בנק יפן מותיר את הריבית ללא שינוי בעוד סיכוני האינפלציה מתגברים

הנגיד אואדה מצביע על סיכוני אינפלציה ומשאיר את הריבית ללא שינוי

הבנק של יפן הותיר את ריבית הייחוס שלו ללא שינוי ברמה של 0.75% ביום חמישי, 19 במרץ, תוך הדגשת עמדה זהירה על רקע אי־ודאויות גלובליות שמערפלות את התחזית הכלכלית. הנגיד קאזואו אואדה אמר כי ההחלטה משקפת דאגה גוברת בנוגע לסיכונים חיצוניים, ובפרט עליית מחירי הנפט הקשורה למתחים גיאופוליטיים במזרח התיכון.

בעוד שהבנק המרכזי נמנע מהידוק המדיניות, הטון בדבריו של אואדה רמז כי העלאות ריבית עדיין נמצאות על הפרק אם האינפלציה תתברר כעמידה. הוא ציין שגם לנוכח חולשה כלכלית זמנית, ה-BOJ יכול לפעול אם האינפלציה הבסיסית נותרת בעינה.

אנו כמובן עוקבים בקפידה אחר תנועות השוק היומיות. גם אם הכלכלה תעמוד תחת לחץ כלפי מטה, אם נשפוט שלחץ כזה יהיה זמני ולא ישפיע על האינפלציה הבסיסית, יהיה אפשרי מבחינתנו להעלות את הריבית.

הוויכוח הפנימי נמשך. חבר המועצה האג’ימה טקאטה שוב דחף להעלאת ריבית ל-1.0%, בהדהוד להצעה שהעלה בעבר בינואר ושלא צברה תאוצה. עם זאת, נראה כי קובעי המדיניות נעשים ערניים יותר ויותר לסיכוני אינפלציה כלפי מעלה, כשמספר חברים, לפי דיווחים, מודאגים יותר מלחצי מחירים מאשר מהאטות בצמיחה.

אואדה הדגיש את החשיבות של מעקב צמוד אחר צמיחת השכר והתנהגות תמחור של חברות, והאותת כי עליות מתמשכות בשניהם עשויות להצדיק הידוק עתידי. הוא גם הצביע על תנודתיות במטבע, ובפרט ין חלש יותר, כגורם שעשוי להגביר אינפלציה יותר מאשר בעבר.

עלינו להיות מודעים לכך שתנודות מטבע עשויות להשפיע בעוצמה רבה יותר על האינפלציה הבסיסית ‌מאשר ב⁠עבר. עלינו לבחון בקפידה את משא ומתן השכר של השנה הזו ואת השיעור שבו חברות עשויות להעלות מחירים, כדי שנדע האם השכר והמחירים ימשיכו לעלות במקביל.

כדי לשפר את השקיפות, ה-BOJ נערך להציג מדד אינפלציה מעודכן שמסיר השפעות חד־פעמיות של הממשלה בנוסף למחירי מזון ואנרגיה תנודתיים. המדד החדש צפוי להתפרסם עד הקיץ.

השווקים הגיבו מיד להחלטת ה-BOJ, כאשר הין התחזק בכ-0.2% מול הדולר. כעת תשומת הלב עוברת לתחזית הרבעונית של ה-BOJ באפריל, שבה תחזיות מעודכנות והערכות סיכון עשויות לעצב את המהלך הבא במדיניות. לעת עתה, הבנק המרכזי נותר במובהק במצב של המתנה ומעקב, תוך איזון בין צמיחה שברירית לבין איומי אינפלציה מתמשכים.

בעוד שבנק של יפן מנווט איזון שברירי בין סיכוני אינפלציה עולים לבין תנאים גלובליים לא ודאיים, החלטתו להותיר את הריבית ללא שינוי תוך איתות על פתיחות להידוק עתידי מדגישה גישה מונעת-נתונים שעשויה להשתנות במהירות בהתאם לצמיחת השכר, מחירי האנרגיה ויציבות השווקים.

שאלות נפוצות 📈

• מדוע בנק יפן הותיר את הריביות ללא שינוי?
  ה-BOJ הותיר את הריביות ללא שינוי בשל עלייה בסיכונים הגלובליים, כולל תנודתיות בשווקים ואי־ודאות הקשורה למתחים גיאופוליטיים, תוך בחינה האם מגמות האינפלציה הן בנות־קיימא.
• האם ה-BOJ שוקל להעלות ריביות בקרוב?
  כן. הנגיד אואדה ציין כי העלאות ריבית עדיין אפשריות אם האינפלציה הבסיסית תישאר חזקה, גם אם יופיע לחץ כלכלי בטווח הקצר.
• איזה תפקיד משחקים מחירי הנפט בהחלטה זו?
  מחירי נפט גבוהים יותר, שנובעים בחלקם ממתחים במזרח התיכון, עלולים לדחוף את האינפלציה כלפי מעלה ביפן, ולגרום ל-BOJ להיות זהיר יותר לגבי צעדי מדיניות עתידיים.
• איזה מדד אינפלציה חדש ה-BOJ מציג?
  הבנק המרכזי מתכנן לפרסם מדד חדש שמסיר השפעות ממשלתיות זמניות מנתוני האינפלציה, במטרה לספק תמונה ברורה יותר של מגמות המחירים הבסיסיות.