חוק וספר חשבונות הוא קטע חדשות המתמקד בחדשות משפטיות בנושא קריפטו, מובא על ידי Kelman Law – משרד עורכי דין המתמחה במסחר בנכסים דיגיטליים.
הצהרה משותפת של SEC ו-CFTC על מסחר במטבעות דיגיטליים בשוק הספוט
נכתב ע"י
שתף
המאמר המערכת שלהלן נכתב על ידי אלכס פוראהנד ו-מייקל הנדלסמן עבור Kelman.Law.
חיבור הפער הרגולטורי: צוות SEC ו-CFTC מסמן אישור למסחר קריפטו נקודתי תחת המסגרת הקיימת
בהצהרה משותפת של צוות לאחרונה, הודיעו מחלקת המסחר והשווקים של SEC ומחלקות הפיקוח על השוק וניהול הסיכון של CFTC כי בורסות רשומות אינן מוגבלות מלהקל על מסחר במוצרים מסוימים של נכסי קריפטו נקודתיים. יוזמה מתואמת זו, הנמצאת בצומת של פרויקט קריפטו של SEC ו-ריצת קריפטו של CFTC, מסמלת את השינוי המיוחל לעבר בהירות רגולטורית וחדשנות בשוק.
ההצהרה משקפת את המהות הישירה של יוזמות שהושקו בתחילת שנה זו תחת פרויקט קריפטו של SEC ו-ריצת קריפטו של CFTC. שתי היוזמות מתיישרות קרוב עם המלצות קבוצת העבודה הנשיאותית על שוקי נכסים דיגיטליים לחיזוק המנהיגות בשוק הקריפטו המקומי באמצעות בהירות רגולטורית.
ההצהרה משקפת את הדעה המשותפת של הצוות – לא שינוי פורמלי בחוק או תקנה מחייבת. לא ה-SEC ולא ה-CFTC אישרו זאת כחוק או כהנחיה משפטית. עם זאת, היא מספקת בהירות פרשנית קריטית בנוגע לאפשרות המסחר בנכסי קריפטו נקודתיים על ידי בורסות רשומות.
הצוות הבהיר כי בורסות נייר ערך לאומיות הרשומות ב-SEC (NSEs) ושווקי חוזים ממותגים הרשומים ב-CFTC (DCMs) או לוחות מסחר זרים (FBOTs) עשויים להקל על עסקאות בנכסי קריפטו קמעונאיים ממונפים, בשולי תשלום או בפיננסים ללא איסור משפטי, בתנאי שהם עומדים בדרישות הרגולטוריות המתאימות. הדבר יוצר למעשה דרך לבורסות הגדולות בארה”ב להציג מוצרים כתובתיים של קריפטו – כולל ביטקוין, את’ר ונכסים דיגיטליים אחרים – בתוך המסגרת הרגולטורית.
המחלקות התחייבו לבדוק במהירות פניות ובקשות מבורסות המתכוונות להציע מסחר בנכסי קריפטו נקודתיים ומאריכות הזמנה ברורה למעורבות ישירה עם בעלי העניין בשוק. בורסות מעודדות להגיש פניות – כגון שינויים בהוראות או בקשות להקלה – ולהיות מעורבות באופן ייזום עם צוות ה-SEC ו-CFTC לנווט בציפיות רגולטוריות מתפתחות.
שלמות השוק והתחייבויות לאמצעי הגנה
בהצהרה המשותפת שלהם, צוות ה-SEC ו-CFTC הדגישו שכל התקדמות לקראת מסחר מוסדר בקריפטו נקודתי חייבת להיות מרובדת בהגנות מוצקות המגנות על שלמות השוק. האפוטרופסות, הסילוק והסדרה נשארות בחזית המיקוד הרגולטורי, עם הצוות שמציין תמיכה בבתי סליקה שמשתפים פעולה עם אפוטרופסים לניהול חשבונות לקוח ונכונות לעסוק ישירות בעיצוב של מבנים אלו.
גובה הגבלות בשוק בין-ווניים ושתף במידע, במיוחד במפתחות של מנגנונים תמחוריים משווים שקופים, נתפסת ככלי הכרחי למניעת מניפולציה ולהבטחת גילוי מחירי הוגן. הפצת נתוני מסחר ציבוריים באמצעות ונות רבים נקיים מדגישה כדרך נוספת להבטיח שקיפות ואמון בשוק.
בצורה רחבה יותר, הסוכנויות הורו לבורסות שהן חייבות לפעול ברגולציה בשווקים הוגנים ומבהירים, והן מחזיקות את עקרונות הנזילות והיעילות תוך השמירה על הגנה עמידה למשקיעים. באותו זמן, הצוות הדגיש שהרגולטורים פתוחים לחדשנות הן בטכנולוגיה והן בעיצוב השוק, בתנאי שהתקדמות כזו מלווה באמצעי הגנה מתאימים כדי להגן על הלקוחות ולשמור על שלמות המערכת הפיננסית.
מה זה אומר עבורי?
פיתוח זה מתרחש במונהג של דחף חקיקתי רחב יותר לעבר בהירות קריפטו. הצעות אחרונות – כמו חוק החידושים הפיננסיים האחראיים של 2025 (RFIA) – משכו ביקורת, עם מבקרים המזהירים שהם עשויים לערער את סמכות SEC ולחשוף משקיעים לסיכון בלתי הוגן. בינתיים, פרויקט קריפטו של SEC מדגיש עוד את המגמה לקראת מעורבות רגולטורית תומכת – אך מותנית.
בורסות ומפעילי שוק יכולים לנצל בהירות זו על ידי הכנת פניות ליכולות רישום כתובתיות, תוך הבטחת עמידה קשוחה עם אבטחת רכוש, דיווח ומגבלות פיקוח. חשוב להתייעץ עם הרגולטורים מוקדם – בהירות וגישה שיתופית יהיו קריטיים לניווט התהליכים האישוריים.
בזמן שנראה כי ניתן להציע מוצרים של תוכן קריפטו בבטחה באמצעות מועצות מוסדרות, העדר נמל בטוח מפורש דורש מבנה זהיר. מעקב אחר תקשורת מהמחלקות לציפיות מתפתחות סביב פרקטיקות כמו דיווח נתונים, סידורי פיקוח, ושותפויות סילוק הם המפתח לשמירה על עמידה רגולטורית.
סיכום: שינוי משמעותי ברגולציית קריפטו
למרות שאינה מחייבת, הצהרת הצוות המשותפת הזו מייצגת שינוי מדיניות משמעותי – מעמידה על ביצוע לאינטראקציה – על ידי הרגולטורים הפיננסיים בארה”ב. היא מתיישרת עם מאמצים רחבים יותר להצבת ארה”ב כמרכז קריפטו, תוך שמירה על הגנות חזקות למשקיעים. בורסות ומשתתפים אחרים בשוק צריכים להתייחס לרגע זה כהזדמנות: להתחבר, לחדש, ולהגדיר מחדש את עתיד הקריפטו המוסדר באמריקה.
קלמן PLLC ממשיכה לעקוב אחר התפתחויות ברגולציית קריפטו ברחבי העולם וזמינה לייעוץ ללקוחות המתנודדים בנופים משפטיים מתפתחים אלו. למידע נוסף או לקביעת יעוץ, אנא צרו איתנו קשר כאן.
