בורסות גלובליות קוראות לדיכוי מניות מסומלות בשל סיכון למשקיעים

מוצרים לא תואמים ופער רגולטורי

הפדרציה העולמית של הבורסות (WFE), המייצגת בורסות מרכזיות ברחבי העולם, קראה לרגולטורים לניירות ערך לפעול נגד מניות מונפקות בטוקניזציה, בטענה שהן מהוות איום ישיר על שלמות השוק ומציבות סיכונים חדשים משמעותיים למשקיעים. לפי הדיווחים, ה-WFE הביעה את חששותיה במכתב שנשלח לגופים רגולטוריים מרכזיים, כולל כוח המשימה לקריפטו של הוועדה לניירות ערך ולבורסה של ארה”ב (SEC), הרשות האירופית לניירות ערך ושווקים (ESMA), וכוח המשימה לפינטק של IOSCO, השומר הבינלאומי לניירות ערך.

לפי דיווח של רויטרס המצטט את המכתב, בורסות מניות טוענות שמניות מונפקות בטוקניזציה מחקות מניות הון אך חסרות זכויות או הגנות תואמות. במכתב, הבורסות מביעות דאגה מיוחדת מהמספר ההולך וגדל של ברוקרים ופלטפורמות שמתכוונים להציע גרסאות מונפקות בטוקניזציה של מניות ארה”ב.

“אנו מודאגים משפע הברוקרים ופלטפורמות המסחר בקריפטו המציעות או מתכוונות להציע מה שמכונה מניות מונפקות טוקניזציה של ארה”ב. מוצרים אלה משווקים כמניות טוקן או כחולצות למניות כשבפועל הם לא,” אמר ה-WFE לכאורה במכתב.

ביולי, OpenAI עומתה עם חברת הפינטק Robinhood, אותה האשימה בהנפקת נכסים מונפקים בטוקניזציה הנושאים את שמה. חברת הבינה המלאכותית (AI) טענה שהטוקנים של OpenAI הונפקו ללא מעורבותה והיא לא מאשרת אותם. עם זאת, Robinhood התעקשה, והצהירה שהטוקנים המונפקים בטוקניזציה של OpenAI ושל עוד 200 חברות ציבוריות אחרות עוקבות אחרי ערכן של חברות אלו בשוק הפתוח.

חלק מהמומחים טוענים שמניות מונפקות בטוקניזציה חושפות משקיעים ל”מיליונים של נכסים להשקעה, המאפשרים בניית פורטפוליו מותאם לפרופיל הסיכון, העדפות התשואה, הגיאוגרפיה והערכים האישיים של הפרט.” מניות מונפקות בטוקניזציה נתפסות גם כפיתרון המאפשר למשקיעים פרטיים גישה או חשיפה למניות הכי חמות לפני ההנפקה הראשונית (IPO).

עם זאת, חברי WFE טוענים שחברות שמניותיהן מחקות עשויות לסבול מנזק תדמיתי אם המניות המונפקות בטוקניזציה ייכשלו. כדי למנוע זאת מראש, ה-WFE המליצה לרגולטורים ליישם כללי ניירות ערך על נכסים מונפקים בטוקניזציה וכן להבהיר מסגרות משפטיות לבעלות ולמשמורת. הארגון גם רוצה שהרגולטורים יחסמו אותם מלהיות משווקים כשווי ערך למניות.