קלשי אושרה למסחר במרווח לאחר שהשותפה Kinetic Markets קיבלה רישום כ-FCM

אושר מסחר במרווח (Margin) ב-Kalshi

ברישום של ה-NFA מצוינת Kinetic Markets הן כ-FCM והן כחברת סוואפים. בלומברג הייתה הראשונה לדווח על רישום ה-NFA. Kalshi Inc. מחזיקה בעניין פיננסי של 10% או יותר בישות. המייסדים השותפים טארק מנסור ולואנה לופס לארה מצוינים כבעלים עקיפים, כאשר ליאור סמואל הירשפלד משמש כמנכ”ל Kinetic, סם רוזנר כסמנכ”ל כספים (CFO), וג’ושוע אנדרו בירדסלי כקצין הציות הראשי.

עד כה Kalshi פעלה במודל ממושכן במלואו, שדרש מהסוחרים להפקיד 100% מערך החוזה לפני פתיחת פוזיציה. מסחר במרווח משנה זאת. המשתתפים יוכלו להחזיק פוזיציות תוך הפקדת רק חלק קטן מהערך הכולל כביטחונות, ובכך לשחרר הון לשימושים אחרים.

מנסור אמר למשתתפים בכנס Kalshi Research שנערך לאחרונה כי גישה למרווח תיפתח תחילה למשקיעים מוסדיים—קרנות גידור, דסקי פרופ-טריידינג וחברות דומות—לפני שתישקל השקה לציבור הקמעונאי. לא הוכרז תאריך השקה רשמי.

אישור ה-FCM מתחבר ישירות למעמד הקיים של Kalshi כשוק חוזים ייעודי (Designated Contract Market) שמוכר על ידי ה-CFTC עבור חוזי אירועים, והיא הייתה מן הבורסות הראשונות שקיבלו ייעוד זה. החברה הגישה בקשה לרישום כ-FCM בסוף 2025, וה-NFA אישר את האישור השבוע.

הדחיפה של Kalshi לכיוון גישה מוסדית נבנית כבר חודשים. בתחילת פברואר 2026 דווח כי החברה מבקשת אישור CFTC במיוחד כדי למשוך הון מפעילות מסחר מקצועית. רישום ה-FCM מעניק לאותן חברות את מסגרת המינוף שהן צריכות כדי להשתתף בהיקף גדול.

בדוח מצוין כי הכרזות שותפות אחרונות משקפות את אותו כיוון. Kalshi חתמה על הסכם סליקה ותשתיות עם Fidelity Information Services, הכריזה על אינטגרציית נתונים עם Ark Invest ב-26 במרץ 2026, והשלימה אינטגרציה מוקדמת יותר עם Tradeweb בשנת 2026.

נפחי המסחר החודשיים בפלטפורמה עלו בתקופות האחרונות על 10 מיליארד דולר. שווי החברה עומד על כ-22 מיליארד דולר. Kalshi מציעה כיום חוזים על פוליטיקה, ספורט, מחירי קריפטו, תוצאות מזג אוויר, ואירועים נוספים מן העולם האמיתי.

Kalshi, שנוסדה בשנת 2020, בילתה שנים בהליכים רגולטוריים לפני שה-CFTC אישר אותה כבורסה הייעודית הראשונה לחוזי אירועים. הפלטפורמה גם התמודדה עם אתגרים משפטיים ברמת המדינות טנסי ונבדה בנוגע לסמכות שיפוט על הימורי ספורט, אך בתי משפט פדרליים צידדו בפיקוח ה-CFTC על החוזים.

צופים ברשתות החברתיות תיארו את רישום ה-FCM כ”מכשול גדול” עבור Kalshi. לצד זאת, הדבר יועיל למשתתפים מוסדיים שמעוניינים בחשיפה שורט לתוצאות המונעות מאירועים—פוזיציות שהיה קשה לבנות ביעילות תחת מבנה הביטחונות הישן.

“פתרון בעיית האורובורוס של Margin וסיכון Jump הוא איך שמקבלים אימוץ מצד שחקנים שחייבים לפרוס הון בהיקף notional גדול,” אדם אחד כתב ב-X.

כמה מהר יגיע אימוץ מוסדי יהיה תלוי באופן שבו Kalshi תבנה את דרישות המרווח ובאילו חוזים היא תהפוך לכשירים. החברה ציינה כי ייתכן שהתכונה לא תחול על כל חוזי האירועים בעת ההשקה.

Kinetic Markets רשומה כיום כחברת NFA לא פעילה, כלומר אינה מנהלת באופן עצמאי פעילות בתחום אינטרסים בסחורות. תפקידה העיקרי הוא לתמוך בתשתית המסחר המורחבת של Kalshi. פרטים נוספים על לוח הזמנים להשקה צפויים בשבועות הקרובים.

שאלות נפוצות 🔎

• מהי Kinetic Markets LLC? Kinetic Markets LLC היא חברה מסונפת ל-Kalshi שנרשמה על ידי ה-NFA כברוקר עמלות לחוזים עתידיים (FCM) ב-24 במרץ 2026, כדי לאפשר מסחר במרווח בפלטפורמה.
• איך עובד מסחר במרווח ב-Kalshi? במקום להפקיד 100% מערך החוזה, סוחרי מרווח מפקידים חלק מהפוזיציה כביטחונות, וכך משפרים את יעילות ההון.
• מי יוכל לקבל גישה תחילה למסחר במרווח של Kalshi? מסחר במרווח יהיה זמין בתחילה למשקיעים מוסדיים כגון קרנות גידור, כאשר ייתכן שגישה קמעונאית תגיע במועד מאוחר יותר.
• האם Kalshi מפוקחת על ידי ה-CFTC? כן, Kalshi פועלת כשוק חוזים ייעודי שמוכר על ידי ה-CFTC, והיא בין הבורסות הראשונות שאושרו במיוחד עבור חוזי אירועים.