בורסות מבוזרות תופסות כמעט 20% משוק הפרפטואלים העולמי

סולאנה, שדרוגי את’ריום מזינים את המעבר לנגזרי קריפטו על השרשרת

בורסות DEX לחוזים תמידיים עיבדו כ־6.7 טריליון דולר בנפח מסחר מצטבר בשנת 2025, מה שמסמן עלייה של 346% לעומת כ־1.5 טריליון דולר ב־2024. הנפחים החודשיים חצו שוב ושוב את רף הטריליון דולר, בעוד שהפעילות היומית בתחילת 2026 הגיעה לשיא בין 7 מיליארד ל־8 מיליארד דולר. פלטפורמות כולל Hyperliquid, Aster ו־Lighter היוו חלק הולך וגדל מפעילות זו, ומשקפות תחרות מוגברת בין זירות מסחר על השרשרת.

המומנטום נמשך אל תוך הרבעון הראשון של 2026. לפי דו”ח של Coingecko שפורסם החודש, נפח החוזים העתידיים התמידיים המשולב בבורסות מרכזיות (CEX) וב־DEX הגיע ל־7.24 טריליון דולר בינואר, עלייה של 75% לעומת רמות ינואר 2024. מתוך זה, פלטפורמות DEX תרמו 739.48 מיליארד דולר, המייצגים צמיחה של פי שמונה בקירוב לעומת אותה תקופה שנתיים קודם לכן. נתח השוק של DEX טיפס ל־19.2% בינואר, עלייה חדה משנה לשנה למרות נסיגה קלה מחודש לחודש שנקשרה לתנאי שוק רחבים יותר.

היחס בין מסחר תמידי ב־DEX לעומת CEX התרחב משמעותית מאז 2024, כאשר הערכות מצביעות על עלייה מכ־6% לכדי עד 18% בתקופות שיא. אנליסטים מתארים את המגמה כשינוי מבני ולא כזינוק קצר טווח, שכן פלטפורמות מבוזרות חורגות מעבר לשימוש נישתי ומתחרות באופן ישיר יותר בבורסות מרכזיות במסחר ממונף.

שיפור באיכות הביצוע היה מניע מרכזי לאימוץ. ספרי פקודות על השרשרת, מערכות אורקל משודרגות ומבני עמלות נמוכים הפחיתו השהיה (latency) והחלקה (slippage), והפכו את המסחר ב־DEX לתחרותי יותר. חלק מהפלטפורמות מציעות עמלות Taker נמוכות עד כ־0.035%, לצד חלוקת הכנסות ומנגנוני רכישה חוזרת של טוקנים שנועדו לשפר את התשואות למשתמשים.

תמריצי נזילות מילאו גם הם תפקיד מרכזי. איירדרופים, תוכניות נקודות ותגמולי ספקי נזילות משכו סוחרים המחפשים הזדמנויות תשואה ומשמורת עצמית. מצטרפים חדשים כמו Aster ו־Lighter השתמשו באסטרטגיות אלה כדי להתחרות ישירות במבצעי בורסות מרכזיות, ולהאיץ זרימות הון לשווקים מבוזרים.

ברמת התשתיות, שדרוגי בלוקצ’יין הפחיתו חיכוך עבור מסחר בתדירות גבוהה. שדרוג הקונצנזוס Alpenglow של סולאנה נועד לספק סופיות עסקה בתוך כ־100 עד 150 מילישניות, שיפור משמעותי לעומת זמני האישור הקודמים. ב־את’ריום, שדרוגים כגון Pectra ושיפורים מתוכננים כולל PeerDAS מכוונים לשפר יכולת התרחבות, להפחית עמלות ולשפר יכולת פעולה הדדית בין רשתות שכבה-2, ובכך להפוך מסחר על השרשרת ליעיל יותר.

הפלטפורמות המובילות ממשיכות לבסס את מעמדן. Hyperliquid רשמה כ־2.9 טריליון דולר בנפח מסחר בשנת 2025 ושמרה על נתח דומיננטי אל תוך 2026, בעוד שפרוטוקולים מבוססי סולאנה כגון Drift ו־Jupiter Perps נהנו משיפורי ביצועים הקשורים לשדרוגי הרשת.

למרות הצמיחה המהירה, בורסות מרכזיות עדיין מהוות את רוב נפח המסחר בנגזרים, עם נתח שוק מוערך של 80% עד 90%. עם זאת, העלייה העקבית בהשתתפות ב־DEX מרמזת כי חוזים תמידיים על השרשרת הופכים לרכיב ליבה בתשתית שוק הנכסים הדיגיטליים, ולא לחלופה שולית.

שאלות נפוצות 🔎

• מהם חוזים עתידיים תמידיים בבורסות מבוזרות?
  חוזים עתידיים תמידיים הם חוזי קריפטו ממונפים הנסחרים ב־DEX ללא תאריכי פקיעה, ומאפשרים החזקת פוזיציות לונג או שורט באופן רציף.
• מדוע סוחרים עוברים מ־CEX ל־DEX?
  סוחרים עוברים בשל עמלות נמוכות יותר, ביצוע משופר, משמורת עצמית על נכסים ותוכניות תמריצים כמו איירדרופים.
• עד כמה גדול שוק המסחר התמידי ב־DEX בשנת 2026?
  פלטפורמות DEX עיבדו כ־739 מיליארד דולר בינואר 2026 לבדו, המהווים כ־19% מסך נפח ה־Perps.
• אילו פלטפורמות מובילות את המסחר התמידי על השרשרת?
  Hyperliquid, Aster, Lighter ופרוטוקולים מבוססי סולאנה כמו Drift נמנים עם הפלטפורמות המובילות לפי נפח.