הניתוק הגדול: מדוע הביטקוין מדשדש בזמן שהזהב והמניות בעלייה

היפוך שוק: הזהב צונח אחרי שיא היסטורי

לאחר זינוק כמעט בלתי פוסק לשיא של כל הזמנים של 5,594.82 דולר לאונקיה ב-29 בינואר, הזהב סוף סוף נכנע. המתכת היקרה צנחה ב-10%—איבדה כמעט 500 דולר בשווייה מאוחר יותר באותו יום—עצרה ראליה מרשימה שהאתגרה אפילו את הציפיות הגבוהות ביותר של התעשייה. ההיפוך הזה, שהתרחש תוך כמה שעות בלבד, מחק טריליוני דולרים בשווי השוק מנכס שרק חיזק את מעמדו כמקלט הבטוח האולטימטיבי.

בעוד רבים מהאנליסטים יחסו את ה”קריסת הפלאש” לגל ענק של מימוש רווחים ולשינויים בגאות הגיאופוליטית, מבקרים אחדים מזהירים שהזהב נכנס לבועה. קאת’י ווד, מנכ”לית ארק אינווסט, הביעה דאגה זו על פלטפורמת X זמן קצר לפני הצניחה.

“בעוד תנועות פרבוליות לעיתים קרובות לוקחות מחירי נכסים לגבהים שרוב המשקיעים לא היו חושבים שאפשריים, ההקפצות החוץ-עולם הללו נוטות להתרחש בסוף מחזור,” כתבה ווד. “לראותנו, הבועה היום היא לא בבינה מלאכותית, אלא בזהב. עלייה בערך הדולר עשויה לפוצץ את הבועה הזו, כמו בשנים 1980 עד 2000 כשהמחיר של הזהב ירד ביותר מ-60%.”

בעקבות הערותיה, הזהב צנח ל-5,109.62 דולר לאונקיה.

ההיפרדות בין ביטקוין לזהב

למרות הנסיגה הזו, הזהב נשאר בעלייה של כמעט 30% בשנה זו של 2026. לעומת זאת, הביטקוין, שמכונה לעיתים “זהב דיגיטלי”, הלך בכיוון ההפוך. כמדווח על ידי Bitcoin.com News, הקריפטו צנח בקצרה מתחת ל-82,000 דולר ב-30 בינואר בעקבות מתחים גוברים במזרח התיכון. ירידה זו מצביעה על כך שהביטקוין יסיים את ינואר באדום, ומדגיש הפרדה משמעותית בין שני הנכסים.

קרא עוד: ביטקוין צונח ל-83K בעקבות נפילה חופשית מונעת על ידי בינה מלאכותית של נאסד”ק

אולם תומכי הביטקוין טוענים שתמונות מצב חודשיות או שנתיות לא מספקות תמונה שלמה. דסיסלאבה ינבא, אנליסטית ב-Nexo Dispatch, מציעה שבדיקה על פני טווח זמן ארוך יותר חושפת את המשך הדומיננטיות של הביטקוין. מאז 2022, הביטקוין עלה בכ-92%, בהשוואה לעלייה של 20% בזהב, בעוד שהשווק שלו עדיין רק כ-10% מזה של הזהב, מה שמעיד על פוטנציאל השוואת מבנה רחב היקף.

היסטורית, הביטקוין והזהב שניהם נטו לעלות במהלך תקופות של אי ודאות. עם זאת, בשנת 2025, חלו שינויים כאשר תנועות המחירים של הביטקוין התחילו להיות קשורות במידה גוברת לנוף הפוליטי—בפרט לפעולות של הנשיא דונלד טראמפ. מהודעות ברשתות החברתיות לגבי “מלאי ביטקוין אסטרטגי” ועד להודעות על מכסים, הרטוריקה של טראמפ הייתה בעלת השפעה מדידה וישירה על שוק הקריפטו.

עם זאת, בעיני ינבא, ההיפרדות הנוכחית היא מחזורית ולא מבנית. היא מציינת שההון נמשך לעבר “המקלט המוכר” של הזהב כשהמתחים המסחריים מתעצמים, בתמיכת רכישות מתמשכות של בנקים מרכזיים.

“בעוד הזהב עשוי לשלוט במהלך אי ודאות חריפה,” הסבירה ינבא, “הדינמיקה הייחודית של היצע הביטקוין והעלייה באימוץ מוסדי מצביעים על כך שמקרה ההשקעה לטווח ארוך שלו נותר בעינו.”

הקרקע ה’נייחת’

יונתן רנדין, אנליסט שוק בכיר ב-PrimeXBT, רואה ברלי הזהב היגוי נגד לסיכון גיאופוליטי יחד עם שחיקת מטבע. בזמן שהדולר הגיע לשפל של ארבע שנים, הבנקים המרכזיים צברו זהב בקצב שיא. רנדין הכיר בכך שהביטקוין לאחרונה התנהג יותר כנכס סיכון מאשר כמקלט בטוח, והראה מתאם גבוה עם מניות.

“לביטקוין יש את מאפייני החיסרון של נכס סיכון—הוא נמכר במהלך לחץ גיאופוליטי—אך הוא אינו לוכד את אותה עלייה שמניעה מניות כרגע,” סיכם רנדין. “הזהב נרכש על ידי הנרטיב של מקלט בטוח; המניות נרכשות בעקבות ההייפ של בינה מלאכותית. הביטקוין נמצא אי שם באמצע.”

שאלות נפוצות ❓

• למה הזהב צנח לאחר שהגיע לשיאים? אנליסטים מציינים מימוש רווחים ומתחים גיאופוליטיים כגורמים מרכזיים לצניחה הפתאומית ב-10%.
• האם הזהב בבועה? קאת’י ווד ומבקרים אחרים מזהירים שהקפצות מחיר פרבוליות מסמנות התנהגות של בועה.
• איך הביטקוין מתפקד בהשוואה לזהב? הביטקוין צנח מתחת ל-82K, מה שמדגיש הפרדה בטווח הקצר, אם כי הרווחים לטווח הארוך עדיין גבוהים מזה של הזהב.
• מה המשמעות עבור משקיעים? ההון עובר לזהב כמקלט בטוח, בעוד הביטקוין נשאר נכס סיכון עם פוטנציאל לטווח ארוך.