בום קרנות הון סיכון בקריפטו מתפוצץ כאשר 85% מהטוקנים של 2025 נסחרים מתחת למחירי ההשקה שלהם

קרנות הון סיכון מובילות כבר לא מבטיחות עליות בטוקנים

מכונת ההון סיכון בקריפטו, שבעבר הניעה השקות טוקנים מתפוצצות, מאבדת תנופה. לפי נתונים עדכניים שהודגשו על ידי Galaxy Research, כ-85% מהטוקנים שהושקו ב-2025 נסחרים כיום מתחת למחיר ההשקה שלהם. גם פרויקטים שנתמכים בידי חברות הון סיכון מהשורה הראשונה מתקשים לספק תשואות משמעותיות, כאשר רבים בקושי מגיעים לנקודת איזון וחלקם עמוק באדום.

הניגוד לעומת 2022 חד. רק ברבעון השני של 2022 גייסו קרנות הון סיכון בקריפטו כמעט 17 מיליארד דולר ביותר מ-80 קרנות חדשות. משקיעים מוסדיים הציפו את התחום, ולעיתים קרובות תמכו בפרויקטים עם לא יותר ממפת דרכים לטוקן ומצגת למשקיעים.

קפיצה להיום, והגל התהפך. תשואת ההשקעה של ה-VC נמצאת בירידה עקבית מאז 2022. מספר קרנות הקריפטו החדשות ירד לשפל של חמש שנים. גיוסי ההון ברבעון האחרון הסתכמו רק ב-12% מההון שגויס במהלך השיא של הרבעון השני של 2022.

בעוד שחברות הון סיכון השקיעו לפי הדיווחים 8.5 מיליארד דולר ברבעון האחרון, עלייה של 84% מרבעון לרבעון, אנליסטים מציינים שזה במידה רבה הון שגויס במהלך הבום של 2022. למעשה, סך ההון שהושקע בין 2023 ל-2025 דומה בערך למה שגויס ב-2022 לבדה.

עם זאת, ייתכן שיש נקודת אור. כאשר כסף VC קל מתייבש, פרויקטים נאלצים להתמקד בהתאמת מוצר-שוק, בצמיחת משתמשים ובהכנסות ברות-קיימא במקום בהייפ סביב הטוקן. צמצום השפעת הפנים (insiders) עשוי גם להביא לפחות שחרורי טוקנים אגרסיביים ולשיפור היישור בין בונים לקהילות.

בהתייחס לכך, @thedefiedge, חברת מחקר בתחום הפיננסים המבוזרים (DeFi), אמרה: “כשהשפעת ה-VC דועכת, הפרויקטים שמנצחים הם אלה עם משתמשים אמיתיים והכנסות אמיתיות. בתקווה פחות שרשראות, ויותר בונים שממקסמים את המוצר במקום את הגיוס הבא.”

הירידה עשויה לסמן את סיומם של מחזורי טוקנים מונעי-הון ואת תחילתו של אקו-סיסטם קריפטו שמונע יותר על ידי יסודות.

שאלות נפוצות 📊

• למה רוב הטוקנים של 2025 בירידה?
  ביקוש חלש ותנופה מונעת-VC שנחלשת לוחצים על המחירים.
• כמה גייסו ה-VCs ב-2022?
  כמעט 17 מיליארד דולר ברבעון השני של 2022 בלבד.
• האם מימון הון סיכון חדש בקריפטו מאט?
  כן, הקמת קרנות חדשות נמצאת בשפל של חמש שנים.
• מה המשמעות של זה עבור פרויקטי קריפטו?
  צוותים חייבים להעדיף משתמשים והכנסות אמיתיים על פני הייפ.