החוזים העתידיים התמידיים על קריפטו בסופי שבוע הם אות, לא רעש, כך מצא מחקר של Binance Research

נקודות עיקריות:

• Binance Research מדווחת כי הנפח היומי הממוצע של חוזי TradFi-Perps טיפס מ-3 מיליארד דולר ל-8.6 מיליארד דולר בין ינואר למרץ 2026.
• חוזים תמידיים על כסף הגיעו בשיא לכ-40% מנפח חוזה SI של COMEX, מה שמאותת על אימוץ משמעותי למסחר בסחורות “יליד-קריפטו”.
• מסחר סוף-שבוע ב-TradFi-Perps ניבא נכון את כיוון פער הפתיחה של חוזים עתידיים ביום שני ב-89% מהמקרים, ומצביע על תפקיד חדש בגילוי מחירים.

בינאנס מחזיקה ב-41% משוק TradFi-Perps כאשר חוזים תמידיים על זהב וכסף מושכים סוחרים אמריקאים

בדוח, Binance Research מגדירה את המכשירים כ-TradFi-Perps, ומיישמת את מבנה החוזים העתידיים התמידיים שהומצא על ידי BitMEX בשנת 2016 על נכסים הכוללים זהב, כסף, נפט ומניות. בניגוד לחוזים עתידיים סטנדרטיים, לחוזים תמידיים אין תאריך פקיעה. מנגנון ריבית מימון, המוסדר באופן תקופתי בין מחזיקי פוזיציות לונג ושורט, שומר על מחיר החוזה מעוגן למחיר הספוט של הנכס הבסיסי, כך מסביר הניתוח.

חוזים עתידיים תמידיים כבר מהווים יותר מ-70% מכל נפח החוזים העתידיים בקריפטו, לפי Binance Research. הרחבת המבנה הזה לנכסים מסורתיים מעניקה לסוחרים גישה רציפה לסחורות ולמדדי מניות, ללא חיכוך גלגול הפוזיציות שמגיע עם חוזים חודשיים או רבעוניים.

פלטפורמות של בורסות מרכזיות (CEX) מטפלות בכ-70% מנפח TradFi-Perps, כך מצא דוח Binance Research. במקביל, Binance מחזיקה בכ-41% מסך נתח השוק, עמדה התואמת למעמדה ברחבי שווקי נגזרים רחבים יותר בקריפטו. פלטפורמות של בורסות מבוזרות (DEX) מהוות את 30% הנותרים, שנבלמים בשל נזילות דקה יותר, לפי המחקר.

החוזים התמידיים על כסף הפכו למוצר המוביל בקטגוריה, הסביר חוקר Binance. מאז נובמבר 2025 נסחרו כ-240 מיליארד דולר בחוזי פרפס על כסף. הנתונים מראים שבשיא, פרפס על כסף הגיעו לכ-40% מהחוזה המקביל SI של COMEX, זירת החוזים העתידיים על כסף הגדולה בעולם, האחראית ל-70% עד 85% מכלל החוזים העתידיים על כסף הנסחרים בבורסות ברחבי העולם.

המחקר מסביר כי החוזים התמידיים על זהב כבר עקפו בפערים רחבים את נפח החוזים העתידיים על זהב של כמה בורסות סחורות אזוריות. הפער הזה התרחב בכל חודש עוקב, כך מראים הנתונים.

מקרי המסחר בסוף השבוע מושכים תשומת לב משמעותית בניתוח של החוקר. שווקי החוזים העתידיים המסורתיים נסגרים ביום שישי ונפתחים מחדש ביום ראשון בערב, ומשאירים את המשתתפים חשופים לאירועים גיאופוליטיים, הודעות על מכסים ותקשורות של קובעי מדיניות שמתרחשים בשבתות ובימי ראשון.

בסוף השבוע של 28 בפברואר עד 1 במרץ, על רקע תחילת מלחמת ארה״ב-ישראל ואיראן, נפח ה-TradFi-Perps הגיע ל-8.1 מיליארד דולר — שווה ל-116% מהנפח הממוצע ביום חול שקדם לכך וגבוה ב-862% מהנפח הממוצע בסופי שבוע שנרשם עד אז, לפי Binance Research. המחבר מייחס את הזינוק להסלמה גיאופוליטית במזרח התיכון, ומציג זאת כראיה לכך שמשתתפים מחפשים באופן פעיל זירות לפעול בהן כאשר אירועים מהותיים מתרחשים מחוץ לשעות המסחר.

מסחר פרפס בסוף השבוע הופך לאות מחיר לגיטימי

המגמה היא מבנית, טוען לים. נתוני Binance Research מראים שהנפח הממוצע בסופי שבוע עלה בכ-300% מינואר עד מרץ, והתייצב על כ-38% מנפח ימי החול במהלך תקופת ארבעת השבועות האחרונה. תנועות המחיר של חוזים תמידיים על זהב בסופי שבוע ניבאו נכון את כיוון פערי הפתיחה של החוזים העתידיים ביום שני ב-89% מהמקרים, כך מצא האנליסט.

המתאם בין שינויי המחיר של פרפס זהב בסוף השבוע לבין פתיחות הפער ביום שני נמדד על 0.80, דיווחה Binance Research, כאשר יחס הלכידה החציוני עמד על 57%. משמעות הדבר היא שכמחצית מהתאמת המחיר בין סגירת יום שישי לפתיחת יום שני כבר התרחשה בשווקי החוזים התמידיים לפני שהבורסות המסורתיות נפתחו מחדש.

הקצאה של 50/20/20/10 בין BTC, ‏SPY, ‏זהב ונפט שיפרה את התשואה הכוללת מ-59% ל-67% מאז 2024, בהשוואה לפוזיציית ביטקוין טהורה, הפחיתה תנודתיות שנתית מתואמת ב-18%, והקטינה את משיכת השיא למטה (maximum drawdown) מ-36% ל-28%, לפי נתוני בניית תיק שנאספו על ידי חוקרי Binance.

עבור משקיעים מסורתיים, כותב לים, החלפת תיק 60/40 קונבנציונלי בתיק עם הקצאה של 50/30/10/10 בין SPY, אג”ח ממשלת ארה”ב ל-10 שנים, BTC ומדד סחורות יותר מהכפילה את התשואות הכוללות מ-73% ל-153% מאז 2020, ובמקביל העלתה את יחס שארפ מ-0.75 ל-1.25, כך מראים הנתונים.

רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) והוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) חתמו על מזכר הבנות במרץ 2026, שמטרתו לאפשר לפלטפורמות פיננסיות משולבות לפעול בין סוגי מוצרים תחת מסגרת ציות אחת.

מחקר Binance מזהה התפתחות זו כ”רוח גבית” רגולטורית מרכזית שמסירה חסמים מבניים עבור חברות המבקשות להציע TradFi-Perps לצד משמורת, הלוואות ותשלומים. סיכון צד-נגד, אי-ודאות רגולטורית ועומק נזילות נותרו חששות ממשיים, אך מגמת הנפח, נתוני גילוי המחירים ומספרי ביצועי התיקים מציגים טיעון עקבי לטובת קבוצת הנכסים הזו.