הנגידה של ה-ECB לגארדה: המוכנות של האירו הדיגיטלי תלויה במועד האחרון באוקטובר 2025

ה-ECB מכוון לאוקטובר 2025 להשלמת הכנת האירו הדיגיטלי, אך ההשקה אינה ודאית בשל עיכובים חקיקתיים

ה-ECB ממהר להשלים את היסודות לאירו דיגיטלי עד אוקטובר 2025, אם כי השקת המטבע מתעכבת בהמתנה לאישורי חקיקה. “המועד האחרון שלנו יהיה אוקטובר 2025, ואנחנו מתכוננים לכך, אך לא נוכל להתקדם אלא אם שאר הצדדים, בעלי העניין כעת, המועצה והפרלמנט, ישלימו את התהליך החקיקתי בלעדיו לא נוכל להתקדם,” אמרה לגארד הצהיר.

לגארד הדגישה את הדחיפות של הפרויקט, והעירה על חשיבותו “גם ברמה הסיטונאית וגם ברמת הקמעונאות.” בעוד לגארד ציינה את אוקטובר 2025 כסיום שלב ההכנה, מסמכי ה-ECB מגדירים לוח זמנים המתפרס לנובמבר 2025. שלב זה, שהחל בנובמבר 2023, מתמקד בסיום עיצובים טכניים, מסגרות משפטיות ואיסוף משוב מבעלי עניין.

לאחר הכנה, המועצת המנהלים של ECB תחליט האם להמשיך, כאשר אנליסטים צופים שהשקה אפשרית לא תתרחש לפני 2028, לפי הערכות של דויטשה בונדסבנק. האירו הדיגיטלי יכיל לכאורה רכיבים קמעונאיים וסיטונאיים. הגרסה הקמעונאית, המיועדת לשימוש ציבורי, תבטיח עסקאות בסיסיות חינמיות, פונקציונליות לא מקוונת והגנה על פרטיות למעט מעקב אחר עסקאות על ידי ה-ECB.

זרוע הסיטונאות מכוונת למוסדות פיננסיים, תוך שימוש בטכנולוגיית בלוקצ’יין להתחשבנויות מהירות בין בנקים ותשלומים בין-גבוליים. שתי הגרסאות מכוונות להשלים מערכות תשלומים קיימות באירו, תוך הבטחת תחרותיות המטבע הלאומי מול עלייה במטבעות דיגיטליים. אתגרים מתמשכים, כולל דיונים בנושא פרטיות, חששות לגבי דה-ייצוב של בנקים מסחריים ומכשולים טכניים. יש שמבקרים ומתריעים שאירו קמעונאי דיגיטלי עלול להקטין הפקדות בנקאיות, מה שמעורר דיונים על מגבלות אחזקה.

בינתיים, ה-ECB מבטיח סטנדרטי פרטיות גבוהים לפתרון חששות המעקב. ה-ECB עובד עם הבלוקצ’יין של את’ריום עבור האירו הדיגיטלי, בהתבסס על בדיקות של הבנק האירופי להשקעות (EIB) ובנק צרפת. לדוגמה, ה-EIB הנפיק אג”ח דיגיטלי על את’ריום, ובנק צרפת השתמש בו לעסקאות CBDC. פלטפורמות בלוקצ’יין נוספות נבדקו, אך הפרטים המוגדרים מוגבלים.

גלובלית, ה-ECB עומד בלחץ מצד היואן הדיגיטלי של סין והתפתחויות מטבעות יציבים בארה”ב, מה שמגביר קריאות לפתח אירו דיגיטלי כדי לשמור על ריבונות מוניטרית. ה-CBDC של סין הגיע כברת דרך, ומחקר מציע שה-CBDC של סין משתמש בשרשרת צ’אנג-אן עבור תפקודיות בלוקצ’יין, אך מערכת העסקאות המרכזית שלו אינה מבוססת על בלוקצ’יין. בזירה המטבעות היציבים, קריפטואים על בסיס הדולר האמריקאי הפכו לכוח דומיננטי.

לגארד הציגה את הפרויקט כקריטי לשמירה על המעמד הגלובלי של האירו. למרות התקדמות, גורל האירו הדיגיטלי תלוי באישורים חקיקתיים לאחר 2025, כשבעלי העניין מנווטים בנוף חקיקתי וטכני מורכב. מועד הזמן של לגארד לאוקטובר 2025 מדגיש את דחיפות ה-ECB, אך עיכובים ותוכנית הפעולה של הבנק המרכזי עצמו מציעים דרך זהירה להשקה ב-2028.