המחזור של ארבע שנים של ביטקוין אינו מת - מחקר חושף שוק דובי, ירידה הדרגתית לפנינו

המפנה המוקדם מבחין בהנחות כאשר מחזור הביטקוין מחזיק מעמד

שוקי הקריפטו הגלובאליים ממעריכים מחדש את הדינמיקה של מחזור הביטקוין כאשר הלחצים המבניים מתעצמים. מנהל הנכסים Canary Capital פרסם את הדו”ח שלו “מחזור הארבע שנים של ביטקוין: בדיקה מציאותית ל-2025” מוקדם יותר החודש, בוחן מדוע הירידה הנוכחית הופיעה מוקדם מהמצופה ומה היא מסמלת עבור השוק הרחב.

הדו”ח מציין כי מחזור הארבע שנים של ביטקוין עדיין קשור בעצם לכלכלת הכורים, למרות השינויים במבנה השוק והשתתפות מוסדית רחבה יותר. עלויות החשמל העולות, שנגרמו בחלקן על ידי ההתפשטות המהירה של מרכזי נתונים בינה מלאכותית, השפיעו באופן לא פרופורציונלי על כורים קטנים ובינוניים הנמצאים בחשיפה למודלים משתנים של תמחור, מה שגרם למכירה מוקדמת יותר של רזרבות ביטקוין. כפי שהדו”ח מסביר:

“זה גרם לכניעה רחבה של כורים מוקדם במחזור מהנורמות ההיסטוריות.”

נקודת לחץ שניה התגלתה בקריסת מסחר הבסיס של ביטקוין בעקבות הכנסת קרנות סחורות נסחרות (ETFs) נקודתיות, שהדחסו את פרמיות העתידיות והקטינו את התמריצים לארביטראז’.

כאשר מתייחסים לטענות שהמחזור עצמו נשבר, Canary Capital טוענת:

“מחזור הארבע שנים נשאר שלם. ביטקוין הגיע לשיא באוקטובר בערך $126,000, בהתאמה עם תזמון מחזורי קודם.”

הניתוח מציב אתגר נוסף להנחות שהכלי השקעה החדשים נטרלו את ההשפעה של הכורים, תוך צויין: “הטענה ש-ETFs ו-DATs יפתחו מספיק הון מוסדי וקמעונאי חדש על מנת לבטל את תפקיד הכורים אינה נכונה, לפחות לא המחזור הזה. לאורך זמן, אולי, אבל לא עכשיו. בעוד שהגישה המשופרת הגבירה את הביקוש בכל קטגוריות המשקיעים, ההתנהגות חשובה באותה מידה כמו הזמינות.”

במבט קדימה, הדו”ח מקשר את המסלול השוקי למדיניות המאקרו-כלכלית ולהתנהגות המשקיעים. מסלולים שונים של הבנק המרכזי, כולל עמידה מתונה יותר של ארה”ב בו בזמן הידוק ביפן, משתלבים באופן היסטורי עם תקופות של חולשה בביטקוין, בעוד שהוצאות הצרכנים המתונות מגבילות השתתפות קמעונית.

קרא עוד: האם מחזור הארבע שנים של ביטקוין נשבר אחרי הסיום הלא צפוי של 2025?

מבחינת סיכון בירידה, Canary Capital מתארת ציפיות בצורה ברורה: “כל מחזור חצייה מביא ירידה במאזן השולי, אך מוכרים בכפייה, במיוחד כורים, נשארים משפיעים באופן מבני. גם התנודתיות בעלייה וגם בירידה מתמתנות עם כל מחזור.” סטיבן מק’קלר, מייסד ומנהל ההשקעות של Canary Capital Group, הוסיף:

“אני מצפה שהשלב הדובי הזה יגרום לירידה של 50-55% מפסגת-לתחתית. עם BTC שכבר ירד בערך 30%, ירידה הדרגתית במשך 6-9 החודשים הבאים היא סבירה. מסלול זה משתלב עם ציפיות השינויים במדיניות הפדראלית ומציעת תחתית מחזורית שתיווצר באמצע עד סוף הקיץ, ולאחריה התאוששות.”

מעבר לירידה, הדו”ח מצביע על סביבה יותר סלקטיבית קדימה, ומסיים, “2026 עשוי להיות מוגדר על ידי אימוץ ורווחיות עסקית אמיתית, עם דגש על הלוואות והשאלות על-שרשרת, טוקניזציה של נכסים בעולם האמיתי ותשתית תשלומים וסטייבלקוינס,” מסמל מעבר לדיפרנציאציה ממוקדת יסודית ברחבי הסקטור הקריפטוגרפי.

FAQ ⏰

• מדוע הירידה בביטקוין הגיעה מוקדם יותר במחזור הזה?
  עלויות חשמל עולות, כניעת כורים וקריסת מסחר הבסיס של ביטקוין האיצו את לחץ המכירה.
• האם הדו”ח אומר שמחזור הארבע שנים של ביטקוין נשבר?
  לא, Canary Capital קובעת שמחזור הארבע שנים נשאר שלם למרות הדינמיקות המשתנות בשוק.
• איך השפיעו ETFs על התנהגות מחירי הביטקוין?
  ETFs שיפרו את יעילות השוק והגישה אך לא ביטלו את מכירות הכורים במחזור הזה.
• מה ציפויות הדו”ח עבור ביטקוין לאחר התחתית של 2025?
  הדו”ח צופה התאוששות ל-2026 מונעת על ידי אימוץ, הלוואות על-שרשיות, טוקניזציה ותשתית תשלומים.