תוכן זה מסופק על ידי ספונסר.
HTX DeepThink: חלון נזילות אושר — ביטקוין מגיע ל-$100K שוב, מה הלאה?
שתף
Press release
הודעה לעיתונות.
HTX DeepThink היא עמודת תובנות שוק מובילה שנוצרה על ידי HTX, המוקדשת לחקר מגמות מקרו עולמיות, אינדיקטורים כלכליים מרכזיים והתפתחויות עיקריות בתעשיית הקריפטו. בעולם שבו תנודתיות היא הנורמה, HTX DeepThink שואפת לעזור לקוראים “למצוא סדר בתוך הכאוס.”
בשבוע שעבר, קלואי (@ChloeTalk1) מ-HTX Research חזו בדיוק שניתן לצפות לחלון נזילות שיעלה בתחילת מאי, אשר יחזיר את ההון לשוקי הקריפטו. ב-8 במאי, הביטקוין זינק מעל 100,000 דולר לראשונה בשלושה חודשים – מה שמאשר את התחזית שלה. כמה זמן יכולה המומנטום הזה להימשך, ומהם ההשלכות של הסכם תעריפי ה-U.S.-UK האחרון? בעדכון בונוס זה, קלואי מספקת ניתוח חדש של הנוף המתפתח.
הסכם התעריפים U.S.-UK מסמן סיכון מופחת ותמיכה מדינית
ב-8 במאי, בריטניה וארצות הברית הגיעו להסכם סחר פורץ דרך. בריטניה הסכימה לפתוח את שוק החקלאות שלה למוצרים אמריקאים בתמורה להפחתת תעריפי היבוא האמריקאיים על יצוא כלי רכב בריטים. תעריפי ייצוא פלדה ואלומיניום בריטיים לארה”ב הופחתו לאפס, בעוד שתעריף “הדדי” של 10% נותר על יבוא אמריקאי.
למרות שבריטניה כבר מנהלת גירעון סחר מול ארה”ב וההשפעה הכלכלית של ההסכם עשויה להיות צנועה, זה מסמן נכונות מצד ממשלת ארה”ב להיפתח בשיתוף פעולה דיפלומטי ולשחרר זרמי מדיניות.
שר המסחר האמריקאי, לוטניק, הצביע עוד כי ההסכם הסחר הגדול הבא עשוי לכלול כלכלה אסייתית גדולה, מה שמרמז על כך שממשל ארה”ב מתכונן להציע תמריצי סחר מבניים בקנה מידה גיאופוליטי רחב יותר.
השינוי במבנה השוק של ביטקוין ממסחר ספקולטיבי להקצאת הון מוסדי
במקביל לתנאי המדיניות המפתחים, הדינמיקה של זרמי ההון של ביטקוין חוותה שינוי יסודי. במהלך שלושת השבועות האחרונים, קרנות ה-ETF של ביטקוין בארה”ב רשמו זרמי נטו מהותיים בסך של 5.3 מיליארד דולר – הזרם הגדול ביותר ברבעון מאז ההשקה שלהן.
באופן בולט, הגידול הזה הונע על ידי משתתפים מוסדיים, כולל קרן ההשקעות הריבונית של אבו דאבי, הבנק המרכזי השוויצרי (באמצעות רכישות הון של MicroStrategy), וגידול תיקי ההשקעות של קרן ה-ETF של ביטקוין של BlackRock. זה מסמן מעבר מבני בלוגיקת התמחור של ביטקוין – מעבר מספקולציה קצרה וזמנית בכדי להקצות הון לטווח ארוך. ביטקוין מתפתחת מעבר להיותה נכס בסיכון גבוה; הוא בהדרגה יוצר מערכת אקוסיסטם הון עצמאי, הנראה יותר ויותר על ידי משקיעים מוסדיים כנכס “על ריבוני” – משהו שמקומו בין זהב לאג”ח ממשלתיות אמריקאיות.
