אסטרטג מסביר מדוע הראלי בזהב ובכסף עשוי להסתיים באותו אופן כמו ב-2008

הראש כמעט כאן: אסטרטג השוק מזהיר מפני ירידה תלולה בזהב ובכסף

בשיחה עם דיוויד לין בתוכנית דיוויד לין (TDLR), כריס ורמולן, אסטרטג שוק ראשי בthetechnicaltraders.com, אמר כי המתכות היקרות נכנסות לשלב מחזור קלאסי מאוחר המאופיין במומנטום קיצוני, מיקום צפוף והתחדשות בקרב המשקיעים.

ורמולן אמר כי כסף, אשר פרץ לאחרונה מעל רמת החשיבות הפסיכולוגית של 100$, נראה כמי שנמצא ב”סבב האכלה” שיכול להביא את המחירים לכיוון 120$ עד 140$ לפני שהתנועה תשוש. זהב, בזמן שהוא נע לאט יותר, עשוי גם לפרוץ היטב מעל 5,000$ לאונקיה בטווח הקצר בעוד שהון מסתובב מתוך השווקים המניות החרדים. נכון ל-28 בינואר 2026, אונקייה של זהב נגעה כבר ב5,315$, והכסף הגיע קרוב מאוד ל120$ ב-26 בינואר.

עם זאת, ורמולן הזהיר כי תנועות העלייה הסופיות האלה לעיתים קרובות מקדימות הפיכות אלימות. בהשוואה לאירועי לחץ בשוק הקודמים ב-2008, 2020 ו-2022, ורמולן אמר כי מתכות יקרות מתחילות להרוויח מהפחתות במניות אך נוטות לצנוח בחדות ברגע שפחד, קריאות רכישה וכפייה לליקווידציה נכנסים לפעולה. במעגלים קודמים, הזהב ירד ביותר מ-30% בעוד שהכסף והפלטינה נפלו ביותר מ-60%.

ורמולן טען כי הקונפיגורציה של היום הופכת לצפופה יותר ויותר. הוא הצביע על העלייה במניות הכרה – חלקן הכפילו את עצמן בשנה – כציון לכך שההתלהבות הספקולטיבית עשויה להגיע לשיאה. הוא גם הצביע על הופעת מוצרים סחירים ממונפים בתחום הכרייה כאות אזהרה במחזור המאוחר המיוחסן היסטורית עם ראשי שוק.

מעבר למתכות, ורמולן ביטא דאגה גוברת כלפי הכלכלה הרחבה יותר ושוקי המניות. הוא אמר כי מניות מקושרות לבינה מלאכותית (AI), במיוחד “שבעה המגדרים,” נראות כמי שיוצרות תבניות ראש אחרי זרמי הון ענקיים במהלך השנה האחרונה. המימון לאתרי המידע כבר מתהדק, והמומנטום בעסקת ה-AI האט, העיר ורמולן.

אם מדדי המניות הגדולים יתהפכו, ורמולן צופה גל ראשוני של הון שיזרום למתכות יקרות, מה שעשוי להוביל לפרץ עליון נוסף. אבל אם המניות ימשיכו לרדת ולא יתייצבו, הוא הזהיר שהמתכות יעקבו אחרי, כיוון שמשקיעים ימכרו כל נכס עם נזילות.

ורמולן אמר כי חברתו עברה לעמדה הגנתית, הגדילה את רמות המזומנים לכ-30% מהפורטפוליו ויצאה מעמדות כבדות טכנולוגיה כמו החזקה ב-QQQ. הוא הדגיש כי המהלך הזה נעשה לאחרונה ולא היה עמדה דובתית מתמשכת, וציין שהאסטרטגיה שלו עוקבת אחר מגמות ולא מנבאת שיאים.

בנוגע לריבית, ורמולן הדגיש אותות טכניים שמציעים שמחיר האג”ח האמריקאי ל-10 שנים עשוי בסופו של דבר להגיע לכ-8.3%, מהלך שהוא אמר יעמיד לחץ חמור על החוב הממשלתי ושווקי האג”ח העולמיים. בעוד שהוא הדגיש שתוצאה כזו אינה מובטחת, הוא אמר שהתרשימים מצביעים על לחץ מבני גובר.

ורמולן גם נזהר מביטקוין (BTC), אותו הוא תיאר כרגיש לתנועות חדות מטה אם המניות נחלשות. הוא אמר שהדינמיקה הפסיכולוגית המסיבית של ביטקוין לעיתים קרובות מובילה למכירות חפוזות כשהמומנטום משתנה, מה שהופך אותו למסוכן יותר מזהב בתקופות של לחץ בשוק.

קרא גם: טום לי: הפחד מהחמצה בזהב ובכסף מכין את הסבב הקריפטו הבא

כשנשאל לבחור בין זהב לביטקוין ב-2026, ורמולן אמר שהוא מעדיף את הזהב בשל התנודתיות הנמוכה יותר שלו ותפקידו המבוסס במהלך חוסר ודאות כלכלית, למרות שהוא נשאר תפוס לגבי מסלול הזהב לטווח הארוך הרבה מעבר לרמות המחיר הנוכחיות.

למרות הזהירות שלו, ורמולן אמר שהוא לא מאמין שהרלי המתכות הסתיים לגמרי. במקום זאת, הוא הציג את הרגע הנוכחי כנקודת החלטה, וקרא למשקיעים להפחית בהדרגה ולא לנסות לדייק את השיא המדויק. “באיזשהו שלב,” הוא אמר, “אתה פשוט חייב להיות מרוצה מהרווח.”

שאלות נפוצות ❓

• האם הרלי הזהב הסתיים? עדיין לא, אך כריס ורמולן מאמין שהזהב עשוי להיכנס לשלב העליון הסופי שלו לפני תיקון משמעותי.
• כמה גדולה יכולה להיות התיקון? ורמולן הזהיר שהזהב והכסף עשויים ליפול בין 30% ל-60% כשההערכה תגיע לשיאה.
• למה הכסף יותר מסוכן מזהב? הגודל השוקי הקטן יותר של הכסף והמומנטום הפרבולי שלו עושים אותו פגיע יותר להיפוכים חדים.
• מה לגבי ביטקוין? ורמולן אמר שהביטקוין יכול ליפול בחדות אם המניות נחלשות, מציין את ההיסטוריה שלו של מכירות חפוזות מבוססות רגשות.