בלקרוק מכוונת לתשואת ביטקוין עם קרן סל Covered-Call בדמי ניהול של 0.65%

בלקרוק מתכננת תעודת סל להכנסה מביטקוין כאשר מירוץ ההשקה מול גולדמן זאקס מתחמם

בלקרוק עשתה צעד נוסף לקראת השקת מוצר הכנסה המקושר לביטקוין, והגישה תיקון רביעי לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) עבור תעודת הסל המוצעת Ishares Bitcoin Premium Income ETF.

הקרן, שנחשפה לראשונה בינואר, נועדה לספק למשקיעים חשיפה לביטקוין ובמקביל לייצר הכנסה באמצעות אסטרטגיית אופציות.

לפי הדיווח, הנאמנות שואפת בדרך כלל לשקף את ביצועי מחיר הביטקוין, תוך השגת הכנסות מפרמיה באמצעות מכירה אקטיבית של אופציות קול בעיקר על מניות Ishares Bitcoin Trust (IBIT) של בלקרוק. הקרן עשויה גם לכתוב אופציות על מדדי מוצרי מסחר בבורסה (ETP) מעת לעת.

התיקון האחרון חשף דמי נותן חסות בשיעור 0.65%. לפי דיווחים קודמים, תעודת הסל צפויה להיסחר בנאסד”ק תחת הסימול BITA.

המבנה מציב את BITA בקטגוריה הצומחת של קרנות קול מכוסה — מוצרים שמחליפים חלק מפוטנציאל העלייה לטובת הכנסה קבועה. בפועל, הקרן תגבה פרמיות אופציות באמצעות מכירת אופציות קול הקשורות לחשיפה לביטקוין. אם הביטקוין יעלה בחדות, האסטרטגיה עשויה להגביל חלק מהרווחים. אם השווקים ידשדשו או יישארו תנודתיים, הכנסות האופציות עשויות להפוך לאטרקטיביות יותר.

מירוץ הקול המכוסה מתחמם

אנליסט תעודות הסל הבכיר של בלומברג, אריק בלצ’ונאס, אמר שהתיקון החדש עשוי להיות האחרון לפני ההשקה. לדבריו, עמלת 65 נקודות הבסיס גבוהה יותר מתעודת הסל הספוט של בלקרוק על ביטקוין, אך נמוכה משתי תעודות הסל הגדולות ביותר של קול מכוסה, שגובות 0.95% ו-0.99%.

בלצ’ונאס אמר שהוא מצפה שהמוצר יושק “בקרוב מאוד”, וציין כי בלקרוק עשויה לשאוף להגיע לשוק לפני גולדמן זאקס, שמוצר מתחרה שלה צפוי להפוך לאפקטיבי סביב 1 ביולי.

השאלה המרכזית עבור משקיעים תהיה התשואה. קרנות קול מכוסה יכולות להשתנות במידה רבה בהתאם למידת הקרבה של מחירי המימוש של האופציות למחיר הנכס הנוכחי. אסטרטגיה אגרסיבית יותר עשויה לייצר הכנסה גבוהה יותר אך לוותר על יותר פוטנציאל עלייה. אסטרטגיה שמרנית יותר עשויה לשמר יותר עליית ערך, תוך הצעת תשלום נמוך יותר.

הוויתור הזה יהיה משמעותי בביטקוין, שבו תנודות מחיר גדולות נפוצות, וציפיות המשקיעים שונות באופן חד. חלק מהקונים עשויים לרצות הכנסה מחשיפה לקריפטו. אחרים עשויים להעדיף השתתפות מלאה בעליות של הביטקוין.

הדיווח של בלקרוק מראה עד כמה שוק תעודות הסל על קריפטו מתפתח במהירות מעבר לחשיפה ספוט פשוטה. לאחר ההצלחה של IBIT, מנהל הנכסים בוחן כעת האם משקיעים רוצים כלי תיק מסורתיים יותר שנבנו סביב ביטקוין.

עבור השוק הרחב, BITA תסמן צעד נוסף במיזוג של נכסים דיגיטליים עם אסטרטגיות הכנסה מוכרות בוול סטריט.