השווקים נוטים במידה רבה לעבר הפסקה מצד הפדרל ריזרב לאחר החלטת ועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC) השבוע, כאשר סוחרים מאותתים על אמונה מועטה בכך שקובעי המדיניות יפנו כיוון תחת לחץ בישיבת 29 באפריל 2026.
השווקים מכפילים את ההימור על הפסקה של הפד לאחר החלטת מרץ: סוחרים אינם רואים נסיגה לקראת פגישת אפריל
נכתב ע"י
שתף
השווקים מפגינים אמון מועט בהורדות ריבית של הפד לאחר מרץ
כל עוד יו״ר הפד ג׳רום פאוול מכהן בתפקיד, עד שכהונתו תפוג ב-15 במאי 2026, השווקים אינם מאמינים שהבנק המרכזי של ארה״ב יוריד את ריבית הקרנות הפדרליות. בינתיים, הנשיא טראמפ המשיך ללחוץ בפומבי ובאופן מתמשך על פאוול להוריד את הריבית.
בעקבות החלטתה האחרונה של ה-FOMC להשאיר את הריבית ללא שינוי, טראמפ הגיב ב-Truth Social. “מתי ‘מאוחר מדי’ פאוול מוריד את שיעורי הריבית?” הנשיא האמריקאי שאל. בעוד שטראמפ ממשיך לתמוך במהלך כזה, השווקים מייחסים סבירות נמוכה מאוד לכך שזה יקרה באפריל.
הקריאות האחרונות מכלי CME Fedwatch מציגות הסתברות של 92.8% לכך שהפד ישאיר את ריבית הייחוס שלו בטווח הנוכחי של 3.50% עד 3.75%. העלאה של 25 נקודות בסיס נושאת סיכוי של 7.2% בלבד, בעוד שהציפיות להורדת ריבית נותרות למעשה לא קיימות.
הביטחון הזה התחזק בשבועות האחרונים. יום אחד קודם לכן, השווקים היו מיושרים לחלוטין עם סיכוי של 100% ללא שינוי, בעוד שלפני שבוע ההסתברות עמדה על 95.7%. לפני חודש, רמת הביטחון הייתה נמוכה משמעותית ועמדה על 78.9%.
נראה כי החלטת ה-FOMC במרץ קיבעה את התחזית הזו. בכך שהותירה את הריבית יציבה וחזרה והדגישה גישה התלויה בנתונים, קובעי המדיניות שידרו סבלנות ולא את הדחיפות של טראמפ—גישה שסוחרים מצפים שתימשך כעת.
שווקי תחזיות מהדהדים את אותה מסקנה. חוזה של Kalshi הקשור להחלטת אפריל מציג בערך 94% סיכויים לכך שהריביות יישארו ללא שינוי, עם עניין שולי בלבד הן בהידוק והן בהקלה.
פעילות המסחר מחזקת את המסר. כמעט 2.9 מיליון דולר הושמו על התוצאה, כאשר פוזיציית “ללא שינוי” שומרת על תמחור דומיננטי ככל שמועד ההכרעה באפריל מתקרב.
ב-Polymarket, האיתות ברור עוד יותר. הסיכויים להותיר את הריביות יציבות מגיעים עד 96%, מה שמרמז שממרים אינם מצפים שהפד ייכנע בתגובה ללחץ פוליטי או לרעש כלכלי קצר טווח.
הנזילות הייתה משמעותית, עם יותר מ-13 מיליון דולר בנפח כולל בכל התוצאות. אפילו תרחישים בעלי הסתברויות זעומות—כגון הורדות ריבית אגרסיביות—משכו הון, דבר המצביע על התנהגות גידור ולא על שכנוע בשינוי מדיניות.
התחזית הרחבה יותר ל-2026 מחזקת את אותה מגמה. לפחות, סוחרי Polymarket אינם מתמחרים מחזור הקלות אגרסיבי, כאשר התוצאה הסבירה ביותר היא אפס הורדות ריבית לאורך השנה בהסתברות של 31%.
הציפיות מתמתנות בהדרגה משם. הורדה אחת מתומחרת ב-26%, אחריה שתי הורדות ב-18% ושלוש הורדות ב-11%, בעוד שמסלולים אגרסיביים יותר כמעט שאינם נרשמים בתמחור השוק.
הנתונים מרמזים שסוחרים נערכים לדפוס החזקה ממושך ולא לפניית פרסה מהירה. אך זה עשוי להשתנות במאי. המסרים האחרונים של הפד, לפחות של פאוול, נראים כמי שעיגנו את הציפיות במקומן באופן מוצק.
לעת עתה, המסר מהשווקים בוטה: לאחר ההחזקה במרץ, הפד צפוי להמשיך באותו קו באפריל—והסוחרים אינם מהמרים על שינוי לב פתאומי.
הבנק הפדרלי מתמודד עם עימות בתעשייה סביב הצעת חשבון מאסטר 'רזה'
Understand the impact of the Federal Reserve's skinny master account on payment rails and the financial ecosystem in 2026. <!DOCTYPE html> <html lang="en"> <head> <meta charset="UTF-8"> <meta name="viewport" content="width=device-width, initial-scale=1.0"> <title>להבין את ההשפעה של חשבון האב הרזה של הבנק הפדרלי… read more.
קרא עכשיו
הבנק הפדרלי מתמודד עם עימות בתעשייה סביב הצעת חשבון מאסטר 'רזה'
Understand the impact of the Federal Reserve's skinny master account on payment rails and the financial ecosystem in 2026. <!DOCTYPE html> <html lang="en"> <head> <meta charset="UTF-8"> <meta name="viewport" content="width=device-width, initial-scale=1.0"> <title>להבין את ההשפעה של חשבון האב הרזה של הבנק הפדרלי… read more.
קרא עכשיוהבנק הפדרלי מתמודד עם עימות בתעשייה סביב הצעת חשבון מאסטר 'רזה'
קרא עכשיוUnderstand the impact of the Federal Reserve's skinny master account on payment rails and the financial ecosystem in 2026. <!DOCTYPE html> <html lang="en"> <head> <meta charset="UTF-8"> <meta name="viewport" content="width=device-width, initial-scale=1.0"> <title>להבין את ההשפעה של חשבון האב הרזה של הבנק הפדרלי… read more.
שאלות נפוצות 🔎
- מה השתנה לאחר ישיבת הפד במרץ 2026?
השווקים חיזקו את הציפייה שהפד ימשיך להחזיק את הריביות יציבות. - האם סוחרים מצפים להורדת ריבית באפריל 2026?
לא, התמחור הנוכחי מציג הסתברות כמעט אפסית להורדה בישיבה הבאה. - מדוע השווקים חושבים שהפד לא יפנה כיוון?
הפד הדגיש גישה התלויה בנתונים, שמשדרת סבלנות ולא דחיפות. - כמה הורדות ריבית צפויות ב-2026?
השווקים כרגע מעדיפים אפס הורדות, עם סיכויים מתונים בלבד להקלה מוגבלת.
