דוח ממליץ לסין להיפטר מאג״ח ממשלת ארה״ב ככל שהבינאום של היואן גדל

דו”ח: סין צריכה להפחית את יתרות המט”ח ככל שהיואן מתבגר

רמת יתרות המט”ח של סין, אחת הגדולות בעולם, והבעלות שלה על אג”ח אוצר של ארה”ב, נמצאות תחת בחינה מצד מוסדות הכלכלה המובילים במדינה.

דו”ח שפורסם לאחרונה על ידי סון ג’יאצ’י מהמכון הבינלאומי למוניטריה של אוניברסיטת רנמין קורא להפחית את רמת יתרות המט”ח, כולל אג”ח אוצר של ארה”ב, ככל שהבינאום של היואן הסיני גובר.

“לצורך בינאום היואן, שמירה על יתרות מט”ח מספקות במידה יכולה לתמוך במטבע. עם זאת, הפחתה הדרגתית תהיה בלתי נמנעת, ברגע שהיואן יתבגר ויאומץ יותר בעולם כאמצעי לסליקה ולאגירת ערך, הנתמך במחזור רחב מחוץ למדינה,” נכתב בדו”ח.

הדו”ח מציע שרמה מיטבית של יתרות מט”ח צריכה להגיע ל-11.49% מהתוצר המקומי הגולמי (GDP) של סין, וכי שמירה על רמה גבוהה יותר תפגע בכלכלת המדינה ובצמיחת היואן.

“מאחר שחלק משמעותי מרזרבותיה של סין הוא אג”ח ממשלתיות זרות, המשמעות היא תשואות נמוכות וסיכוני פיחות אם מטבעה של מדינת ההנפקה ייחלש,” נטען בו.

אף שסין הפחיתה את אחזקותיה באג”ח אוצר של ארה”ב, הן עדיין מהוות את הרכיב הגדול ביותר ביתרות המט”ח שלה.

מוזכרת גם ערכו של הזהב ככלי שמאפשר לסין להתנתק מהדולר ולקדם את עצמאות היואן, כאשר ג’יאצ’י מציין כי רזרבות הזהב “הפכו לכלי לגידור מפני סיכוני הדולר האמריקאי, לחיזוק שימור הערך לטווח ארוך ולספק תמיכת אשראי מוצקה לבינאום היואן.”

בפברואר פרסם כתב העת של המפלגה הקומוניסטית של סין (CCP) מאמר שציטט את דבריו של הנשיא שי, והצביע על כך שהאומה זקוקה למטבע חזק שיכול להיות “בשימוש נרחב בסחר בינלאומי, בהשקעות ובשווקי מט”ח, ולהשיג מעמד של מטבע רזרבה.”

סין גם אפשרה ליואן להתחזק מול הדולר, אף שבתקופה האחרונה הוא מאבד קרקע בשל האירועים הגיאופוליטיים המתמשכים.