דוח: סבב המימון של Ripple הציע למשקיעים הגנה מפני תנודתיות של XRP

תשואות מובטחות ואופציות פוט

לפי דיווח של בלומברג, סבב המימון האסטרטגי של ריפל בגובה 500 מיליון דולר שהעריך את החברה ב-40 מיליארד דולר כלל הגנות בלתי רגילות למשקיעים. וויתורים אלו העניקו לכאורה למשקיעים את הזכות למכור את מניותיהם בחזרה לחברה ברווח, יחד עם טיפול מועדף במקרה של פשיטת רגל.

הדיווח אפין סעיפים מגנים אלו כצורת ביטוח פיננסית קריטית, שנדרשה לכאורה לאחר ששני משקיעים ללא שם העריכו באופן קריטי כי 90% מהערכה עוצרת הנשימה של ריפל הייתה מקושרת ל-XRP, האסימון המקומי והתנודתי להפליא של XRP Ledger. זהירות זו אושרה על ידי ביצועי השוק האחרונים של XRP: מאז השיא שלו ליד $3.66 ביולי, שווי השוק של XRP כבר צנח מיותר מ-210 מיליארד דולר ל-126 מיליארד דולר עד ה-8 בדצמבר.

קרא עוד: Fortress, Citadel, ו-Galaxy מצטרפים לסבב מימון של 500 מיליון דולר של ריפל

עבור חברות השקעות מסורתיות, התנודתיות של XRP והמטבעות הקריפטוגרפיים בכלל הופכת השקעות בחברות נכסים דיגיטליים כמו ריפל למסוכנות אינהרנטית. כדי להקל על זה, המשקיעים שהשתתפו בסבב המימון של ריפל כללו מנגנון שהבטיח למעשה רווח: האפשרות למכור את מניותיהם בחזרה לריפל לאחר שלוש או ארבע שנים בתשואה שנתית מובטחת של 10%.

הגנה זו תופעל רק אם ריפל תיכשל להפוך לציבורית באותו פרק זמן, הוסיף הדיווח של בלומברג. אם ריפל תבחר לקנות בחזרה את המניות באותו פרק זמן, הדיווח, תוך ציטוט מקורות ללא שם, קובע כי החברה תצטרך להציע למשקיעים תשואה שנתית אף גבוהה יותר של 25%.

על ידי הסכמה להגנות המשקיעים המחמירות הללו, ריפל עשתה סחר אסטרטגי: היא שילמה למעשה “פרמיה” לאשר את ההערכה הגבוהה של 40 מיליארד דולר. וויתורים אלו הקלו על חששות המשקיעים לגבי הסיכון המשמעותי המקושר לתנודתיות של XRP, תוך הבטחת העסקה שסגרה בהערכת המטרה של ריפל. הסבב המוצלח שהתקבל סיפק לריפל “חותם אישור” קריטי מתמיכת מוסדות מהשורה הראשונה.

בינתיים, קייל סטנפורד, מנהל מחקר הון סיכון בארה”ב ב-Pitchbook, כינה את התנאים שמהותם לפעול כאופציית פוט עם תשואה מובטחת כ”לא מאוד נפוצים ונוטים להופיע יותר עם משקיעים שאינם הון סיכון טיפוסי.”

סטנפורד הוסיף כי מצבים אלו עלולים להזיק לחברה: “מצבים כאלו עשויים להכריח את החברה להשתמש במזומנים או לחפש סבבי מימון נוספים כדי לנזיל את זכויות המשקיעים הללו, מה שעלול להקטין את הכספים הזמינים לפעולות וצמיחה.”

סטיב מקלאקלין, מנכ”ל FT Partners, הגיב על התנאים הבלתי רגילים, ואמר שבעוד עסקאות עם תשואה מינימלית לבעלי מניות אינן נדירות, הן אינן טיפוסיות לחברה “לוהטת והצמחת גבוהה.”

שאלות נפוצות 💡

• כמה גייסה ריפל בסבב האחרון שלה? ריפל השיגה 500M$, והעריכה את החברה ב-40B$.
• אילו הגנות בלתי רגילות קיבלו המשקיעים? הם יכולים למכור בחזרה מניות עם רווח מובטח ולקבל עדיפות בפשיטת רגל.
• למה כללו סעיפים אלו? המשקיעים ראו סיכון גבוה מכיוון ש-90% מהערכת ריפל קשורה לתנודתיות של XRP.
• אילו תשואות מובטחות אם ריפל לא תהפוך לציבורית? תשואה שנתית של 10%, שתעלה ל-25% אם ריפל תקנה בחזרה מניות.