ביטקוין עוקב אחר ההפסדים של נאסד"ק, לא אחר העליות שלו

BTC עוקב אחרי מניות, אך רק בצד הירידות

ביטקוין’s הקשר עם מניות שוב נמצא תחת המיקרוסקופ, והפעם התמונה מוטלת מתמיד. למרות שהמסחר נמוך רק ב-20% מהשיא הכל הזמנים שלו, BTC נע כמעט צעד בצעד עם ה-Nasdaq-100, אך רק כאשר הסנטימנט הופך לריסק-אוף.

על פי דוח של וינטרמוט, הנכס הגדול ביותר של שוק הקריפטו ממשיך להראות הטיה ביצועית שלילית בעליל, נופל יותר בימים של ירידה במניות תוך שמירה על השתתפות מדוללת בעליית סיכון.

עם קשר של BTC–Nasdaq שנשמר בסביבות 0.8, הקשר לא שבור, אך עצמת התגובות של הביטקוין היא מה שבולט. במקום להוביל את סנטימנט הסיכון כפי שלעיתים קרובות קורה בפאזות שוק חיוביות, הביטקוין מתנהג יותר כהרחבה עם בטא גבוהה של פחד מקרו, סופג את התנודתיות בצד הירידות תוך לכידת מעט מאוד מצד היתרונות.

ההטיה הביצועית הזו, הנמדדת על ידי איך BTC מתנהג בימים של עליית נסדאק לעומת ירידות, נשארה שלילית לאורך 2025, תבנית שנראתה לאחרונה במהלך השוק הדובי של סוף 2022. היסטורית, אסימטריה כזו נוטה להופיע בזמנים של שפל מחזורי, ולא לצד שיאים חד-פעמיים טריים. עם זאת, הסביבה הנוכחית מספרת סיפור שונה: ה-BTC מחזיק את מקומו למרות סימנים עקביים לעייפות משקיעים.

שני דינמיות נראות כמובילות את הפער הזה. ראשית, תשומת הלב השוק השתנתה באופן מוחלט לכיוון המניות, עם טכנולוגיה מגה-קאפ שתופסת מחדש הן את התנופה הקמעונאית והן את המוסדית. הרבה מההון ספקולטיבי שהניע את שוקי הקריפטו ב-2020–21 רודף עכשיו אחר מניות צמיחה, ומשאיר את BTC תגובתי ולא מונע-נרטיב.

שנית, פרופיל הנזילות של הקריפטו נותר שברירי. היצע המטבעות היציבים נעצר, זרימות ה-ETF האטו, ועומק השוק לא התאושש לרמות המוקדמות של 2024. הנזילות הדקה הזו מגבירה את הבטא השלילית של BTC בכל פעם שהמניות מתנדנדות.

ביחד, הביטקוין הוא עדיין נכס מקרו, אך כזה שסופג כעת יותר כאב מאשר שבח. ההטיה השלילית המתמדת לא מתיישרת עם שוק שמתחמם בראש מחזור. במקום זאת, היא משקפת בסיס משקיעים מתוח ועייף. ובכל זאת, העובדה שהביטקוין נשאר קרוב לשיאים חד-פעמיים למרות ההטיה הזו עשויה להיות העדות החזקה ביותר לעוצמתו הבסיסית.

שאלות נפוצות📉

• למה ביטקוין מגיב יותר לירידות בנאסד”ק מאשר לעליות?
  ל-BTC יש הטיה ביצועית שלילית, נופל קשה יותר בימים של ירידות במניות תוך שהוא כמעט לא נהנה מעליות סיכון.
• כמה חזק הקשר הנוכחי בין BTC ל-Nasdaq?
  הקורלציה יושבת בערך על 0.8, עם הביטקוין שמתנהג כמו נכס מקרו עם בטא גבוהה.
• מה גורם לרגישות הירידה של BTC?
  נזילות תקועה, זרימות ETF חלשות, והיצע מטבעות יציבים שטוח מגבירים את התגובות של הביטקוין לתנודתיות במניות.
• מה מסמן המגמה הזו לשוק?
  ההטיה משקפת עייפות משקיעים, אף שהיכולת של BTC להישאר קרוב לשיאים רומזת על עמידות בסיסית.