כלכלת הקריפטו וול סטריט צוללות לאחר 'יום השחרור'—האם זה היה בעיצוב מכוון?

מדיניות המיסים של טראמפ רועשת את השווקים, אבל האם זה מה שנדרש?

שר האוצר סקוט בסנט התייחס לנפילתו של השוק ביום שישי, והתחקה אחר הירידה בעיקר לצניחה בקרב “ה-7 הנפלאים” (Mag 7) – אמזון, טסלה, מיקרוסופט, מטה, אנבידיה ואחרות – ולאו דווקא למהלכי הסחר של טראמפ. הוא ציין כי השיא של כל הזמנים בנסדאק תאם להשקת דגמים מתקדמים של שפת AI על ידי חברת Deepseek הסינית, מה שגרם לחששות לגבי התחרותיות של ההשקעות הטכנולוגיות האמריקניות בתחום הבינה המלאכותית (AI).

בסנט טען, “זה בעיה של ה-Mag 7 ולא בעיה של MAGA,” והראה את הירידה כבעיה במיוחד לטכנולוגיה המניות, לא לשינויים רחבים יותר במיסים. משקיפים מציעים שהמעגל של טראמפ עשוי בצורה מכוונת ליצור ירידה כדי להקל על ארגון מחדש של חובות האומה העצומים. האסטרטגיה, שלהפיכתו האיגרת של קובייסי חזקו שהתגבשה לפני ההשבעה של טראמפ בינואר, כבר מחקה טריליארדים מהערכות המניות בארה”ב ודחפה את המשקיעים לנכסי מקלט בטוח כמו זהב, אשר הגיע לשיאים חדשים בכל הזמנים.

המטבעות הקריפטוגרפיים והמניות ספגו הפסדים חדים. האיגרת של קובייסי טוענת שצוות טראמפ רואה במיתון כדרך המהירה ביותר לקבלת שיעורי ריבית נמוכים לפני התיקרה להחזר חובות של 2025. הגירעון של חודש פברואר – 1.15 טריליארד דולר לשנה לחלק – 38% גבוה יותר מ-2024 – הגביר לחצים לצמצם הוצאות. טקטיקות מרכזיות כוללות הורדת מחירי הנפט (ירידה של 20% מאז ההשבעה), הקטנת משרות ממשלתיות (2 מיליון עובדים נוספו מאז 2020), והגברת מיסי הסחר הגלובליים. קבוצה משמעותית של משקיפים מסכימה עם הערכה זו.

“האם כל מי שאומר שיש לנו ‘כלכלה נהדרת’ מבין שאנחנו חייבים 37 טריליארד דולר וזה עולה למעלה מטריליארד דולר כדי לשרת את החוב?” ג’ייקוב קנפילד כתב ב-X. “הדרך היחידה לצאת מזה היא על ידי חידוש החוב שלנו בריביות נמוכות יותר. והדרך היחידה לקבל ריביות נמוכות יותר? להתרסק את השוק. לכפות את היד של הפד. לגרום להם להוריד ריביות. כאשר הריביות יורדות, ארה”ב יכולה לחדש חוב בצורה זולה יותר. כאשר אתה מקבל חוב זול, הכל יעלה.”

קנפילד הוסיף:

בטווח הקצר: התרסקות למקרקעות, מניות וקריפטו ובום לזהב ולמתכות יקרות. בטווח הארוך: שיאים חדשים בכל התחומים.

שאנארטור של הביטמקס ארתור הייס נראה מהדהד את התאוריה הזו, ומציע שהפד יכנע ללחץ בסופו של דבר. “הפורמולה של מיסי טראמפ היא הוכחה נוספת שהוא ממוקד בזכוכיות ההיפוך של חוסר הסדרים הללו,” הייס כתב ב-3 באפריל. “הבעיה לאוצרות היא שבלי ייצוא חדש, זרים לא יכולים לקנות אגרות חוב. הפד ומערכות הבנקים חייבים להתחייב להבטחת שוק אוצרות מתפקד היטב, מה שמשמעותו הדפסת כסף.”

פקידים בממשל הצהירו בפומבי על האסטרטגיה. מזכיר המסחר לוטניק הצהיר ב-6 במרץ כי “השוק המניות [אינו] מניע תוצאות,” בעוד שבסנט, באותו הזמן, דחה חששות לגבי “קצת תנודתיות.” הפוסט של האיגרת של קובייסי מדגיש את ההערה של טראמפ ב-9 במרץ, כשהוא מכיר ב”תקופת מעבר” כהוכחה לסובלנות שלו לירידות נכסים. אנליסטים מזהירים שהגישה מסכנת ירידה מחופשלה, במיוחד כשצרכנות מצטננת.

ודאות אחת מתגלה: הנסיגה המתואמת ביום חמישי מצד שווקי וול סטריט ושל נכסי דיגיטל, שהוצתה בשל צעדי המס של טראמפ, משקפת אקלים מתמשך של ספק.