מנהל הנכסים הגדול ביותר באירופה משמיע אזעקות כאשר מטבעות יציבים המוסדרים בארה”ב עולים, מה שמאיים לשחוק את הדומיננטיות של הדולר ולערער את זרימת הכסף העולמית בקנה מידה עצום.
הדולר האמריקאי עלול להיחלש כאשר תקנות המטבע היציב מעצבות מחדש את המימון הגלובלי
נכתב ע"י
שתף
התפקיד הגלובלי של הדולר האמריקאי מאותגר על ידי עלייה במטבעות יציבים מוסדרים
שינוי גורף בדינמיקה הפיננסית העולמית יכול להיות מופעל על ידי הדחיפה של ארה”ב להסדיר מטבעות יציבים הנתמכים בדולר, וכתוצאה מכך חששות לערעור כסף עולמי ברחבי העולם. אמונדי, מנהל הנכסים הגדול ביותר באירופה עם מעל €2 טריליון ($2.36 טריליון) בנכסים תחת ניהול, העלה חששות ב-3 ביולי כי העברת הצעת החוק האחרונה של הסנאט של ארה”ב – חוק GENIUS – יכולה לשנות באופן משמעותי את זרימת הכסף העולמי.
וינסנט מורטייר, מנהל ההשקעות הראשי באמונדי, אמר לרויטרס כי הצעת החוק “יכולה להיות גאונית, או שהיא יכולה להיות רעה,” והביע ספקנות לגבי ההשלכות הפוטנציאליות שלה. מכיוון שחוק GENIUS דורש שהנכסים הללו יהיו צמודים לדולר ארה”ב, זה עשוי לעודד ביקוש גדול יותר לאגרות חוב של ארה”ב. מורטייר הזהיר כי מגמה זו עלולה להחריף את המצב, באומרו:
בכך אתה יוצר אלטרנטיבה לדולר האמריקאי וזה עלול להוביל להחלשת הדולר.
“מכיוון שאם מדינה מקדמת מטבע יציב, זה יכול להיתפס כהעברת המסר שהדולר לא כל כך חזק,” הוא טען.
חוק המדריך והקמת חדשנות לאומית למטבעות יציבים בארה”ב (GENIUS) עבר בהצלחה בסנאט ביוני 2025. חקיקה זו שואפת ליצור מסגרת פדרלית מקיפה להסדרת מטבעות תשלומים יציבים, במטרה להגביר את היציבות הפיננסית, לשפר את הגנת הצרכן ולעודד חדשנות בתחום הנכסים הדיגיטליים. חוק GENIUS כעת מוכן להצבעה מכרעת בבית המחוקקים באמצע יולי.
בעוד שמחוקקים אמריקאים באופן כללי תומכים בחוק GENIUS כמהלך אסטרטגי לבסס את מעמדו הדומיננטי של הדולר האמריקאי בכלכלה הדיגיטלית המתפתחת, מוסדות גלובליים כמו אמונדי מבטאים חששות ספציפיים ומורכבים. כפי שמורטייר הדגיש, למרות הדרישה המפורשת למטבעות יציבים להיות צמודים לדולר האמריקאי, הצעת החוק עלולה באופן בלתי מכוון להחליש בעדינות את מעמדו הייחודי של הדולר בעולם, ועלולה לתרום להחלשתו הכללית. JPMorgan, לדוגמה, חוזה שמעגל הדם של המטבעות היציבים יגיע ל-500 מיליארד דולר עד 2028. הרחבה מהירה זו של שוק מטבעות דיגיטליים צמודים לדולר, גם כאשר מעל 90% ממטבעות יציבים הם בדולר ורוב העסקאות מתבצעות מחוץ לארה”ב, מעלה שאלות מורכבות על השפעתה לטווח הארוך על זרימת הכסף העולמית והסיכון לערעור רחב יותר של המערכת הפיננסית.
