האינפלציה נותרה יציבה על 2.4% בפברואר, בעוד שמניות ארה"ב נפתחות בזהירות על רקע סיכונים גיאופוליטיים

מדד המחירים לצרכן של פברואר מאשר התקררות באינפלציה בעוד ששווקי האנרגיה מזנקים על רקע הסכסוך במזרח התיכון

דוח מדד המחירים לצרכן (CPI) של פברואר שפורסם בשעה 8:30 בבוקר שעון החוף המזרחי הראה שהאינפלציה בארה״ב נשארה על 2.4% במונחים שנתיים, בדומה לקריאה של ינואר ובהתאם לציפיות הכלכלנים, לפי לשכת הסטטיסטיקה של העבודה (BLS). במונחים חודשיים, מדד ה-CPI הכללי עלה ב-0.3% בפברואר, מעט מהר יותר מהעלייה של 0.2% בינואר, בעוד שמדד הליבה — שאינו כולל מזון ואנרגיה — עלה ב-0.2% בחודש וב-2.5% לעומת שנה קודם לכן.

הנתונים פורסמו ממש לפני פתיחת שוקי המניות בארה״ב בשעה 9:30 בבוקר שעון החוף המזרחי, ונתנו לסוחרים קריאה עדכנית על מגמות האינפלציה עם תחילת המסחר הבוקר. החוזים העתידיים רמזו על פתיחה מעט נמוכה יותר, והמסחר המוקדם שיקף את הטון הזהיר. החוזים על מדד דאו ג׳ונס התעשייתי ירדו בכ-146 נקודות, או בערך 0.31%, בעוד החוזים על S&P 500 ירדו ב-0.15% והחוזים על נאסד״ק ירדו בכ-0.03% כאשר המשקיעים עיכלו את נתון האינפלציה לצד עלייה בסיכונים גיאופוליטיים.

ברמת הסקטורים, הדיור נותר התורם הגדול ביותר לעליות המחירים החודשיות. עלויות הדיור עלו ב-0.2% בפברואר וכעת הן גבוהות ב-3% לעומת השנה האחרונה. שכר הדירה של מגורים עיקריים עלה רק ב-0.1% בחודש — העלייה הקטנה ביותר מאז ינואר 2021 — מה שמרמז שרכיב הדיור באינפלציה ממשיך להתקרר בהדרגה, מגמה שמקבלי ההחלטות ממתינים לה בסבלנות רבה.

מחירי המזון עלו ב-0.4% בפברואר, כאשר מחירי המכולת עלו ב-0.5% ומחירי המסעדות עלו ב-0.3%. בתוך המכולת, פירות וירקות זינקו ב-1.4% בעוד שמחירי מוצרי החלב ירדו ב-0.6%. גם עלויות האנרגיה התאוששו במתינות, ועלו ב-0.6% חודש על חודש כאשר מחירי הבנזין עלו ב-0.8%, אם כי הבנזין עדיין נמוך ביותר מ-5% בהשוואה לשנה קודם לכן.

מספר קטגוריות אחרות הציגו תמונת אינפלציה מעורבת. מחירי הביגוד עלו ב-1.3% בפברואר, שירותי טיפול רפואי עלו ב-0.5%, מחירי טיסות עלו ב-1.4%, ומחירי כלי רכב משומשים ירדו ב-0.4%. מחירי כלי רכב חדשים כמעט שלא השתנו. יחד, הדוח חיזק את הרעיון שהאינפלציה נחלשת באופן כללי אך עדיין עיקשת למדי בחלקים מסוימים של מגזר השירותים.

עבור קובעי המדיניות בפדרל ריזרב, המספרים מציעים איזון עדין. האינפלציה נותרת מעט מעל יעד ה-2% של הבנק המרכזי אך ממשיכה במגמת ירידה מהשיא של כ-9% שנרשם ב-2022. השווקים מצפים במידה רבה שהפד ישאיר את ריבית הקרנות הפדרליות ברמתה הנוכחית בטווח 3.50% עד 3.75% בישיבת 18–19 במרץ בשבוע הבא, כאשר הבכירים ממתינים לראיות נוספות לכך שלחצי המחירים נמצאים בשליטה יציבה.

