בנקים בארה״ב מתכוננים לנקודת המפנה של הטוקניזציה, כך עולה מממצאי Moody’s Ratings

אבולוציית הכסף הדיגיטלי: מוסדות פיננסיים בארה״ב מכוונים לשווקים ממוטוקנים 24/7

כעת, הפעילות מרוכזת ב-מטבעות יציבים, פיקדונות ממוטוקנים וקרנות שוק כספי (MMFs). מרבית הנפח הזה נובע ממסחר במטבעות קריפטוגרפיים וממקרי שימוש מוסדיים ספציפיים. Moody’s מציינת כי הביקוש הקמעונאי והעסקי לתשלומים מבוססי בלוקצ׳יין נותר נמוך.

חברות רבות ממשיכות להסתמך על שיטות מסורתיות כמו המחאות נייר, ורואות בשדרוג טכנולוגיית התשלומים עדיפות משנית בהשוואה ל-בינה מלאכותית (AI). משתתפי שוק מאמינים שתשלומים לבדם לא יניעו אימוץ המוני. במקום זאת, הערך האמיתי צפוי להתגלות כאשר גרסאות ממוטוקנות של נכסים פיננסיים מרכזיים או מסחר סוכני (agentic commerce) יתפסו תאוצה.

מקרי שימוש אלה דורשים סילוק onchain כדי לאפשר עסקאות מיידיות וניתנות לתכנות. בסביבה זו, בנקים אמריקאיים בדרך כלל רואים בפיקדונות ממוטוקנים התפתחות טבעית של מודל הפיקדונות הקיים.

הדוח מציין כי “שיחות עם בנקים אמריקאיים גדולים ועם מתווכי שוק פיננסי, וכן סקירה של גילויים פומביים, חושפות קונצנזוס מתגבש שלפיו תהיה התקדמות ‘איטית, ואז מהירה’ לעבר מערכת פיננסית דיגיטלית יותר.” לעומת זאת, בנקים רבים מתייחסים בחשדנות למטבעות יציבים המונפקים באופן פרטי. הם רואים בהם איום פוטנציאלי מצד גופים שאינם בנקים או חברות טכנולוגיה, שעלולים לעקוף מסגרות רגולטוריות מסורתיות ומפוקחות ומבני מימון.

המעבר לשוק פיננסי דיגיטלי לחלוטין, הפועל 24/7, צפוי להתבסס על מודל היברידי למשך עשור או יותר. הדבר מאפשר למערכות מסורתיות וממוטוקנות לפעול במקביל בזמן שהמערכות מתעדכנות. שחקנים ותיקים כמו ה-Depository Trust Company (DTC) כבר מתקדמים לעבר אינטגרציה. בסוף 2025, ה-SEC העניקה הקלה מסוג no-action כדי לערוך פיילוט של טוקניזציה לנכסים מסוימים המוחזקים ב-DTC, לרבות מניות בעלות שווי שוק גדול.

ב-4 במאי 2026, ה-DTCC הודיע כי יאפשר עסקאות ייצור מוגבלות של ניירות ערך ממוטוקנים ביולי 2026. השקה מלאה של שירות מקיף מתוכננת כעת לאוקטובר 2026. נותרו מכשולים מרכזיים, כולל הצורך בבעלות משפטית ברורה ובסופיות סליקה. שילוב טכנולוגיית ספר חשבונות מבוזר בתשתית הקיימת מחייב ארגון מחדש משמעותי של תהליכי השוק.

למרות האתגרים, Moody’s מציינת שקרנות שוק כספי ממוטוקנות צומחות במהירות. למוצרים אלה יש כיום כ-10 מיליארד דולר במחזור, והם נותנים מענה לצורך בנזילות onchain ובתשואה. גורמים מתוך המערכת מציעים כי “ברגע שאבני בניין מרכזיות (בהירות משפטית ורגולטורית, טכנולוגיה מוכחת ומשולבת והסכמת משקיעים) ייכנסו למקומן, האימוץ יכול לעבור להילוך גבוה בהרבה.”

שחקנים ותיקים במערכת הפיננסית משקיעים כבד כבר כעת כדי לא להיתפס לא מוכנים כאשר השוק ישתנה.