דומיננטיות הביטקוין נשמרת כשהקריפטו נכנס לשנת 2026 עם מבנה חזק יותר

מוסדות עוברים להגן כאשר סיכון הקריפטו מתומחר מחדש

שווקי הנכס הדיגיטלי החלו את 2026 על יסודות יציבים יותר לאחר שבשנה שעברה מינוף רחב הפחית את הסיכון במגזר. לפי הדו”ח Coinbse האקוסיסטמנטלי Q1 2026, שהופק על ידי Glassnode ו-Coinbase מוסדי, מינוף ירד, ממצב הדריביטיביות נהפך לשמרני יותר והמשתתפים בשוק מתמחרים מחדש את הסיכון.

ביטקוין ממשיך לעגן את השוק. עליונות ה-BTC נותרה קרוב ל-59%, גם כאשר טוקנים משוק הבינוני והקטן נאבקים לשמר את הרווחים שהושגו קודם במחזור. בתגובות לסקר מוסדי המוזכרות בדו”ח ישנה העדפה ברורה לחשיפה למניות גדולות, המשקפת חוסר ודאות גיאופוליטית מתמשכת וגישה זהירה לסיכון.

התחושה סביב ביטקוין נשארת מרוסנת. מדד הרווח/הפסד הבלתי ממומש הנקי (NUPL) התייצב ברמות נמוכות יותר לאחר האירוע של חיסול מסיבי באוקטובר. מבחינה מבנית, זה מותיר מקום לשיפור התחושה אם התנודתיות תצטמצם או אם התנאים המאקרו יישארו תומכים.

אחת השינויים הבולטים ביותר התרחשה בשוקי הדריביטיביות. חיסול האוקטובר הפחית באופן מהותי את המינוף המערכתית, עם היחס מינוף בחוזים קבועים לנצח שנפל לכ-3% מגודל שוק הקריפטו הכולל, ללא מטבעות יציבים. במקום לצאת לחלוטין, סוחרים עברו לאופציות.

אופציות ביטקוין כעת עולות על החוזים הקבועים לנצח, עם מיקוד הולך וגובר בהגנה מורדית ובמבני סיכון מוגדרים. שינויים אלה מצביעים על מבנה שוק עמיד יותר, גם אם הכוונה הקרובה נותרת נמוכה.

הדו”ח גם מדגיש סימנים לחלוקה בביטקוין. ההיצע שהיה פעיל בשלושת החודשים האחרונים עלה ל-37% ברבעון האחרון של 2025, בעוד שההיצע הישנוני הארוך פחת מעט, מה שמעיד על הקצאה מחדש מסוימת על ידי מחזיקים לטווח ארוך.

קרא עוד: רצפת ביטקוין ב-85 אלף דולר: מחקר דורש 4 גורמים שעשויים לגרום לפריצה

את’ריום, בינתיים, נראה שהוא נכנס לשלב מאוחר של המחזור הנוכחי שלו, שהתחיל באמצע 2022. עם זאת, הדו”ח טוען שסימני המחזור המסורתיים מאבדים מכוחם החזוי ככל שהכלכלה של את’ריום מתפתחת. דחיסת עמלות ברשתות שכבה 2 ודפוסי שימוש משתנים מציינים שביצועי העתיד כנראה יושפעו יותר על ידי תנאי נזילות ומיקומים מאשר על ידי תזמון מחזורי היסטורי בלבד.

באופן כללי, הדו”ח מסיק שבזמן שהתחושות נותרות זהירות, שווקי הקריפטו בריאים יותר מבחינה מבנית מאשר במעברי מחזור בעבר, כאשר משמעת מחליפה חשיבת יתר.

שאלות נפוצות 🏦

• מדוע המוסדות עוברים להגן בקריפטו? מינוף נמוך יותר ואי ודאות כלכלית דוחפים את המוסדות לכיוונים זהירים, בניהול סיכונים.
• אילו נכסים המוסדות מעדיפים ביותר? ביטקוין ונכסים נוספים בקפ חישה מובילנים פורטפוליו כאשר המנגנונים האמצעיים והקטנים מאבדים חיבה.
• מה השתנה בשוקי הדריביטיביות של קריפטו? סוחרים הפחיתו את המינוף ועברו מחוזים קבועים לנצח לאופציות להגנה מורדית.
• מה זה אומר עבור הקריפטו ב-2026? השווקים נראים מבניים חזקים יותר, כאשר ניהול סיכונים מחליף חשיבת יתר ספקולטיבית.