ECB חותך שוב את הריבית—בעוד הפד קפוא במקום

פולימרקט, קלשי, CME Futures מהמרים שהבנק הפדרלי לא יזוז—טראמפ כועס

זהו הקיצוץ השמיני של הבנק מאז יוני 2024, מה שמוריד את עלויות ההשאלה בגוש האירו לרמות שנראו לאחרונה ב-2022. אנליסטים מייחסים את המהלך לשילוב של מתיחויות מסחר בעידן טראמפ, מגמת אינפלציה מתקררת, וחיכוכים כלכליים גוברים—החל מצמיחה איטית והשקעות מוגבלות ועד מצב כללי של חוסר יציבות.

ההחלטה מגיעה בדיוק כאשר נשיא ארה”ב דונלד טראמפ מגביר את ביקורתו על הפד ויושב הראש שלו, ג’רום פאוול. בפרסום ב-Truth Social, טראמפ כינה אותו “פאוול ‘מאוחר מדי'” והתעקש ש”עליו להוריד את הריבית עכשיו.” על אף התסכול המתמשך של טראמפ עם הפד, סוחרים לא קונים את ההייפ להפחתת ריבית—לפחות עדיין לא.

שוקי ההימורים והחוזים העתידיים של CME מצביעים על כך שהסיכויים שהבנק המרכזי של ארה”ב יפחית את הריביות נותרו קלושים. שער הקרנות הפדרלי (FFR) נמצא כרגע בטווח יעד של 4.25% עד 4.50%, עם שיעור אפקטיבי של 4.33% נכון ל-3 ביוני, 2025. הבנק הפדרלי שמר על ריבית ללא שינוי מאז דצמבר 2024.

סוחרי פולימרקט, שדחפו 30.43 מיליון דולר דרך הפלטפורמה עבור תחזית זו, נטו חזק לסיכוי של 97% שהפד לא ייגע ב-FFR. אחוז צר 3% עדיין מקווה לקיצוץ של רבע נקודה.

הסיכויים של קלשי רק מעט שונים מזה, כאשר 95% מהמהמרים בקלשי מצפים שהריבית תישאר בטווח של 4.25% עד 4.50%. נכון לשעה 9:00 בבוקר שעון מזרחי ב-5 ביוני, 2025, כלי Fedwatch של CME מציג ציפיות כמעט זהות, ומציב את הסיכויים לאי שינוי ב-95.8%.

עם אירופה שמקלה וארה”ב שמחזקת את עמדתה, תיאוריית הריביות הגלובלית חושפת פער מדיניות מתרחב שיכול לעצב זרימות הון, תנועות מט”ח ונרטיבים פוליטיים בחודשים הקרובים. בעוד סוחרים שוקלים הסתברויות ומנהיגים מפעילים לחץ, הצעד הבא של הפד עשוי להתבסס פחות על רעש ויותר על מספרים שעדיין לא הופיעו.