הסיפור 'הגדול ביותר' של ריי דאליו לשנת 2025: דה-בסל של הדולר

ריי דאליו מגדיר את פיחות הדולר כסיפור ה’גדול ביותר’ של 2025

ריי דאליו, המשקיע המוכר, מחזיק בדעה שונה על הסיפור ההשקעה הרלוונטי ביותר של השנה שעברה.

למרות שרבים מאמינים שהבינה המלאכותית (AI) והשפעתה על השוק הם הסיפור הרלוונטי ביותר ב-2005, דאליו טוען כי פיחות הדולר האמריקאי והשפעותיו על תפיסת הכלכלה האמריקאית היו משמעותיים אף יותר.

בפוסט ברשתות החברתיות, דאליו טוען כי הדולר האמריקאי איבד גובה מול יריבותיו המרכזיות במטבע הפיאט ומול הזהב, עם פיחות של 39% מול נכס קשיח זה. הוא הסביר שכאשר רואים את תשואות ההשקעה דרך העדשה של מטבע חלש, הן נראות חזקות יותר ממה שהן באמת.

לדוגמה, כאשר ה-SPX נבחן במונחים של דולר, הוא נתן תגמולים ניכרים. אך, אם נצפה מנקודת המבט של זהב, הוא ביצע ביצועים גרועים. חוב היה גם השקעה גרועה כאשר השווה לזהב, ומצפים שהחוב ימשיך לבצע ביצועים נמוכים כאשר הפדרל ריזרב צפוי להוריד את הריביות השנה.

המניות נתקלו באותה בעיה, שכן ההשקעה בשווקים מתפתחים ביצעה ביצועים טובים יותר מהמניות האמריקאיות, אפילו במונחים של דולר.

זו הסיבה שדאליו משווה את העושר הכלכלי הזה לאשליה, ואומר כי “כמעט הכל עלה הרבה במונחים של דולר בגלל המדיניות הפיסקלית והמוֹנֵיטָרִית הרפלאציוני הגדולה וכעת הם יחסית יקרים.”

בהתאם לכך, דאליו הצהיר:

הנושא של ערך הכסף, הידוע גם כבעיה של הזול, כנראה יהיה הנושא הפוליטי מספר אחת בשנה הבאה.

זה כנראה יוביל למאבקים פוליטיים שיכולים לפגוע ביכולת התמרון של טראמפ בהקשר של הבחירות האמצעיות, הכל בגלל מדיניות מוניטארית התפשטותית, הוא סיכם.

קרא עוד: הדולר האמריקאי מתמודד עם הביצועים השנתיים הגרועים ביותר מאז 2017, נופל ב-9.5% ב-2025

שאלות נפוצות

• מהי נקודת המבט של ריי דאליו על מגמת ההשקעה המרכזית של 2025?
  דאליו מאמין כי הפיחות של הדולר האמריקאי והשפעתו על הכלכלה הם משמעותיים יותר מעליית הבינה המלאכותית.

• כמה הדולר האמריקאי פחת מול הזהב?
  הדולר האמריקאי חווה פיחות של 39% מול הזהב, מה שמעיד על הפסד משמעותי מול יריבות הפיאט המרכזיות.

• מהן ההשלכות שמצפה דאליו בנוגע לתשואות ההשקעה?
  הוא טוען שצפייה בתשואות ההשקעה דרך עדשת מטבע חלשה יכולה לגרום להן להיראות חזקות יותר ממה שהן באמת, במיוחד כאשר מושווים לזהב.

• מהן ההשלכות הפוליטיות שצופה דאליו בשל בעיית ערך הכסף?
  דאליו מציע שהחששות לגבי ערכו של הכסף יהפוך לנושא הפוליטי העיקרי, וייתכן וישפיע על הזדונות של טראמפ לאחר הבחירות האמצעיות עקב אתגרים במדיניות המוניטרית.