קאנגו מדווחת על הפסד נקי של 452 מיליון דולר למרות הכנסות של 688 מיליון דולר בשנתה המלאה הראשונה של כריית ביטקוין

Cango מוכרת ביטקוין כדי לצמצם חוב, ומבצעת פיבוט לעבר תשתיות AI ב-2026

החברה הרשומה בניו יורק (NYSE: CANG), שעברה ממימון רכב לכריית ביטקוין בנובמבר 2024, פרסמה את תוצאות 2025 הבלתי מבוקרות שלה ב-16 במרץ, והציגה התרחבות מהירה בשורת ההכנסות לצד הפסדים חשבונאיים חדים. Cango כרתה 6,594 BTC בכלל פעילותה הגלובלית והפיקה 675.5 מיליון דולר הכנסות מכרייה, שהיוו את הרוב המכריע של סך ההכנסה.

למרות ההפסד בכותרות, Cango דיווחה על EBITDA מתואם של 24.5 מיליון דולר לשנה, מה שמצביע על ביצועים תפעוליים חיוביים כאשר מנטרלים פריטים לא-מזומניים וחד-פעמיים. החברה אמרה שההפסד הנקי שלה נבע בעיקר מירידת ערך של 338.3 מיליון דולר במכונות כרייה ומ-96.5 מיליון דולר הפסדי שווי הוגן הקשורים לחייבים המובטחים בביטקוין.

תוצאות הרבעון הרביעי שיקפו לחצים דומים, עם הכנסות של 179.5 מיליון דולר והפסד נקי של 285 מיליון דולר, לעומת רווח נקי באותה תקופה שנה קודם לכן. החברה ציינה תנועות במחיר הביטקוין בסוף השנה ועלויות הקשורות לתהליך השינוי כגורמים מרכזיים לירידה הרבעונית.

Cango הרחיבה באגרסיביות את פעילות הכרייה שלה ב-2025, והפיקה בממוצע 18.07 BTC ליום והפעילה יותר מ-40 אתרים ברחבי צפון אמריקה, המזרח התיכון, דרום אמריקה ומזרח אפריקה. עד פברואר 2026, קצב הגיבוב (hashrate) המופעל שלה הגיע ל-50 EH/s, עם המשך תפוקה חודשית, כולל כ-496 BTC שנכרו בינואר.

כדי להתמודד עם מינוף, החברה פעלה במהירות בתחילת 2026 לחיזוק המאזן שלה. היא מכרה 550 BTC בינואר ו-4,616 BTC בפברואר, והשתמשה בתמורה להחזר חוב המגובה בביטקוין ולשיפור הנזילות. מכירה בפברואר של יותר מ-4,400 BTC הניבה כ-305 מיליון דולר, שנסלקו ב-USDT, ומשקפת אסטרטגיית אוצר המתמקדת ביעילות הון ולא בצבירה ארוכת טווח.

Cango גם משנה מיקוד מעבר לכרייה, ומקדמת מעבר לתשתיות בינה מלאכותית (AI) באמצעות חברת הבת שלה בארה״ב, Ecohash. החברה מסבה את אתר הכרייה שלה בג׳ורג׳יה באמצעות מערכות מודולריות להסקה (inference) של AI, כאשר פריסות פיילוט כבר מתבצעות. היוזמה מכוונת לביקוש למחשוב מבוזר ובעלות נמוכה יותר באמצעות תשתית קיימת המחוברת לאנרגיה.

הנהלת החברה הציגה את המעבר כהמשך לאסטרטגיית השינוי הרחבה שלה. המנכ״ל פול יו אמר שהחברה נכנסה ל-2026 כשהיא מתמקדת באופטימיזציה של המאזן ובהתרחבות לשירותי מחשוב מונעי AI, בעוד סמנכ״ל הכספים מייקל ג׳אנג הדגיש שההפסד הנקי נבע במידה רבה מגורמים חשבונאיים חד-פעמיים ומונעי שוק ולא מהפעילות הליבתית.

תמיכת משקיעים נמשכה במהלך המעבר. בפברואר, Cango הבטיחה השקעת הון של 10.5 מיליון דולר מ-Enduring Wealth Capital והתחייבויות הון של 65 מיליון דולר מצוות ההנהגה שלה, ובמקביל רכשה מחדש מניות במסגרת תוכנית רכישה חוזרת קיימת.

המניה נסחרה לאחרונה סביב 0.68 דולר, ירידה של כ-43% בשלושת החודשים האחרונים, ומשקפת את תגובת המשקיעים להפסדים המדווחים וללחצים רחבים יותר בענף הכרייה. תוצאות החברה מדגישות הן את אינטנסיביות ההון של כרייה בקנה מידה גדול והן מגמה הולכת וגוברת בקרב כורים שמקצים מחדש משאבים לעבר תשתיות הקשורות ל-AI.

שאלות נפוצות 🔎

• מדוע Cango דיווחה על הפסד נקי גדול ב-2025?
  ההפסד נבע בעיקר מירידות ערך לא-מזומניות בציוד כרייה ומהתאמות שווי הוגן הקשורות למחירי הביטקוין.
• כמה ביטקוין כרתה Cango ב-2025?
  Cango כרתה 6,594 BTC במהלך השנה, בממוצע של כ-18 BTC ליום.
• מדוע Cango מכרה ביטקוין בתחילת 2026?
  החברה מכרה ביטקוין כדי להחזיר חוב, להפחית מינוף ולשפר את גמישות המאזן.
• מהי אסטרטגיית ה-AI של Cango?
  Cango ממירה תשתיות כרייה למערכות הסקה (inference) של AI באמצעות יחידת EcoHash שלה כדי למקד את הביקוש למחשוב מבוזר.