הנציבה היסטר פירס חושפת את המסגרת הגמישה של ה-SEC לניירות ערך מתוחכמים

ה-SEC שוקלת סביבת רגולציה לבדוק ניירות ערך מתוקנים בעקבות דחיפת התעשייה

הנציבה הסטר פירס הדגישה את הצורך ב”רגולציה הגיונית” כדי לשמור על תחרותיות השווקים ההוניים האמריקניים בעולם, תוך ציון ירידה של 20 שנה ברשימות חברות ציבוריות כמניע לבחינת דרישות הגילוי. היא טענה כי כללים נוקשים מדי מסכנים צמיחת עסקים ומרתיעים חברות מלהצטרף לשוק הציבורי, בעוד רגולציה סקלאית לישויות קטנות יותר עשויה לעודד תחרות.

במרכז הערותיה הייתה הצעת הוראת פטור המאפשרת לחברות לבדוק ניירות ערך מתוקנים – נכסים מסורתיים כמו מניות המוסבים לדיגיטל באמצעות בלוקצ’יין – בתנאים מבוקרים. כוח המשימה לקריפטו של ה-SEC שוקל הקלה זמנית מחוקים מסוימים לרישום, מה שיאפשר לחברות להתנסות בטכנולוגיות ספר חשבונות מבוזר (DLT) עבור הנפקה, מסחר והתחשבנות בניירות ערך.

ישויות פטורות יצטרכו לפעול בהתאם לאמצעי מניעה מפני מעשי הונאה, ודרישות גילוי והגנה פיננסית. “הפטור המתוכנן יהיה מותנה. ישויות פטורות יצטרכו לעמוד באמות מידה לשמירה על שלמות השוק למניעת הונאה ומניפולציות,” אמרה פירס באירוע המכון הבינלאומי ה-31 לצמיחה ופיתוח שוקי ניירות ערך של ה-SEC.

פירס הוסיפה:

תנאים נוספים עשויים לכלול דרישות לספק גילויים חומריים ורלוונטיים למשתמשים על המוצרים, השירותים, התפעול, ניגודי אינטרסים וסיכונים של פלטפורמה, כולל סיכוני חוזים חכמים; לעמוד בדרישות רישום ודו”חות; להיות נתונים לפיקוח ובחינה על ידי צוות ה-SEC; ולהחזיק משאבים פיננסיים מספיקים לתפעול.

המסגרת מקבלת השראה מתוך “סביבות רגולציה” גלובליות, שהינן מקומות שבהם חדשנים פועלים בשווקים חיים עם פיקוח מותאם. פירס הציעה ששיתוף פעולה חוצה גבול יכול להקל את הכניסה לחברות המיועדות לשווקים שונים, אם כי מאמצים כאלה ידרשו תיאום רגולטורי מוגבר.

התנאים לפטור כוללים גילויי סיכון חובה, שקיפות תפעולית ותקרות נפח מסחר כדי להפחית חשיפת משקיעים. ה-SEC שואף לאסוף משוב לפני סיום הכללים, אשר עשויים לעדכן בהתאם להתפתחות שוק ניירות ערך מתוקנים.

פירס סיכמה כי רגולציה דינמית התומכת בחדשנות תוך ריסון סיכונים היא חיונית להבטחת ששווקי ההון יענו ליעדים כלכליים רחבים יותר. ההצעה מתיישבת עם המאמצים המתמשכים של ה-SEC למודרניזציה של הפיקוח מבלי להתפשר על יושרת השוק.