אירוע חיסולים בהיקף של 19 מיליארד דולר מדרבן את DIA להשיק אורקל תמחור חדש ל-DeFi

אורקל DIA חדש מכוון לפער תמחור של 100 מיליארד דולר בנכסים מטוקננים ב-DeFi

בהודעה שנמסרה ל-Bitcoin.com News, ספק האורקל DIA אומר שהמוצר, בשם DIA Value, מנסה לפתור בעיה מעשית המתעוררת ברחבי הפיננסים המבוזרים (DeFi): נכסים רבים חדשים מבוססי בלוקצ’יין—מאוצרות מטוקננים ועד מטבעות יציבים נושאי תשואה—אינם נסחרים בתדירות מספקת בשווקים פתוחים כדי לייצר הזנות מחיר אמינות.

בפיננסים המסורתיים (TradFi), אורקלים מבוססי שוק נשענים על פעילות מסחר כדי לקבוע ערך. אך כאשר נכסים כמעט ואינם נסחרים, ההזנות הללו עלולות להפוך למיושנות, דלילות או קלות למניפולציה, מה שמעלה את הסיכון לתמחור שגוי בתוך שווקי הלוואות, כספות ומערכות נגזרים.

החולשה הזו אינה תיאורטית. ב-10 באוקטובר 2025, כ־19 מיליארד דולר בעמדות DeFi ממונפות חוסלו בתוך 24 שעות לאחר שמערכות אורקל העבירו נתוני שוק תחת לחץ שהפעילו חיסולים אוטומטיים ברחבי פרוטוקולים.

עבור טוקנים לא־סחירים, הבעיה היא מבנית. ספרי פקודות דלילים הופכים את המחירים לפגיעים למניפולציה, בעוד שפרוטוקולים חייבים либо לקבל את הסיכון או לסרב לרשום את הנכס לחלוטין.

האורקל החדש של DIA בוחר מסלול אחר: במקום להסתמך על עסקאות שוק, הוא גוזר מחיר מהמכניקה הבסיסית של כל נכס. בפועל, המשמעות היא קריאת נתוני חוזים חכמים, יתרות רזרבה, שיעורי פדיון, או קלטים מאומתים אחרים שמגדירים מה באמת שווה הטוקן.

לדוגמה, טוקן נושא תשואה כגון stETH עשוי להיות מתומחר לפי ערך הפדיון שלו בתוך הפרוטוקול ולא לפי המחיר האחרון שנרשם בבורסה מבוזרת (DEX) עם נזילות מינימלית.

אותה גישה יכולה לחול על מטבעות יציבים המגובים ברזרבות, ניירות ערך מטוקננים, או נכסים מגובי בטוחה שבהם נתונים יסודיים—ולא נפח מסחר—קובעים ערך הוגן.

כמה פרוטוקולי DeFi כבר שילבו את המערכת, כולל Euler, Morpho, Silo ו-Hydration, לפי ההודעה. האורקל משמש גם לאימות רזרבות של מטבעות יציבים ולתמחור מכשירים פיננסיים מטוקננים.

הטכנולוגיה עשויה להפוך לרלוונטית יותר ככל שהון מוסדי נכנס לשווקי הבלוקצ’יין. נכסים רבים מהעולם האמיתי שמטוקננים (RWAs) אינם נסחרים באופן רציף, מה שהופך הזנות מחיר מסורתיות לפחות אמינות.

מוסדות פיננסיים מתמודדים זה זמן רב עם הבעיה הזו באמצעות כלים כגון חישובי שווי נכסים נקי (NAV) ושיטות הערכת שווי מסוג mark-to-model. ההבדל, לטענת DIA, הוא שמערכות בלוקצ’יין יכולות לאוטומט את התהליכים הללו באמצעות נתוני onchain שקופים.

החברה אומרת שהמוצר החדש שלה משלים את רשת האורקל הקיימת שלה המבוססת על שוק, שכבר מספקת הזנות מחיר ליותר מ־3,000 נכסים דיגיטליים סחירים על פני עשרות בלוקצ’יינים.

בקיצור, אם מחירי השוק מבולגנים—או אינם קיימים—המערכת מנסה לקבוע מה נכס אמור להיות שווה על בסיס יסודות ניתנים לאימות. עבור מערכת אקולוגית של DeFi שמאוכלסת יותר ויותר באוצרות מטוקננים, נגזרי סטייקינג וטוקנים נושאי תשואה, המעבר מ“העסקה האחרונה” ל“ערך בפועל” עשוי לעשות את ההבדל בין בטוחה יציבה לבין מפולת חיסולים נוספת.

שאלות נפוצות 🧭

• מהו DIA Value?
  DIA Value הוא אורקל בלוקצ’יין שנועד לחשב את הערך הפנימי של נכסים דיגיטליים לא־סחירים באמצעות נתוני onchain ולא באמצעות עסקאות שוק.
• מדוע קשה לתמחר נכסי קריפטו לא־סחירים?
  לנכסים מטוקננים רבים אין שווקים משניים פעילים, מה שהופך הזנות מחיר מבוססות מסחר ללא אמינות או קלות למניפולציה.
• אילו סוגי נכסים האורקל יכול לתמחר?
  המערכת תומכת במטבעות יציבים נושאי תשואה, אוצרות מטוקננים, טוקנים של סטייקינג נזיל וטוקנים נוספים של נכסים מהעולם האמיתי.
• מדוע הערכת ערך פנימי חשובה ב-DeFi?
  תמחור מדויק מסייע למנוע חיסולים שגויים ומאפשר לפרוטוקולי הלוואות לקבל בבטחה נכסים לא־סחירים כבטוחה.