איסור FCA על קרנות הסל של קריפטו וההיפוך שלו הוא 'רגע מכונן' עבור בריטניה, אומר מנכ"ל זבּו לייב

אבן דרך עבור תעשיית הקריפטו בבריטניה

החלטתה של רשות ההתנהלות הפיננסית (FCA) להסיר את האיסור שלה על מכירת שטרי חוב סחירי קריפטו (ETNs) למשקיעים פרטיים עוררה תקווה בתעשיית הנכסים הדיגיטליים, כפי שמצהיר הארי הורספול, מייסד שותף ומנכ”ל זבולייב. בעוד שמוצרים אלו אינם מכוסים על ידי תכנית הפיצויים לשירותים פיננסיים (FSCS), הורספול עדיין מגדיר את הצעד הזה כ”רגע אבן דרך” לעתיד הקריפטו של הממלכה המאוחדת.

בהתאם להכרזה של FCA, רשות המסים והמכס של הוד מלכותו (HMRC) הכריזה כי היא עדכנה את מדיניות המס שלה. החל מ-8 אוקטובר 2025, יהיו ETN קריפטו זכאים להכללה בתכניות פנסיה רשומות. יתר על כן, בעוד שתחילה יהיו זכאים באופן אוטומטי ל-ISA מניות ומניות, הם יסווגו מחדש כהשקעות זכאיות בתוך Innovative Finance ISA (IFISA) החל מ-6 אפריל 2026.

“הממלכה המאוחדת הייתה כוח מוערך בתעשיית הקריפטו הגלובלית,” אמר הורספול. “פיתוחים אחרונים מציעים כי בריטניה סוף סוף הבינה את הפוטנציאל שלה כבית הטבעי לדור הבא של בונים ומשקיעים.”

האיסור המקורי של ה-FCA, שהוקם בשנת 2021, נבע מחששות על הגנת המשקיעים, מחשש שונות ומורכבות של נגזרות קריפטו ו-ETN. המטרה העיקרית כעת היא להבטיח שהממלכה המאוחדת לא תישאר מאחור בשוק הגלובלי המתפתח. מתיו לונג, מנהל התשלומים והנכסים הדיגיטליים ב-FCA, איפיין את שינוי המדיניות כ”אבן הדרך האחרונה” של הגוף לפיקוח בעבודתו לתמוך בפיתוח של מגזר קריפטו “בר קיימא ותחרותי.”

במסגרת חדשה זו, יכולים משקיעים פרטיים לגשת ל-ETN קריפטו – מכשירי חוב העוקבים אחרי מחיר נכסים דיגיטליים – בתנאי שהם נסחרים בבורסות השקעה מאושרות על ידי ה-FCA, כמו הבורסה של לונדון ו-Cboe UK. יחולו כללים נוקשים לקידום פיננסי כדי להבטיח שקיפות ולמנוע תמריצים שגויים.

החלטת גוף הפיקוח היא חלק מהדחף הרחב יותר של הרגולציה הבריטית לשלב את הקריפטו בפיננסים המסורתיים. בהשראה חלקית ממאמצי החקיקה של ארה”ב (כגון GENIUS Act למטבעות יציבים), הממלכה המאוחדת גם מפתחת את הרגולציות שלה למטבעות יציבים ובוחנת את טוקניזציה של נכסים מסורתיים. מאמצים אלו מתכוונים להביא את הנכסים הדיגיטליים תחת מטריית המערכת הפיננסית הקיימת מבלי לנפח את החדשנות.

מאמץ רחב יותר: שילוב קריפטו בפיננסים המסורתיים

לפי מנהיגי התעשייה כמו הורספול, השינוי בנרטיב – מהתמקדות רק בנזק הפוטנציאלי של נכסים דיגיטליים לאיזון ההגנה על משקיעים עם חדשנות – היה מתאחר. הוא הדגיש, “השיחה ללא ספק עברה מהייפ לרגולציה, אימוץ ושימושיות… הממלכה המאוחדת לא תטיל איסור מוחלט על קריפטו או תעמידה פנים כאילו אינה קיימת. היא פעילה בעבודה על כללים ופרופילים חדשים להבטחת תאימות מבלי לחנוק את החדשנות.” עמדה פרואקטיבית זו של ממשלת הממלכה המאוחדת נשקפת גם בהגברת המעורבות האסטרטגית שלה עם מגזר הנכסים הדיגיטליים.

תחושה זו מהדהדת ברחבי מגזר הטכנולוגיה הפיננסית ובלוקצ’יין, שם מהלך ה-FCA נתפס כאור ירוק לחדשנות מקומית. דורות צעירים שכבר מכירים נכסים דיגיטליים צפויים להיות בין המרוויחים הגדולים מהגישה המוגברת למוצרים מוסדרים של קריפטו.

כאשר אירופה ממשיכה לשפר את המדיניות שלה לנכסים דיגיטליים במסגרת ה-MiCA, המהלך האחרון של הממלכה המאוחדת נתפס כמריץ למיקום רציני במירוץ לבניית כלכלת קריפטו מקיימת, בקנה מידה ובעלת ידידותיות למשתמש.

שאלות נפוצות 💡

• איזו שינוי רגולטורי משמעותי מקריפטו הוחל לאחרונה על ידי FCA של בריטניה? רשות ההתנהלות הפיננסית (FCA) הרימה את האיסור שלה על מכירת שטרי חוב סחירים של קריפטו (ETN) למשקיעים פרטיים בבריטניה.
• כיצד תשתנה מדיניות המס של HMRC של בריטניה עבור ETN קריפטו? ETN קריפטו יהיו זכאים לתכניות פנסיה רשומות (אוקטובר 2025) והשקעות זכאיות בתוך ה-Innovative Finance ISA (אפריל 2026).
• היכן יכולים משקיעים פרטיים בבריטניה לסחור ב-ETN קריפטו חדשים אלו? משקיעים פרטיים יכולים לגשת ל-ETN קריפטו דרך בורסות השקעה מאושרות על ידי FCA, כמו הבורסה של לונדון ו-Cboe UK.
• מהו היעד הרחב יותר של הממלכה המאוחדת עם שינוי רגולטורי זה? תנועה זו היא חלק מהמאמץ הרחב יותר של בריטניה לשלב את הקריפטו בפיננסים המסורתיים ולמקם את המדינה כמרכז תחרותי וגלובלי לקריפטו.