אנליסטים של מיזוהו רואים רוחות גב מוסדיות שמעלות את מניות Bitgo

‘ברמה צבאית’ — מיזוהו תומכת במהלך התשתיות של Bitgo למרות צניחת המניה

בהערה מ-17 בפברואר, אנליסטי מיזוהו דן דולב ואלכסנדר ג’נקינס החלו סיקור של Bitgo Holdings Inc. (NYSE: BTGO) עם יעד שמשמעותו בערך 50% עד 60% אפסייד לעומת טווח הסגירה האחרון של המניה סביב 10.87 דולר. ההמלצה מגיעה בזמן שהמניות נותרות תחת לחץ לאחר הופעת הבכורה הציבורית של החברה, כאשר המניה יורדת בכ-50% במונחי הפסדי אחוז מצטברים בכל הזמנים כפי שנרשמו ב-tradingview.com.

אנליסטי מיזוהו מתארים את תשתית המשמורת של Bitgo כ״ברמה צבאית״, ומצביעים על רקורד האבטחה שלה ועל המיקוד המוסדי כגורמי בידול מרכזיים. החברה נוסדה ב-2013, והצליחה להימנע מפריצות משמעותיות — רקורד שמיזוהו מציגה כחיוני במגזר שבו כשלי אבטחה עלולים להיות גורליים.

בניגוד לחברות קריפטו התלויות במידה רבה בהיקפי מסחר, Bitgo מפיקה יותר מ-80% מההכנסות ממקורות יציבים וחוזרים כגון שירותי משמורת וסטייקינג. ההרכב הזה, טוענים אסטרטגי מיזוהו, מספק בידוד בתקופות ירידה וממצב את החברה יותר כתשתית מאשר כברוקראז’.

היקף הפעילות הוא נדבך נוסף בתזה של מיזוהו. Bitgo שומרת על יותר מ-100 מיליארד דולר בנכסים תחת משמורת — נתון שהחוקרים מדגישים כהוכחה לאמון מוסדי. ההכנסות צפויות לצמוח בקצב שנתי ממוצע מצטבר של כ-28% עד 2027, ולהקדים חלק מהמתחרים, ככל שאימוץ של מטבעות קריפטוגרפיים, סטייבלקוינס, ונכסים מהעולם האמיתי שעברו טוקניזציה (RWAs) מתרחב.

החברה מצביעה גם על Go Network הקניינית של Bitgo, שמאפשרת ללקוחות לסחור ולסלק עסקאות תוך שמירה על הנכסים באחסון קר, ומתארת זאת כחפיר הגנתי. מיצוב רגולטורי, כולל אמנות נאמנות (trust charters) בארה״ב ומבנה של בנק נאמנות לאומי, עשוי לתמוך עוד בצמיחה מקומית ובינלאומית.

ובכל זאת, הסיכונים נותרו. תנודתיות במחירי הקריפטו, התגברות התחרות מצד בנקים ומשמרים אחרים, ומכשולים רגולטוריים עלולים להעיב על הביצועים. ביום פרסום הדוח מניות Bitgo נסגרו בירידה של כמעט 5% — תזכורת לכך שגם נרטיבים של ״ברמה צבאית״ חייבים לעבור את מבחן הלחץ של השוק. עד לפתיחת וול סטריט בבוקר יום שלישי, מניות Bitgo רשמו עלייה של נקודת אחוז מאז סגירת אתמול.

שאלות נפוצות ❓

• למה מיזוהו החלה לסקר את Bitgo?
  מיזוהו החלה סיקור עם דירוג Outperform, תוך ציון רקורד האבטחה של Bitgo, מודל ההכנסות החוזרות והמיצוב המוסדי.
• מהו יעד המחיר של מיזוהו ל-Bitgo?
  החברה קבעה יעד של 17 דולר, שמשמעותו בערך 50% עד 60% אפסייד מהרמות האחרונות.
• כמה ירדה מניית Bitgo מאז ההנפקה שלה?
  המניות ירדו בכ-50% מרמות השיא שלהן בכל הזמנים.
• כמה גדול עסק המשמורת של Bitgo?
  החברה שומרת על יותר מ-100 מיליארד דולר בנכסי לקוחות תחת משמורת.