הכלכלה האמריקאית מתמודדת עם איום מיתון כשהבנק הפדרלי של אטלנטה צופה התכווצות של -1.5% ברבעון הראשון

שדרוג התוצר מעורר אי-ודאות: מניות, ביטקוין פגיעים עם מעקב הפדרל ריזרב אחר נתונים

התוצר הלאומי הגולמי (GDP), המדד הרחב ביותר לפעילות כלכלית, משקף את הערך הכולל של סחורות ושירותים המיוצרים במדינה. התכווצות, כמו הירידה השנתית של -1.5% המוערכת כיום לרבעון הראשון של 2025 על-ידי המודל של הפדרל ריזרב של אטלנטה, מצביעה על ירידת הייצור, שלעיתים קרובות מסמנת ירידה בתעסוקה, בהשקעות ובאמון הצרכנים.

בעוד ששני רבעונים רצופים של ירידה בתוצר נחשבים לרוב למיתון, מאז הקרקס הכלכלי של ממשל ביידן, הלשכה הלאומית למחקר כלכלי עושה את ההכרזה הרשמית תוך שימוש במדדים רחבים יותר.

המודל של התוצר, שמחודש בזמן אמת עם נתונים מסוכנויות כמו הלשכה לניתוח כלכלי של ארה”ב, עדכן את הערכתו לרבעון הראשון של 2025 באופן ניכר מ +3.9% בתחילת פברואר ל -1.5% עד 28 בפברואר. הגורם המניע הראשי הוא נפילה היסטורית ביצוא נטו, כאשר גירעון הסחר מכביד יותר על התוצר עם מ -0.41 ל -3.70 נקודות אחוז. אנליסטים מייחסים זאת למיבואנים המצטברים על סחורות בצפייה לחיובים מכס צפויים, מגמה הקשורה לחוסר וודאות מדינית לאחרונה.

הוצאות הצרכנים, המניעות בערך 70% מהתוצר האמריקאי, גם הן חלשות. הערכות הצמיחה של הוצאות הצרכנים הפרטיות ירדו מ 2.3% ל 1.3%, מה שמשקף נתוני קניות והכנסות חלשים יותר בינואר. תרומות מההוצאות הממשלתיות ירדו ל 0.2%, בעוד שההשקעה הפרטית צנחה עקב ירידה חדה במלאים.

ביטקוין ומניות על קצה לפני החלטת הפדרל ריזרב

ביטקוין ומניות כבר על קצה. המניות האמריקאיות עשויות לעמוד בפני לחץ בטווח הקרוב כאשר משקיעים מעריכים את סיכוני הירידה ברווחי החברות. ה S&P 500 הגיב בעבר באופן שלילי לשדרוגי צמיחה, כפי שנראה במהלך תיקונים דומים ב 2022. עם זאת, השווקים עשויים להתייצב אם הפדרל ריזרב יפנה להורדות ריבית, להפחית בעלויות ההלוואות ולהרגיע מגזרים כמו טכנולוגיה ודיור.

מטבעות קריפטוגרפיים, הנתפסים על ידי חלקם כנכסים בסיכון גבוה, עשויים לראות תנודתיות. ביטקוין ועמיתיו עשויים בתחילה לרדת על רקע עוינות סיכונים כללית, דומים למגמות במהלך החששות הכלכליים האחרונים וחיובי טרמפ. עם זאת, אם הפדרל ריזרב יקלה על המדיניות המוניטרית, מחירי הקריפטו עשויים לדחות כאשר המשקיעים מחפשים חלופות לשווקים המסורתיים. פיתוחים רגולטוריים, כולל החיוב חיובי האחרון מאת ועדת ניירות ערך והמסחר של ארה”ב (SEC) ומגמות האינפלציה – שעדיין עומדת על 3% נכון לינואר – ישפיעו יותר על תחושת הקריפטו.

הריבית היעד של הפדרל עומדת על 4.25%-4.50%, עם אינפלציה שנמצאת מעל ה -2% יעדה. בעוד שההתכווצות בתוצר מגבירה את הלחץ להורדת ריבית, עושי המדיניות צפויים להמתין לאישור מנתוני פברואר לפני הפעולה. יושב ראש ג’רום פאוול הודגש על איזון הסיכונים לצמיחה מול לחצי המחירים המתמשכים, ומשאר את הדלת פתוחה להתאמות אך נמנע ממהלכים מוקדמים מדי. עם זאת, חוזי CME מראים שלפחות בפגישה הבאה, הפדרל ככל הנראה יישמור על תעריפים.

שולי השגיאה הממוצעים של המודל של הפדרל ריזרב של אטלנטה עומדים על 0.77 נקודת אחוז כך שהנתון של -1.5% יכול להשתנות עם תמונים נכנסים, כולל נתוני סחר מפברואר המימים במרץ. בינתיים, הפרוגנוזה מדגישה את השברירות של כלכלה הנמצאת בה להסתדר עם שינויים במדיניות הסחר ונסיגת הביקוש. השווקים יצפו לאותות מהפגישה של הפדרל ריזרב במרץ, שם תחזיות צמיחה ותעריפים מעודכנות עשויות להבהיר את הדרך קדימה.

בעוד שרבעון יחיד של התכווצות אינו מבטיח מיתון, השדרוג החריף מדגיש את השבריריות בעמודי היסוד הכלכליים החשובים. משקיעים, עסקים ועושי מדיניות נמצאים בעדיפות חיונית כשהם מעריכים אם הירידה הזו מהווה מעידה זמנית או תחילת ירידה ממושכת.