הקורלציה של ביטקוין עם השווקים גדלה, מאתגרת את הנרטיב של 'מקום מבטחים'

הטענה של ביטקוין כמקלט בטוח מאותגרת

לאחר הטלת המכס האמריקאי בגובה 25% על יבוא מקנדה ומקסיקו, ביטקוין (BTC) צנח לרגע מתחת ל-93,000 דולר, והוריד את שוק הקריפטו כולו. הנכס הקריפטו המוביל הופיע להתאושש זמן קצר לאחר הממשל של טראמפ ומקסיקו הסכימו לדחות את הטלת המכס למשך 30 ימים. עם זאת, BTC שוב ירד מתחת ל-100,000 דולר כאשר הנשיא האמריקאי דונלד טראמפ פתח במלחמת הסחר השנייה עם סין עם העלאה גורפת של 10% במכס על יבוא מסין.

דיווחים על השקת קבוצה לעבודה על קריפטו בקונגרס האמריקאי הופיעו כדי לפצות, לפחות לזמן קצר, על ההשפעות של מלחמת הסחר ארה”ב-סין על ביטקוין. עם זאת, המגמות של BTC בתחילת פברואר הדגישו את ההשפעה המשמעותית של אירועים עולמיים על המטבע הקריפטו.

מבקרים טוענים שהקשר של BTC לאירועים עולמיים מערער טענות שהוא נכס חלופי כמו זהב. חלק מהמומחים מאמינים כי כניסת משקיעים מוסדיים גדולים, שמביאים את אסטרטגיות המסחר וההערכות הסיכון שלהם, תורמת לקשר הגלוי של הביטקוין עם השווקים המסורתיים.

לוק שיה, מייסד שותף ומנכ”ל סטלייר, ציין כי לפני הופעת קרנות הסל (ETFs) ומעורבות מוסדית הקורלציה הייתה פחות ברורה. עם זאת, עם עוד מוסדות המוסיפות BTC ונכסי קריפטו אחרים לפורטפוליו שלהם, הקשר ימשיך ככל הנראה לגדול.

“עבור משקיעים מוסדיים, ביטקוין עדיין נחשב לנכס בסיכון גבוה יחסית ל’אגרות חוב’ או מניות ‘בלו-צ’יפ’. כתוצאה מכך, כאשר מתרחשים אירועים של הפחתת סיכון כגון הודעות על מכסים או תפניות גיאופוליטיות, הקריפטו הוא הראשון שנמכר. התנהגות זו נובעת בעיקר ממסחר אלגוריתמי ומנחיות מוסדיות שמפחיתות חשיפה לנכסים בסיכון בזמן של אי-וודאות,” הסביר שיה.

קייל אליקוט, מנהל קרן בסטקס אסיה קרן, אמר לביטקוין.קום ניוז כי הקשר ההולך וגובר מרמז כי הקריפטו מתפתח לקבוצת נכסים מרכזית. אליקוט טוען שקרוב לוודאי שהקורסים הללו ימשיכו עד 2026 בעיקר בגלל ההתגברות של הביטקוין בשיחות מדיניות ממשלתיות בנוגע למאגרי רזרבה אסטרטגיים.

לאחר הצניחה האחרונה שלה, חלק מהמבקרים של ביטקוין מתעקשים כי הקורלציה הגלויה של המטבע הקריפטוגרפי עם שווקים עולמיים סותרת את הנרטיב של “מקלט בטוח” או “זהב דיגיטלי” שבדרך כלל מתרבה על ידי מקסימליסטים של ביטקוין. הם טוענים שהמגמות האחרונות, שבהן זהב הביס את ביטקוין, מוכיחות כי האחרון עדיין לא נחשב לנכס מקלט בטוח אמין.

אלכסנדר מאמסידיקוב, מנכ”ל ומייסד קרוספי, שותף לדעה זו, וטוען כי ביטקוין לא הצליח להגיע לסטטוס של נכס יציב.

“הוא עדיין נשאר כלי תשואה גבוה אך מסוכן. במהלך תקופות של צמיחה משמעותית, הוא מושך השקעות עצומות, אך היו גם תקופות של הפסדים משמעותיים. התפיסות לגבי ביטקוין ממשיכות להתפתח ככל שהשוק מתבגר והופך ליותר מוסדר,” אמר מאמסידיקוב.

תחושות המנכ”ל של קרוספי מהדהדות על ידי הגורם המקביל שלו בסטלייר, המאמין שהתנודתיות הגבוהה של ביטקוין מעיבה על האטרקטיביות שלו כמאגר ערך. עם זאת, שיה טוען כי ככל שהאקלים העולמי הופך יותר סוער, האטרקטיביות של ביטקוין כנכס מקלט בטוח רק תלך ותגדל.

“סביבה סוערת עשויה להגביר את האטרקטיביות של ביטקוין כמקלט בטוח, למרות התנודתיות שלו, כאשר משקיעים מחפשים נכסים חופשיים משליטה ממשלתית ישירה ובעלי קשר חלש למדיניות כלכלית מסורתית,” אמר שיה.