אתגר החוזים הנצחיים של נכסים מהעולם האמיתי (RWA) בקריפטו: נתח השוק של TradFi

תובנות מרכזיות:

• Binance Research זיהו שקפיצת פרפטואלים של RWA מ-0.2% ל-4.9% בתוך 90 יום, תוך אתגור שוקי החוזים העתידיים.
• זהב הגיע ל-3.6% מ-COMEX וכסף ל-13.6% עד אפריל, מה שמאותת על עלייה בגילוי המחירים בקריפטו.
• פרפטואלים על Circle (CRCL) הגיעו ל-12.1% מנפח ה-NYSE, מה שמרמז שההתרחבות לנכסים נוספים היא הצעד הבא.

נגזרי קריפטו מזנקים כאשר פרפטואלים של RWA מרחיבים את נתח השוק

שווקי פרפטואל קריפטו־נייטיב המקושרים לנכסים מהעולם האמיתי מתרחבים בקצב שמתחיל לאתגר את מדדי הייחוס של הפיננסים המסורתיים.

לפי Binance Research, נתוני 90 הימים האחרונים מציגים עלייה חדה בפעילות. היחס בין נפח המסחר בפרפטואלים של RWA בבינאנס לבין שוקי החוזים העתידיים המסורתיים המרכזיים טיפס מ-0.2% בלבד ל-4.9%. אף שעדיין מדובר בהיקף קטן במונחים אבסולוטיים, מהירות הצמיחה מושכת תשומת לב.

המתכות מובילות את המגמה. פרפטואלים הצמודים לזהב עלו מ-0.4% מנפח החוזים העתידיים ב-COMEX בינואר לממוצע של 3.6% באפריל, כאשר בימי שיא הגיעו ל-8.3%. כסף התקדם אף מהר יותר. חלקו קפץ מ-1.0% ל-13.6% בממוצע, עם זינוקים מעל 20%.

מניות מציגות אחיזה מוקדמת אך מורגשת. מסחר הצמוד ל-Circle (CRCL) הגיע ל-12.1% מנפח המסחר היומי שלה ב-NYSE, בתמיכת חפיפה גבוהה עם משתמשים קריפטו־נייטיב. Strategy (MSTR) הגיעה לאחר מכן ל-2.7%, בעוד Tesla (TSLA) עדיין בשלבים מוקדמים עם 0.5%.

שוקי האנרגיה הם תחום ההתרחבות החדש ביותר. חוזי נפט גולמי WTI הגיעו ל-2.3% מנפח החוזים העתידיים המסורתי, כאשר Brent עומד על 1.0%. רמות אלו דומות למקום שבו זהב עמד בתחילת השנה לפני הצמיחה המהירה שלו.

מספר יתרונות מבניים מניעים את האימוץ. פלטפורמות קריפטו פועלות מסביב לשעון, ומאפשרות למסחר להמשיך גם כאשר הבורסות המסורתיות סגורות. סוחרים יכולים גם להשתמש בביטחונות צולבים (cross-collateral), שמאפשרים חשיפה למספר נכסים מתוך מאגר מרווח (margin) אחד.

בנוסף, חלק מהפלטפורמות משלבות כעת נכסים מסורתיים ונכסים onchain בממשק אחד. כך מתבטל הצורך לבחור בין יעילות ריכוזית לבין גמישות מבוזרת.

התוצאה היא לולאת משוב מהירה יותר לגילוי מחירים. פעילות שבעבר התרכזה בשווקים המסורתיים מתחילה להתפזר גם לזירות הקריפטו.

לעת עתה, הבורסות המסורתיות עדיין שולטות. אך המגמה ברורה. אם הצמיחה תימשך בקצב הזה, נגזרים מבוססי קריפטו עשויים להתחיל למלא תפקיד גדול יותר בקביעת מחירים בשווקים גלובליים.