אריזונה משעה זמנית את ההליכים בתביעה נגד Kalshi בעקבות פסיקה פדרלית שחוסמת את ההקראה לדין ביום שני

עיקרי הדברים:

• שופט פדרלי חסם את ההקראה לדין של Kalshi ביום שני באריזונה, וקבע כי ה-CFTC צפויה להצליח בטענת ההקדימות הפדרלית.
• אריזונה הגישה את האישומים הפליליים הראשונים נגד מפעיל שוק תחזיות, עם 20 סעיפים, כולל הימורי בחירות וספורט.
• בתי משפט פדרליים חלוקים, כאשר המעגל השלישי תומך בסמכות ה-CFTC בעוד נבדה ומסצ’וסטס מצדדות במדינות.

הממשל הפדרלי הצליח במקום שבו Kalshi עצמה נכשלה

ההקראה לדין של Kalshi בבית המשפט העליון של מחוז מריקופה הייתה מתוכננת ליום שני. שופט בית המשפט המחוזי בארה”ב מייקל ליברדי הוציא את צו המניעה הזמני (TRO בקיצור) ביום שישי לאחר דיון שנמשך כמעט שעתיים בפיניקס.

הוא קבע כי ה-CFTC הראתה “הצגה ברורה לכך שהיא צפויה להצליח לגופו של עניין בטענתה שחוקי ההימורים של אריזונה נדחים מפני חוק הבורסות לסחורות (Commodity Exchange Act).” משרד התובע הכללי של אריזונה אמר כי יעדכן את בית המשפט ביום שני שלא ימשיך בהקראה לדין כל עוד הצו בתוקף. צו ה-TRO נותר בתוקף עד 24 באפריל.

הפסיקה הגיעה יומיים לאחר שליברדי דחה את בקשתה של Kalshi עצמה לצו מניעה מקדמי נגד אריזונה. באותה החלטה מוקדמת, השופט אמר כי מוקדם מדי להכריע האם חוק הבורסות הפדרלי לסחורות גובר על חוקי ההימורים של אריזונה – השאלה המשפטית המרכזית בתיק – תוך הפניה ל-Anti-Injunction Act, שבדרך כלל מונע מבתי משפט פדרליים לחסום הליכים פליליים מדינתיים. הבקשה הנפרדת של ה-CFTC הצליחה על בסיס נימוקים אחרים, בטענה שהעמדה לדין של אריזונה מתערבת ישירות בסמכות הפדרלית הבלעדית של הסוכנות לגבי החלפות (swaps) הנסחרות בבורסות חוזים ייעודיות, ובכך מפעילה את סעיף העליונות.

הבקשה הנפרדת של ה-CFTC, שנתמכה על ידי משרד המשפטים, הצליחה בכך שטענה שהעמדה לדין של אריזונה מתערבת ישירות בסמכות הפדרלית הבלעדית של הסוכנות על החלפות הנסחרות בבורסות חוזים ייעודיות.

התובעת הכללית של אריזונה, קריס מייס, הגישה 20 סעיפי עבירה פלילית מסוג עוון נגד KalshiEx LLC ו-Kalshi Trading LLC ב-17 במרץ, ובכך הפכה אריזונה למדינה הראשונה שמגישה אישומים פליליים נגד מפעיל שוק תחזיות. לפי האישומים, Kalshi קיבלה הימורים בלתי חוקיים מתושבי אריזונה על ספורט מקצועני וספורט מכללות, ביצועים של שחקנים בודדים, ותוצאות פוליטיות. אלה כוללים הימורים על מרוץ הנשיאות של 2028, הבחירות למושל אריזונה ב-2026, והאם חוק ה-SAVE יהפוך לחוק. ארבעה סעיפים של הימורי בחירות נושאים עונשים מרביים של 10,000 דולר כל אחד, בעוד 16 סעיפים הקשורים לספורט נושאים עונשים של עד 20,000 דולר כל אחד.

יו”ר ה-CFTC מייקל סליג כינה את ההעמדה לדין של אריזונה “תקדים מסוכן”, ואמר כי “ההחלטה של המדינה לעשות שימוש בנשק של חוק פלילי מדינתי שנדחה מפני הדין הפדרלי נגד חברות שמקיימות משטר פדרלי מקיף – אינה יכולה לעמוד.” הוא הוסיף כי הקונגרס “דחה באופן מפורש טלאי מקוטע כזה של רגולציות מדינתיות, משום שהוא הוביל להגנה חלשה יותר על הצרכנים ולסיכון מוגבר של הונאה ומניפולציה.”

Kalshi, שאושרה על ידי ה-CFTC בשנת 2020 כבורסה הפדרלית הייעודית הראשונה לחוזי אירועים בתולדות ארה”ב, בונה את מוצריה כנגזרים פיננסיים מפוקחים ולא כהימורים מסורתיים. משתמשים קונים ומוכרים חוזי “כן” או “לא” הקשורים לתוצאות אירועים, שהחברה מסווגת כהחלפות בין צדדים נגדיים ולא כהימורים המונחים מול הבית. לאחר סבב מימון Series D של 300 מיליון דולר, Kalshi מחזיקה ב-שווי מדווח של 5 מיליארד דולר ושולטת בכ-89% משוק התחזיות בארה”ב, לפי דו”ח עדכני של בנק אוף אמריקה שצוטט ב-Coindesk.

המקרה באריזונה הוא חלק מעימות רחב יותר בין כמה מדינות. ה-CFTC הגישה תביעות נגד אריזונה, קונטיקט ואילינוי ב-2 באפריל, בבקשה לפסקי דין הצהרתיים שלפיהם חוק הבורסות לסחורות מעניק לסוכנות סמכות בלעדית על חוזי אירועים. Kalshi הגישה בנפרד תביעות נגד אריזונה, יוטה ואיווה כדי להקדים ולמנוע פעולות אכיפה מדינתיות.

בתי המשפט הפדרליים נחלקו בחדות בשאלה הבסיסית. בית המשפט לערעורים של ארה”ב למעגל השלישי פסק ב-6 באפריל כי הדין הפדרלי מקדים חוקי הימורים מדינתיים בתיק הנוגע לניסיון של ניו ג’רזי לאכוף את חוקיה נגד Kalshi – ניצחון משמעותי לעמדת ה-CFTC. שופטים פדרליים בטנסי פסקו גם הם לטובת Kalshi. שופטים מדינתיים ופדרליים בנבדה ובמסצ’וסטס הוציאו פסיקות מוקדמות התומכות בסמכות המדינות להגביל מפעילי שוק תחזיות.

היקפי המסחר החודשיים ברחבי פלטפורמות תחזיות עלו מעבר ל-20 מיליארד דולר, לעומת 1.2 מיליארד דולר בתחילת 2025. ניצחון פדרלי יאפשר לפלטפורמות כמו Kalshi להתרחב ארצית תחת מסגרת רגולטורית אחת. ניצחון מדינתי עשוי לפצל את השוק למודל של תחום שיפוט-אחר-תחום שיפוט, בדומה לנוף הימורי הספורט הנוכחי בארה”ב.

השלב הבא בתיק באריזונה הוא דיון כדי לקבוע האם יש להמיר את צו המניעה הזמני לצו מניעה מקדמי שיחסום את ההעמדה לדין המדינתית לתקופה ארוכה יותר.