JPMorgan משחרר תחזית 'חרדה גבוהה' כאשר המתחים המסחריים מאיימים על קריסה

מרוץ למיתון? כאב עצמי? ג’יי פי מורגן מסמנת סיכון מתפוצץ עם העימות המסחרי בין ארה”ב לסין

ג’יי פי מורגן הוציאה אזהרה חמורה על סיכונים כלכליים גדלים ב-4 באפריל, כאשר ריצ’רד מאדיגן, מנהל ההשקעות הראשי של הבנק הפרטי שלה, הציג את ההשלכות הפוטנציאליות של תעריפים עולים. בהערה תחת הכותרת “חרדה גבוהה: השלכות השוק של תעריפים,” מאדיגן תיאר שינוי דרמטי בנרטיב השוק, מאופטימיות לפחד, ככל שהמתחים המסחריים מעמיקים. “שחרור לבידוד,” כתב, לאחר החלטת סין להטיל תעריף נגדי של 34% על כל הסחורות המיובאות מארה”ב. הוא הזהיר שהנתיב הנוכחי במדיניות עשוי לקרב את הכלכלות של ארה”ב והעולם יותר לכיוון מיתון.

המנהל בג’יי פי מורגן חזה שאם התעריפים יישארו במקומם, הם עשויים להעלות את האינפלציה ב-“1%-2+” ולקחת מחיר דומה על הצמיחה הכלכלית. הוא הזהיר:

אם התעריפים המוכרזים בארה”ב יישארו ולא נראה הסלמה נוספת, הדאגה הגוברת לצמיחה איטית יותר ואינפלציה גבוהה יותר עשויים להפוך למשהו גרוע יותר, מרוץ למיתון. כאב עצמי.

הוא ייעץ למשקיעים לעקוב אחר תשואות האג”ח ל-10 שנים בקפידה, כיוון שירידה תנבא שהשווקים מכילים יותר את סיכון המיתון. מאדיגן גם הדגיש תחזיות רווחים תאגידיים כהגזמה: “אני מצפה שתחזית הרווחים של 10% השנה תופחת מהר. אותו הדבר לשנה הבאה.”

מאדיגן השווה את העמדה המסחרית של ארה”ב לפתיחה אגרסיבית מדי במשא ומתן: “אנחנו צופים בזמן אמיתי ‘כיתה 101’ על משא ומתן. זה מתחיל עם עיגון.” אך כאשר נקודות התחלה הן “קיצוניות להפליא,” הזהיר, האמינות סובלת. “אף אחד לא מרוצה מהתעריפים המוכרזים חוץ מהנשיא,” כתב מאדיגן, המציע שהגישה הנוכחית מסכנת לנתק שותפים מסחריים ולהפוך את הכלכלה הגלובלית.

בנוגע למדיניות המוניטרית, הוא התמודד מול הציפיות ל-4 הפחתות ריבית של הפדרל ריזרב, באמרו:

זה נראה לי לא סביר. אני מתרכז באחת, במחצית השנייה של השנה. אם הצמיחה תתדרדר במהירות, אולי שתיים. הזמן יגיד.

עם הוצאות הצרכנים שמתחילות להתפורר וחברות פוטנציאלית מצמצמות העסקה, סיכם מנהל ג’יי פי מורגן: “הסיכון הקיצוני גבוה יותר, השווקים אינם זולים, התחזית אינה וודאית.”