הין היפני קרס ל-162.27 לדולר אמריקאי ב-30 ביוני, רמתו החלשה ביותר מאז 1986, מה שהגביר את הספקולציות שטוקיו עשויה להתערב כדי להגן על המטבע בפעם השנייה השנה.
הין היפני צונח ל־162.27, הרמה החלשה ביותר מאז 1986, ומחייה הימורים על התערבות
נכתב ע"י
שתף
נקודות עיקריות
- הין ירד ל-162.27 לדולר ב-30 ביוני, רמתו החלשה ביותר מול הדולר מאז 1986.
- פער ריביות רחב, כאשר ה-BOJ על 0.75% לעומת יעד הפד של 3.50%-3.75%, ממשיך להפעיל לחץ על המטבע.
- יפן הוציאה שיא של 11.73 טריליון ין (72.4 מיליארד דולר) על התערבות מסוף אפריל ועד סוף מאי.
שפל של ארבעה עשורים
הצלילה של הין לשפל של ארבעה עשורים החזירה את הרשויות היפניות למעקב אחר התערבות. המטבע נגרר מטה בשל פער ריביות מתמשך בין יפן לארצות הברית, פוזיציות שורט ספקולטיביות כבדות, ועוצמת עמידה מוגבלת של המאמצים הקודמים של טוקיו לתמוך בו.
המכניקה פשוטה, שכן בנק יפן (BOJ) בדרך כלל מחזיק את ריבית המדיניות שלו על 0.75%, בעוד יעד הבנק הפדרלי האמריקאי עומד על 3.50% עד 3.75%. הפער הזה מתגמל משקיעים שלווים בזול ינים ומחנים את הכספים בנכסים דולריים בעלי תשואה גבוהה יותר — מה שמכונה עסקת קארי — שמפעילה לחץ מתמשך על המטבע היפני.
שר האוצר של יפן, סצוקי קטאיאמה, אותתה על נכונותה של טוקיו לפעול, ואמרה שהממשלה מוכנה לנקוט פעולה מתאימה נגד תנודות מטבע מופרזות.
ההתערבות כבר נכשלה פעם אחת
טוקיו כבר הייתה כאן בעבר, ולאחרונה יפן השיקה את מבצע רכישת הין הראשון שלה מזה כמעט שנתיים (לאחר שהמטבע פרץ את רמת ה-160 הרגישה פוליטית). הרשויות הוציאו אז שיא של 11.73 טריליון ין, כ-72.4 מיליארד דולר, כדי להגן על הין בין סוף אפריל לסוף מאי — רק כדי לראות אותו נחלש שוב.
הרקורד הזה הוא הסיבה שסוחרים מטילים ספק בכך שסבב חדש יחזיק מעמד, משום שהכוחות שמכבידים על הין הם מבניים, נטועים בפער הריביות ולא בסנטימנט קצר טווח, והתערבות יכולה להאט את ההידרדרות בלי להפוך אותה. השווקים כעת עוקבים האם תנועה לעבר טווח 160 עד 162 תפעיל הגנה נוספת מצד משרד האוצר.
איפה הקריפטו משתלב בכל זה?
מטבע מקומי שנחלש דחק היסטורית חלק מהחוסכים היפנים לעבר מאגרי ערך חלופיים, וביטקוין נמצא ביניהם. יפן היא אחד משווקי הקריפטו הקמעונאיים הפעילים בעולם, וין שמאבד קרקע מול הדולר מחזק את הטענה שנכסים נדירים, שאינם ריבוניים, יכולים לגדר סיכון מטבע. מחיר הביטקוין בינים עקב גבוה בהרבה מהמחיר בדולרים, תוך שהוא משקף את שחיקת המטבע לאורך זמן.
הלחץ גם מזין את תיאבון הסיכון הגלובלי, משום שין חלש יכול לפרק עסקאות קארי בפתאומיות כאשר הסנטימנט משתנה — דינמיקה שכבר זלגה בעבר לשוקי הקריפטו והמניות, ושלחה פוזיציות ממונפות למהר ולכסות.
בכל מקרה, השאלה המיידית היא האם טוקיו תתערב שוב או תאפשר להיחלשות להימשך. עם פער הריביות שלא צפוי להיסגר בקרוב, הפד שמר על ריביות גבוהות בעוד ה-BOJ מתקדם בזהירות. עם זאת, מסלול הין קדימה תלוי במידה רבה בצעדים הבאים של שני הבנקים המרכזיים, ועד שהפער הזה יצטמצם, חולשת המטבע נראית ככזו שתימשך.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