תנודתיות הביטקוין נשארת מוגבלת; השוק ממתין לזרזים מקרו-כלכליים
למרות העליה האחרונה של BTC ל-100,000 דולר, השוק עדיין לא הראה סימנים לריגוש ספקולטיבי. התנודתיות המשתמעת (IV) באופציות הביטקוין נותרת יציבה בטווח של 50%-55%, הרבה מתחת לרמות הקיצון של 80%+ שנראו בשיא השווקים השוריים הקודמים. החשיפה הפתוחה בחוזים העתידיים של ביטקוין ב-CME עומדת כעת על 14.8 מיליארד דולר, הרבה מתחת לשיא של 20 מיליארד דולר שנצפה במהלך תקופת הבחירות לנשיאות ארה”ב ב-2020, מה שמצביע על כך שמינוף עדיין ניתן לניהול. בינתיים, התשואה על האג”ח הממשלתיות האמריקאיות לעשר שנים ממשיכה להיאבק לפרוץ מעל 4.60%, כעת מרחפת סביב 4.40%, שעדיין מהווה אזור נטרלי-תומך לנכסי סיכון.
בסך הכל, כל עוד התשואות לא יטפסו חזרה מעל ל-4.8% וזרמי ה-ETF ימשיכו להיות יציבים, סביר להניח שביטקוין יתייצב בטווח של 105,000-115,000 דולר בזמן שממתין לזרז הפריצה הבא.
סיכון חבוי: כישלון בשיחות הסחר בין סין וארה”ב והאיחוד האירופי וארה”ב יכול להחיות מחדש קרבות תעריפים
עם זאת, משקיעים צריכים להישאר דרוכים לגבי הסיכון הגיאופוליטי. בעוד שזנחות עם סין והאיחוד האירופי בעיצומן, מתוחות משמעותיות לא פתורות עדיין – במיוחד ביחס לתעריפים, בקרות יצוא וסובסידיות תעשייתיות.
הנשיא טראמפ הצהיר בפירוש כי אין לו כוונה להוזיל את התעריף הנוכחי של 145% על סחורות סיניות כתנאי מוקדם לחידוש המשא ומתן על הסחר. בינתיים, הנציב למסחר באיחוד האירופי, מרוס שֶׁפְּצ’וֹביץ’, הזהיר שאם הדיונים עם ארה”ב יכשלו, האיחוד האירופי מוכן להטיל תעריפים תמורתיים, אשר עשויים להוות יעד לשווי של כ-100 מיליארד יורו של סחורות אמריקאיות.
כישלון במשא ומתן אלו עלול להוביל להטלת תעריפים אגרסיביים, ולהחיות מחדש את הלחצים הכלכליים של הסחר העולמי. הדבר ככל הנראה ידכא את רגשות המשקיעים ויחדש את הלחצים על נכסי סיכון, כולל ביטקוין. לכן, הסיכון החבוי של המלחמות התעריפיות המחודשות נותר משתנה מקרו מפתח שיש לכלול בכל הערכות הסיכון לעתיד.
*התוכן הנ”ל אינו מהווה ייעוץ השקעה ואינו מהווה הצעה או בקשה להציע או המלצה על כל מוצר השקעה.
על HTX Research
HTX Research הוא הזרוע המחקרית המוקדשת של קבוצת HTX, האחראית לעריכת ניתוחים מעמיקים, להפקת דוחות מקיפים ולהבים הערכות מומחיות על מגוון נושאים רחב, כולל מטבעות קריפטו, טכנולוגיית הבלוקצ’יין ומגמות שוק מתפתחות.
יצרו קשר עם צוות HTX Research: research@htx-inc.com
_________________________________________________________________________
Bitcoin.com אינה מקבלת אחריות או חבות, ואינה אחראית, ישירות או בעקיפין, לכל נזק או אובדן שנגרם או נטען שנגרם כתוצאה משימוש או הסתמכות על תוכן, סחורות או שירותים המוזכרים במאמר.
