חוק הכוונה והקמת חדשנות לאומית עבור מטבעות יציבים בארצות הברית—ידוע יותר בתור חוק GENIUS —נחתם לחוק ב-18 ביולי 2025. זהו רגע מכריע במדיניות הנכסים הדיגיטליים בארצות הברית: המסגרת הפדרלית המלאה הראשונה המייחדת את הנפקת והפעלת מטבעות יציבים לתשלום.
הבנת חוק הגאונות: מהפכת המטבעות היציבים בארה"ב
נכתב ע"י
שתף
מאמר הדעה הבא נכתב על ידי אלכס פוראהנד ומייקל הנדלסמן עבור Kelman.Law.
כמוזכר בסיקור הקודם שלנו על שבוע הקריפטו, החוק עבר את הסנאט ב-17 ביוני. הוא קיבל תמיכה דו-מפלגתית (68–30). הבית הצביע ב-17 ביולי (308–122). החתימה של הנשיא טראמפ ביום המחרת קבעה את החוק לחוק פומבי מספר 119-27.
עיקרי חוק GENIUS
הגדרה וטווחהחוק מגדיר “מטבעות יציבים לתשלום” כנכסים דיגיטליים. הם נועדו לשמור על ערך יציב ביחס למטבע פיאט, בעיקר הדולר האמריקאי. נכסים אלה מיועדים לשימוש תפעולי. הנכסים הללו מוחרגים במפורש מלהיות מסווגים כני”ע, פיקדונות בנקאיים, או מטבעות דיגיטליים של בנקים מרכזיים (CBDCs). זה מספק בהירות משפטית הכרחית.
מסגרת רישוילאחר תקופת מעבר בת שלוש שנים שתסתיים ב-2028, רק “מנפיקי מטבעות יציבים לתשלום מורשים” יורשו לפעול. אלה יכולים לכלול:
- חברות בת בנקאיות בפיקוח סוכנויות פדרליות
- ישויות שאינן בנקאיות המורשות על ידי המסגרת הפדרלית החדשה
- ישויות מוכרות ברמה מדינית המוסמכות דרך תהליך הכרה פדרלי
מנפיקים עם פחות מ-10 מיליארד דולר בנכסים יכולים לבחור בפיקוח מדינתי. עליהם להשיג שוויון דרך ועדת הסמכה עתידית.
דרישות עתודות וגילוימנפיקים נדרשים לשמור עתודות ביחס של 1:1 בנכסים נזילים באיכות גבוהה כגון דולרים אמריקאיים או אג”ח ממשלתיות. עתודות חייבות להיות מוחזקות בחשבונות נפרדים, ללא שימוש חוזר. החוק מחייב אישור עתודות חודשי ודורש ביקורות שנתיות על ידי רואי חשבון ציבוריים עצמאיים.
הגנת צרכנים וציותהחוק משלב אמצעי הגנה צרכניים חזקים. הוא מחייב ציות לחובות מניעת הלבנת הון (AML) ו”זיהוי הלקוח” (KYC). חובות אלו כפופות לחוק סודיות בנקאית. מנפיקי מטבעות יציבים אינם יכולים לשלם ריבית או תוצרת על אחזקת מטבעות יציבים. הסעיף הזה נועד להגן על שווקי הכסף ולשמר את השימושיות של הנכסים לתשלומים.
מדוע חוק GENIUS חשוב
- בהירות רגולטורית: מטבעות יציבים מעתה בעלי מעמד משפטי מוגדר תחת החוק הפדרלי.
- השתתפות מוסדית: בנקים וחברות פינטק עכשיו בעלי נתיב ברור להיכנס לשוק המטבעות היציבים.
- בטיחות הצרכן: סטנדרטים חדשים משפרים את שקיפות העתודות ומפחיתים את הסיכונים המערכתיים.
- שימור עליונות הדולר: החוק מחזק את תפקיד הדולר האמריקאי בעסקאות דיגיטליות גלובליות.
- איזון פדרלי-מדינתי: מנפיקים קטנים שומרים על נתיב דרך משטרים מדינתיים בכפוף לפיקוח פדרלי.
- ריבית/תוצרת: לא יאושר למטבעות יציבים לשלם ריבית או תשואה למחזיקים
- חוק סודיות בנקאית: מנפיקי מטבעות יציבים נחשבים למוסדות פיננסיים תחת ה-BSA. עליהם לשמור על תוכניות AML אפקטיביות. הם נדרשים לשמור רשומות מתאימות, כולל מידע KYC. הם גם צריכים לדווח על פעילות חשודה.
- עדיפות בפשיטת רגל: מחזיקי מטבעות יציבים יהיו בעלי עדיפות על פני הנושים בכל הליך פשיטת רגל פרק 11.
מה הלאה
החוק מורה לסוכנויות הפדרליות—כולל הפדרל ריזרב, מחלקת האוצר וה-OCC—להתחיל בתהליך קביעת תקנות. עליהם להקים מסגרות תפעוליות לרישוי, השגחה ואכיפה. תהליך הסמכה למנפיקים בפיקוח מדינתי נמצא גם הוא בהכנה.
תשומת הלב עכשיו פונה לחקיקה הנוגעת לנכסים דיגיטליים אחרים. חוק הבהירות עבור אסימוני קריפטו מתקדם בבית הנבחרים. הוא יגדיר את סמכויות ה-SEC וה-CFTC על מטבעות קריפטו. בינתיים, חוק להיסט אמצעי מעקב של מטבעות דיגיטליים של בנק מרכזי (CBDC)—המיועד לחסום מטבע דיגיטלי של בנק מרכזי בארה”ב—צפוי להגיע לרצפת הסנאט מאוחר יותר השנה.
חוק GENIUS אינו פתרון קסם. אך זוהי צעד יסודי לעבר משטר נכסים דיגיטליים קוהרנטי יותר בארצות הברית. עבור מטבעות יציבים במיוחד, הערפל הרגולטורי סוף סוף החל להתמוגג.
בנוסף, בהתאם לחוק, FinCEN יש 3 שנים לחקור שיטות מסוג בלוקצ’יין חדשות. עליהן לפרסם דו”ח על גילוי ודיווח פעילות לא חוקית. הדו”ח יכלול סטנדרטים לכך.
להישאר מעודכן ותואם בנוף המתפתח הזה הינו יותר קריטי מאי פעם. בין אם אתה משקיע, יזם או עסק המעורב במטבעות קריפטוגרפיים, הצוות שלנו כאן. אנחנו מספקים את הייעוץ המשפטי הנדרש לנווט בפיתוחים המרתקים הללו. אם אתה מאמין שאנחנו יכולים לסייע, קבע פגישה כאן.
