ביטקוין מתהפך: מניות DAT צונחות, משקיעים נפגעים קשות

אסטרטגיה ומטפלנט תחת בדיקה

משקיעים הקמעונאים בקריפטו דיווחו כי ספגו הפסדים של כ-$17 מיליארד בניסיון להשיג חשיפה לביטקוין דרך חברות המכונות אוצר נכסים דיגיטליים (DAT). דוח של בלומברג מציין, בהתבסס על ממצאי 10X Research, כי ההפסדים הללו נובעים בעיקר מהתמוטטות הפרמיות הגבוהות ששלטו במניות חברות ה-DAT בעבר.

הדוח מזהה ספציפית את אסטרטגיה (MSTR) – שהפכה לדמות מובילה באסטרטגיית ה-DAT – ואת חברת מטפלנט הרשומה ביפן כשתי החברות הבולטות שמחירי המניות שלהן התדרדרו בתקופה האחרונה. הפרמיה למחיר המניה של MSTR, לדוגמה, ירדה בצורה דרסטית מרמה גבוהה של סביב פי 4 מהחזקות הביטקוין הבסיסיות שלה לכדי פי 1.4 בלבד.

לאחר שמחיר המניה של אסטרטגיה הגיע לשיא של כ-$455 ביולי, הוא ירד בצורה מתמדת לרמה נמוכה מכ-$290 נכון ל-20 באוקטובר. הירידה הזו הובילה לצניחה חדה בשווי שוק שירד מיותר מ-$130 מיליארד ל-$83.2 מיליארד. למרות הירידה, החברה המשיכה לצבור ביטקוין – אמנם בקצב איטי יותר. בזמן כתיבת השורות הללו, סך החזקות הביטקוין של אסטרטגיה עומד על קצת יותר מ-640,000.

בדומה לכך, מטפלנט, שרכשה לכאורה ביטקוין בשווי $3.3 מיליארד עם $1 מיליארד, ראתה את שווי השוק שלה יורד מ-$8 מיליארד ל-$3.1 מיליארד. המחקר מסכם בצורה ברורה כיצד אסטרטגיית האוצר הדיגיטלי פגעה בסופו של דבר בבעלי המניות:

“בדרך, בעלי המניות איבדו $4.9 מיליארד בערך, בעוד שהחברה הצליחה לצבור ביטקוין בשווי $2.3 מיליארד – הישג ראוי למחיאות כפיים.”

כדי לשקם את אמון המשקיעים ולמנוע התמוטטות בנרטיב, הדוח ממליץ לחברות ה-DAT להתפתח ולהתפקד יותר כמו מנהלי נכסים המונעים מארביטראז’. בעוד שהשינוי הזה עשוי להקטין את הפוטנציאל לעליה של הביטקוין, המחקר מסכם כי היכולת של חברת DAT להסתגל למודל החדש והמנותח תהיה זו שתקבע את חוסנה ארוך הטווח ותחתית הקו.

שאלות נפוצות

• מהן חברות DAT? חברות אוצר נכסים דיגיטליים (DAT) משקיעות בביטקוין וסוחרות בפרמיות מעל החזקותיהן.
• מדוע משקיעים איבדו כסף? הפרמיות למניות התמוטטו, מה שמחק כ-$17 מיליארד מערך המשקיעים הקמעונאים.
• אלו חברות נפגעו ביותר? אסטרטגיה (MSTR) ומטפלנט חוו ירידות משמעותיות במחיר המניה ובשווי השוק.
• מה הפתרון המוצע? מומלץ לחברות ה-DAT לעבור למודלים של ניהול נכסים על מנת לייצב את התשואות למשקיעים.