אסטרטגיה מסתיימת ב-2025 עם 672,497 ביטקוין כאשר עמדתו הסופר-שורי של סיילור לצבירה ביטקוין נשארת איתנה

המסלול של Strategy לשנת 2025 מתחדד כאשר משקל הביטקוין פוגש בלחץ המדד

Strategy Inc. (נסד”ק: MSTR) היא הכלי הציבורי השוקי היותר אגרסיבי לאיסוף ביטקוין, המשלב חשיפה מאוזנת חסרת תקדים עם מינוף בשוק ההון. למרות שהתנודתיות הקצרת-טווח, הדילול ואי-הוודאויות הרגולטוריות לוחצות על המניה, הקנה המידה של החברה, הנזילות והרלוונטיות למדדים ממשיכים למקם אותה במרכז הדיונים על הקצאות הביטקוין המוסדיות.

נכון ל-30 בדצמבר, ל-Strategy יש כ-672,497 ביטקוין, עם ערך של כ-59.5 מיליארד דולר במחיר של 88,413 דולר לביטקוין, מה שהופך את הביטקוין למניע הדומיננטי של שווי השוק. המניות נסחרו במחיר של 155.61 דולר, מה שמקנה לחברה שווי שוק של כ-48.4 מיליארד דולר ושווי ארגוני של בערך 62.4 מיליארד דולר.

הביצועים נשארים תנודתיים, כשהמניה בירידה של 52% בשלושה חודשים ו-49% בשנה אחת. התנודתיות הגלומה עומדת על 68%, בעוד שהתנודתיות ההיסטורית נמדדה בכ-64% ב-30 ימים ו-75% בשנה אחת, כשהיא מחזקת את התפקיד של MSTR כפרוקסי בעל בטא גבוהה ואופציה לביטקוין ולא כהון מסחרי מקובל. למרות הירידות, המניה נסחרת בסביבות 1.05x משווי הנכסים הנקי בשוק, שמשקף פרמיה מתמשכת הקשורה למינוף ולגישה לשוקי הון. הנזילות נשארת תכונה מגדירה, עם נפח מסחר יומי של כ-2.0 מיליארד דולר, נפח ממוצע ל-30 ימים מעל 3.4 מיליארד דולר, ואופציות פתוחות בסך כולל של כ-41.4 מיליארד דולר.

קרא עוד: מייקל סיילור מציג ‘אשראי דיגיטלי’ כמנוע ההכנסה הקבועה של Strategy

מדדי המאזן מדגישים הן חוסן והן תלות באמון השוק. Strategy דיווחה על כ-2.2 מיליארד דולר בעתודות מזומנים מול חוב של 8.2 מיליארד דולר, מה שמתרגם ללחץ נטו קרוב ל-10%, בצד כ-8.0 מיליארד דולר בהון מועדף שהופקו. ההנהלה מדגישה שההחזקות הנוכחיות של ביטקוין שוות יותר מ-70 שנות כיסוי דיבידנדים במונחים של ביטקוין, וממסגרת את הנכסים כבטוחה במשך ארוך.

הדינמיקה של המדד כעת מדומיינת את התחזית קדימה. השמירה במדד Nasdaq 100 משמרת את הביקוש משוקי נגזרות ופסיביים, אך השינויים המוצעים בכללי המדד MSCI המכוונים לחברות שנכסיהן הדיגיטליים עולים על 50% מסך הנכסים מהווים סיכון מהותי, בהתחשב בכך ש-BTC מייצג קרוב ל-90% מהמאזנים של Strategy. יו”ר ההנהלה מייקל סיילור ממשיך לadvocate איסוף מתמשך והרחבת ההנפקות הדיגיטליות של אשראי, מתוך הימור שגישה מתמשכת לשוקי הון וקרדיט, בשילוב עם עלייה ארוכת טווח בערך הביטקוין, יעלו על הסיכון לדילול, לתנודתיות ולמכניקה של מדדים המתפתחים.

שאלות נפוצות 🧭

• למה Strategy Inc. נחשבת לפרוקסי הציבורי הממונף ביותר לחשיפה לביטקוין?
  הסיבה היא של-Strategy יש כ-672,497 ביטקוין—כ-90% מהמאזן שלה—המשתמשת בהון, חוב והון מועדף להגדיל את החשיפה לביטקוין מעבר לבעלות ישירה.
• איך מתמחרת Strategy בהשוואה לערך הבסיסי של החזקות הביטקוין שלה?
  המניה נסחרת קרוב ל-1.05x משווי הנכסים הנקי בשוק, מה שמשקף פרמיה צנועה המונעת על ידי מינוף, נזילות וגישה מתמשכת לשוקי הון.
• מהם הסיכונים הפיננסיים המרכזיים שהמשקיעים צריכים לעקוב אחריהם?
  תנודתיות גבוהה, דילול מתמשך, חוב של 8.2 מיליארד דולר וסיכון להוצאה ממדדים מרכזיים עקב ריכוז הנכסים נשארים הסיכונים העיקריים בדאון-סייד.
• למה הכללה במדד ונזילות כל כך חשובים למניות של Strategy?
  ההכללה ב-Nasdaq 100 ונפח מסחר יומי בכמה מיליארדי דולרים תומכים בביקוש מתמשך של מוסדות, פסיביים, ונגזרים למניות MSTR.