הנפט צונח ב-8.7% מהשיא של השבוע שעבר כשהמתחים במזרח התיכון מרעידים את השווקים

מ-76$ ל-70$: הנפט קורס כששיחות הגרעין מתעכבות

בזמן שקשב רב נותר ממוקד במניות, מתכות יקרות, ונכסים דיגיטליים, סוחרים ואנליסטים מתמקדים גם בתשואות האג”ח ובמחירי הנפט המשתנים. בשבוע שעבר, מתחים גברו בין ישראל ואיראן, כאשר כוחות ישראליים תקפו מה שלטענתם היו אתרי גרעין בטהראן. בתגובה, איראן שיגרה מטחי טילים לעבר תל אביב וירושלים.

כעת, דיווחים מתפתחים מציעים שאיראן עשויה לרצות לחדש את השיח הדיפלומטי לגבי שאיפותיה הגרעיניות. המתחים האחרונים גרמו להשהייה של משא ומתן גרעיני מוקדם יותר בין איראן וארצות הברית ב-15 ביוני. כאשר ההתקפות הצבאיות החלו, מחיר הנפט התאזן ל-76.76$ לחבית אך היום הוא ירד ב-8.74% לתמחור של 70.05$. הירידה הגיעה גם כאשר בית הזיקוק בחיפה ניזוק חלקית.

מאמר מערכת מהניו יורק טיימס (NYT) מציין תובנות מאנליסטים של דויטשה בנק, המציעים שמחירי הנפט עשויים להתנדנד בצורה בלתי צפויה מנקודה זו והלאה. האנליסטים מפרטים טווח תרחישים פוטנציאליים נרחב, עם קיצונים הנעים ממחירים העולים על 120$ לחבית ועד ירידה לכיוון 50$ עד השנה הבאה. העיתונאי סטנלי ריד מהניו יורק טיימס (NYT), שבסיסו בלונדון, גם שוחח עם מנהל מחקר הסחורות של חברת Argus Media.

אנליסט השווקים הבכיר ב-Argus Media, בכר אל-חלאבי, אמר לריד:

כל עוד ההיצע לא הופסק, אני לא חושב שנראה זינוקים עצומים במחירי הנפט, מכיוון שהפרמיה של סיכון גיאופוליטי כבר משוקללת במחיר.

לפי שוק התחזיות Polymarket, הסבירות שאיראן תסגור את מצר הורמוז ב-2025 עומדת על 25%, ירידה מ-40% הנצפו בשבוע שעבר. אפילו סגירה קצרה של המצר עשויה לטלטל את מחירי הנפט העולמיים כלפי מעלה כמעט מיד. כעורק אסטרטגי, הוא מעביר כ-20% מהנפט הימי של העולם—נושאת יצוא מערב הסעודית, האמירויות, כווית ועיראק. כל חסימה תערער את שוקי האנרגיה, תגרום למרוץ כאשר סוחרים וממשלות נערכים למחסורים פוטנציאליים ולהתפלגות לוגיסטית.

חוזי העתיד של ברנט ו-West Texas Intermediate (WTI) ייתכן ויזנקו כאשר משקיעים ישקללו פרמיות סיכון גיאופוליטיות. גודל התגובה של המחיר יהיה תלוי לחלוטין בכמה זמן וכיצד נקטע הזרם. נכון לעכשיו, מניות ממשיכות בעלייתן, בעוד שכלכלת הקריפטו עלתה ב-2.62% ב-24 השעות האחרונות. באותו זמן, הזהב ירד ב-1.26% ביום שני, מתייצב סביב 3,389$ לאונקיה טרויאנית.

תשואות האג”ח האמריקניות לטווח ארוך נותרות גבוהות ביחס לנורמות היסטוריות, שמשקפות עמימות כלכלית ופיסקלית מתמשכת באוויר. במהלך הישיבה, תשואת האג”ח הממשלתית של עשר שנים השתנתה בין כ-4.42% ל-4.55%. שיאים אחרונים ותקופות דומות לתשואת ה-30 שנה מציינים שהיא הייתה קרובה ל-4.90% ל-4.93%, כאשר האג”ח האחרונה של 30 שנה נושאת קופון של 4.75% נכון ל-16 ביוני.

הפולס הפיננסי תלוי כעת לא רק בתנודתיות במסחר הנפט אלא בדטנט גיאופוליטי עדין שיכול לכייל מחדש את תחושות הסיכון בלילה אחד. המשקיעים ניווטים בין מטריצה של חוסר וודאות—רגישים אפילו לרחשים של הסלמה או דיפלומטיה. האם שקט או עימות יימשכו, מאזן הכוחות באנרגיה, מניות והכנסה קבועה ישקף ככל הנראה כל שינוי קל בבמה הגלובלית.