Bitwise CIO: ביטקוין יכול לשפר תשואות ללא העלאת סיכון בתיק ההשקעות

CIO של Bitwise קורא למשקיעים לראות ביטקוין דרך פריזמת תיק כולל

האנליזה של Bitwise ששותפה על ידי המנהל ההשקעות הראשי של החברה, מאט הוגאן, מכסה את התקופה מינואר 2017 עד דצמבר 2024 ומעריכה כיצד הוספת ביטקוין לתיק הסטנדרטי של מניות-אג”ח 60/40 משפיעה על הביצועים. באמצעות SPY עבור מניות, AGG עבור אג”ח, ומחירי ביטקוין (BTC), המחקר מצא כי הקצאה של 5% ל-BTC הגדילה את התשואות הכלליות מ-107% ל-207% על פני התקופה, עם עליה קלה בלבד בתנודתיות התיק מ-11.3% ל-12.5% סטיית תקן.

הוגאן הדגיש שהקורלציה הנמוכה של ביטקוין עם הנכסים המסורתיים מאפשרת לו לגוון תיקי השקעות מבלי להגדיל את הסיכון באופן משמעותי. הוא השווה בין תיק סטנדרטי של 60/40 לבין וריאציות עם הקצאות ביטקוין של 1%, 2.5%, ו-5%, וציין כי העליות בתשואות עלו על העליות בתנודתיות.

הוגאן אמר:

כפי שתומכי הביטקוין כמוני אוהבים להצביע: משום שהקורלציה של ביטקוין היא נמוכה עם מניות ואג”ח כאחד, הוספתו לתיקים הגבירו היסטורית את התשואות מבלי להגדיל את הסיכון משמעותית.

המחקר הציע אסטרטגיות חלופיות, כולל גישה בסגנון “ברבל” המעדיפה קריפטו ומזומן, והתאמות להפחתת הסיכון במקומות אחרים. מודל אחד העביר 5% לביטקוין תוך הגדלת אג”ח ב-5%, ואז סיבב אג”ח לשטרות אוצר לטווח קצר. תיק זה התעלה על הבסיס עם סיכון דומה או נמוך יותר.

תרחיש נפרד שהקצה 10% לביטקוין, 40% למניות, ו-50% לאג”ח ייצר תשואות גבוהות יותר מהקצאה של 5%, תוך שמירת תנודתיות נמוכה יותר מהתיק המקורי של 60/40. הוגאן הדגיש שאסטרטגיות אלו חייבות ניהול סיכונים הוליסטי, תוך הדגשה שאין ערבויות לביצועים עתידיים בהתחשב בתשואות הבולטות ההיסטוריות של ביטקוין.

הוגאן קרא למשקיעים להעריך את ביטקוין במסגרת הסיכון הכללית שלהם ולא בנפרד. “כמובן, אין ערובה שזה ימשיך בעתיד—תשואות הביטקוין המוקדמות היו יוצאי דופן, ותשואות עתידיות עשויות לא להתאים לתשואות בתקופה זו,” הוא ציין, והוסיף כי התאמות אסטרטגיות עשויות להגדיר מחדש את האיזון סיכון-תשואה.

“אבל הנתונים מחזקים משהו חשוב: כשאתם חושבים על הוספת ביטקוין לתיק, אל תעשו זאת בנפרד. חשבו עליו בהקשר של כל תקציב הסיכון שלכם. אתם עשויים להיות מופתעים מהתוצאות,” סיכם הוגאן.