Cap Labs חושפת את ה-Type III Stablecoins, המבטיחים יצירת תשואות חכמה ללא פיקוח אנושי

תשואה ללא פשרות? מטבעות יציבים מסוג III מציעים דרך קדימה ללא צורך באמון

המאמר שפורסם בסקירת הבלוקצ’יין של אוניברסיטת סטנפורד מתאר שינוי פרדיגמה בפיננסים מבוזרים (DeFi) עם “מטבעות יציבים מסוג III”, מודל המנצל חוזים חכמים המנהלים את עצמם כדי לנהל אוטונומית יצירת תשואה והגנות משתמשים. המאמר, שנכתב על ידי בנג’מין ו-ג’יי מ-Cap Labs, מציב את סוג III כפתרון למגבלות הסקלביליות והבטיחות שפוגעות במטבעות יציבים מניבי תשואה קיימים.

מטבעות יציבים מסוג III מבוטלים צורך בממשל אנושי על ידי קידוד כללים להקצאת הון, פיקוח על מפעילים ודרכי פיצוי לתוך חוזים חכמים כאלה. בניגוד לדגם הסוג I (מרכזי) או סוג II (מנוהל על ידי DAO), סוג III מפקיד את קבלת ההחלטות בידי “restakers” המשמשים כבטחונות להפעיל מפעילים צד שלישי. המפעילים יוצרים תשואה באמצעות אסטרטגיות כמו הלוואות, כאשר restakers מונעים ל_prioritize־ בטיחות בשל חשיפתם הישירה לסיכוני חיתוך אם אסטרטגיות נכשלות.

המסגרת, שהוצגה על ידי בנג’מין בסאמיט היציבים של ETH Denver, פונה לאתגרים מרכזיים במודלים הנוכחיים של תשואה. מטבעות יציבים מסוג I מסתמכים על צוותים מרכזיים שנוטים להתיישנות, בעוד סוג II ניצבים בפני סיכוני שחיתות בוועדות מבוזרות. הפתרון של Cap Labs מבצע אוטומטית שינויים באסטרטגיה באמצעות ריביות מונעות שוק ומחלק מחדש קרנות שנחתכו למשתמשים במהלך כשלונות, ומבטיח פיצויים מאומתים ללא מתווכים משפטיים.

למרות זאת, המאמר מציין ויתורים. תלות טכנית מורכבת בחוזים חכמים יוצרת סיכונים טכניים, והאימוץ הראשוני יוגבל למוסדות מאושרים לשם הבטחה. למרות זאת, תומכים טוענים שהפחתת השהיית המודל והחזון שלו לטווח ארוך המאפשר ללא אישורים עשויים לפתוח את האימוץ הכולל של מטבעות יציבים מניבי תשואה, שמייצגים כיום רק 10% משוק המטבעות היציבים בשווי 200 מיליארד דולר.

החידוש של Cap Labs מגיע כשתאגידי פיננסים מסורתיים בוחנים יותר ויותר אינטגרציות DeFi. מטבעות יציבים נותרים קשורים לחולשות של פסיקות אנושיות ושליטה שיקול דעתית. המאמר טוען כי גרסאות מניבות תשואה ייכשלו בהשגת צמיחה בקנה מידה אם הפיקוח הידני לא יוסר מהפצת הון. הארכיטקטורה של סוג III—מונחתיות דיוק אלגוריתמי—שואפת לאזן בין תמריצים בין מפעילים, restakers ומשתמשי קצה באמצעות ממשל מבוסס קוד.

כמפתח הראשון של סוג III, Cap Labs רואה פריסה מדורגת, כשהיא מתחילה במשיכת שיתופי פעולה מוסדיים כדי לבצר אמון ראשוני לפני שיפתחו הגישה לציבור. מתווה זה מסמן קפיצה קריטית בדמיון מחדש של מטבעות יציבים מעבר לשימושיות תנועתיות פשוטות, והפיכתם לכלים גמישים וממוכנים לתשואה מוגנת על ידי חשבונאות קריפטוגרפית.