אסטרטגיה אומרת שהיא תמכור ביטקוין למימון תשלומי דיבידנדים אם יהיה צורך

אסטרטגיה מאשרת שהיא יכולה למכור ביטקוין כדי להגן על דיבידנדים מול סיכון mNAV

אסטרטגיה (Nasdaq: MSTR) חשפה כי היא עשויה להשתמש בחלק ממאגר הביטקוין שלה כדי לממן תשלומי דיבידנד אם מניותיה יסחרו מתחת לערך הנכסים הנקי המותאם. החברה הבהירה כי אפשרות זו תחול רק בתנאי הערכה מלחיצים ואינה חלק מתוכנית ההון השגרתית שלה.

בהתייחס לכך שהמהלך יהיה מוצא אחרון, פונג לה, מנכ”ל האסטרטגיה, אמר ב-פודקאסט ביום שישי:

אנחנו יכולים למכור ביטקוין ונמכור ביטקוין אם נצטרך לממן את תשלומי הדיבידנד שלנו מתחת ל-1x mNAV.

הוא הוסיף: “יש בי צד מתמטי שאומר שזה יהיה לחלוטין הצעד הנכון לעשות, ויש בי צד רגשי, צד השוק, שאומר שאנחנו לא באמת רוצים להיות החברה שמוכרת ביטקוין. באופן כללי, עבורי הצד המתמטי מנצח.”

mNAV של החברה ישב על 1.17 ב-2 בדצמבר, לפי אתר האינטרנט שלה, מה שהגביר את הפחדים שהוא יכול להגיע לשוויון או לצנוח מתחת ל-1. ירידה מתחת לרמה זו תמשמע שהשוק מעריך את החברה מתחת לשווי הביטקוין שלה, מה שמגביר את הסיכון כי מימון הדיבידנד עשוי לדרוש נזילות נוספת. מדד הערכה זה משווה את ערך הארגון עם השווי השוקי של מאגר הביטקוין של החברה. תנאי פרמיה מופיעים מעל 1, שוויון ב-1, והנחות מתחת ל-1, כשהאחרון מאותת על לחץ על אסטרטגיית המאזן שלה. אם מזומן ותזרים המזומנים התפעוליים לא יהיו מספיקים במהלך ירידה, מכירת ביטקוין תגן על תשלומי בעלי המניות מבלי לנטוש את התזה לצבירה לטווח הארוך.

קרא עוד: אסטרטגיה מפגינה נחישות עם תפיסת 130 BTC חדשה וקופת מלחמה של $1.44 מיליארד

מייקל סיילור, יו”ר מועצת המנהלים של האסטרטגיה, שמר על גישה תקיפה, כמעט מוחלטת “לעולם לא למכור” ביחס לאחזקות הביטקוין של החברה. על רקע התנודתיות בשוק, התמקדותו הייתה להימנע ממכירת BTC ושימוש בשיטות מימון אחרות כדי לכסות את התחייבויותיה הכספיות של החברה. בעקבות הדיון של לה על תרחיש אפשרי שיחייב מכירת ביטקוין, אסטרטגיה הכריזה על הקמת קופת מזומנים בסך 1.44 מיליארד דולר. סיילור התייחס למהלך זה ואמר:

הקמת קופת מזומן לדולר כדי להשלים את מאגר הביטקוין שלנו מסמנת את השלב הבא באבולוציה שלנו, ואנו מאמינים שהיא תעמיד אותנו טוב יותר לנווט בתנודתיות השוק הקצרה, תוך כדי הגשמת החזון שלנו להיות המנפיק המוביל בעולם לאשראי דיגיטלי.

שאלות נפוצות ⏰

• מדוע האסטרטגיה שוקלת למכור ביטקוין?
  כדי לשמור על תשלומי דיבידנד אם mNAV יפול מתחת ל-1x והנזילות הזמינה תהפוך ללא מספקת.
• מה גורם ללחץ על ה-mNAV של אסטרטגיה?
  ירידת מחירי הביטקוין דוחפת את מדד ההערכה קרוב יותר לשוויון ואל שטח הנחות אפשרי.
• מה קורה אם ה-mNAV צונח מתחת ל-1?
  השוק יעריך את האסטרטגיה מתחת לשווי אחזקות הביטקוין שלה, מה שמגביר את הסיכון לנזילות לכיסוי תשלומי הדיבידנד.
• איך ביטקוין מתפקד בתוכנית מאזן האסטרטגיה?
  הוא משמש כרכיב רזרווה לטווח ארוך וגם כביטוח נזילות פוטנציאלי במהלך ירידות שוק.