כשנותרו שבעה ימים עד ישיבת חברי הפד, כלי Fedwatch של CME מציג סיכוי של 99.3% שלא יהיה שינוי. תשואות האג״ח הממשלתיות ירדו מעט לאחר הדוח, ומשקפות את ההשקפה שהאינפלציה אינה מאיצה מחדש — לפחות לא עדיין. עם זאת, סוחרים נותרים זהירים שמחירי אנרגיה עולים הקשורים למתיחות גיאופוליטית עלולים לסבך את התמונה בחודשים הקרובים.

המתיחות הזו מתמקדת סביב מצר הורמוז, שם מתקפות אחרונות על כלי שיט מסחריים ופעילות צבאית מוגברת הכוללת את איראן דחפו את מחירי הנפט למעלה בחדות. נפט גולמי מסוג West Texas Intermediate נסחר סביב $84 עד $87 לחבית במסחר המוקדם ביום רביעי, בעוד שנפט מסוג ברנט ריחף סביב $89 עד $92 לחבית. הזינוק העלה את מניות האנרגיה וחברות הביטחון, תוך הזרקת מנה חדשה של אי-ודאות לשווקים הגלובליים.

מחירי מתכות יקרות שנרשמו על ידי Kitco הראו תגובות מעורבות במהלך הסשן המוקדם. זהב נסחר סביב 5,170 דולר לאונקיה, מעט נמוך יותר באותו היום לאחר ראלי מוקדם יותר בשבוע על רקע חששות גיאופוליטיים. גם הכסף נסוג כאשר סוחרים התאימו את עצמם לקריאת ה-CPI שהייתה בהתאם לציפיות ולציפיות משתנות לגבי שיעורי הריבית.

שווקי המטבעות הקריפטוגרפיים היו יציבים יחסית במהלך סשן הבוקר. ביטקוין נסחר סביב 70,000 דולר, ונשאר מעל הרמה הפסיכולוגית הזו למרות זהירות רחבה יותר בשווקים. את׳ריום ריחף סביב 2,040 דולר. נכסים דיגיטליים עקבו מקרוב אחר סנטימנט הסיכון הרחב בשבועות האחרונים, ולעיתים קרובות הגיבו לנתונים מאקרו-כלכליים ולהתפתחויות גיאופוליטיות לצד מניות.

בסך הכול, דוח האינפלציה של פברואר תומך בנרטיב שהכלכלה האמריקאית מתקררת בהדרגה מבלי להידרדר למיתון — תרחיש שמתואר לעיתים כ”נחיתה רכה”. אך כאשר שוקי האנרגיה חוזרים לפתע למוקד והמתיחות הגיאופוליטית ממשיכה לבעבע, נראה שהמשקיעים מהססים להכריז על ניצחון על האינפלציה עדיין.

שאלות נפוצות 🔎

• מה הראה דוח ה-CPI של פברואר 2026 לגבי האינפלציה בארה״ב?
  האינפלציה בארה״ב נותרה יציבה על 2.4% במונחים שנתיים בפברואר 2026, בהתאם לינואר ולתחזיות הכלכלנים.
• איך הגיב שוק המניות לפרסום ה-CPI של פברואר?
  מניות ארה״ב נפתחו מעט נמוך יותר במסחר המוקדם כאשר המשקיעים שקלו את נתוני האינפלציה לצד עלייה במתיחות הגיאופוליטית.
• איזה תפקיד שיחקו מחירי האנרגיה בדוח האינפלציה?
  מחירי האנרגיה עלו ב-0.6% בפברואר, אם כי הנתונים נרשמו לפני הזינוק האחרון במחירי הנפט הקשור למתיחות במזרח התיכון.
• מה עשויים נתוני ה-CPI לומר לגבי מדיניות הפדרל ריזרב?
  הדוח תומך בציפיות שהפדרל ריזרב ישאיר את הריבית ללא שינוי בישיבת מרץ, תוך מעקב אחר מגמות אינפלציה עתידיות.