אנחנו עומדים להיכנס לעידן הזהב של הקריפטו

לקריפטו יש כעת בהירות

ביום שלישי בערב בשבוע שעבר, הסנאט של ארצות הברית העביר את חוק GENIUS – אישור היסטורי ומשמעותי לכך שהקריפטו כאן כדי להישאר.

כמעט חמש עשרה שנה פעלת תעשיית הנכסים הדיגיטליים בצללים: לעיתים קרובות הובן באופן שגוי, לעיתים קרובות יוצג באופן לא נכון ולרוב ללא תמיכה. יזמים בנו ללא חוקים; משקיעים ספקולציות ללא הדרכה; ומוסדות היססו, נזהרים ממצב לא ברור. חוק GENIUS – קיצור של Government Engagement in the Nurturing and Innovation of the U.S. Digital Asset Sector – מהווה נקודת מפנה דרמטית. זהו הרגע האחרון, וללא ספק מהותי ביותר, של בהירות עבור תחום שכבר זמן רב משתוקק לכך.

בהירות, אחרי הכל, היא מה שתעשיית הקריפטו הכי חסרה. זה גם מה שהיא צריכה יותר מכל דבר אחר. וכשהבהירות סוף סוף מגיעה, היא מביאה יציבות. וכשהיציבות נוכחת, ההון זורם.

כולנו ראינו את ההשפעה של זה עם האישור של ה-ETFs ביטקוין בינואר 2024. עם החלטה בודדת זו, הרגולטורים פתחו את השערים שבין הקריפטו למערכת הפיננסית הגלובלית הרחבה יותר. לפני ה-ETFs, בעלות הביטקוין הייתה נשלטת על ידי שחקנים ילידי קריפטו: בעיקר הבורסות, המאמצים הראשונים והאוונגליסטים.

כמעט שנה וחצי מאוחר יותר, תראו את עשרת המחזיקים הגדולים בביטקוין: Blackrock, Fidelity, Ark, Franklin Templeton, Grayscale, Strategy וכדומה. למוסדות הללו כיום יש חלק מההקצבות הביטקוין הגדולות ביותר בעולם.

קרן ה-Ishares Bitcoin Trust של Blackrock (IBIT) לבד עברה את 70 מיליארד דולר בנכסים תחת ניהולה תוך 341 ימים בלבד. להקשר, זה לקח לקרן SPDR Gold Shares ETF (GLD) 1,691 ימים להגיע לאותו ציון דרך.

הקריפטו כבר אינו תנועה שוליים – אנו עדים להון מרכזי זורם עם החלטיות. כפי שציין אנליסט ה-ETF של בלומברג, אריק בלצ’ונאס, “ה-ETFs של ביטקוין עברו מאפס להצלחה חסרת תקדים מהירה יותר כמעט מכל השקה של ETF בהיסטוריה.”

מה שהופך את הרגע הזה לכל כך משמעותי הוא שהאישור ל-ETF היה רק ​​חלק אחד של בהירות והתעשייה עוברת כעת ארבעה הבהרות היסטוריות בו זמנית – התכנסות שמקום לה בלא תקדים בהיסטוריה שלה בת חמש עשרה שנה. אלו כוללות:

1. בהירות רגולטורית

חוק GENIUS עשוי להיות הכותרת השבוע, אך הוא מגיע על רקע התקדמות רגולטורית משמעותית הן בארה”ב והן בחוץ לארץ. לראשונה, הרגולטורים בארה”ב נוקטים בגישה מתואמת: ה-SEC החלה להבהיר אילו אסימונים נחשבים לניירות ערך לעומת סחורות, בעוד שה-CFTC נטתה להגדיר את תחום שיפוטה אסימון על נגזרות קריפטו וחילופים.

בנוסף, יו”ר ה-SEC החדש, פול אטקינס, הבהיר לאחרונה את עמדתו בנוגע לפיננסים מבוזרים כשהוא אמר את הדברים הבאים בוועדת כוח המשימה הקריפטו האחרונה שלו מוקדם יותר החודש:

הזכות להחזקה עצמית של רכוש פרטי היא ערך אמריקאי בסיסי שאסור להיעלם כשנכנסים לאינטרנט. אני בעד מתן גמישות רבה יותר למשתתפי השוק להחזקה עצמית של נכסי קריפטו, במיוחד כאשר התערבות גורמת לעלויות עסקאות מיותרות או מגבילה את היכולת לעסוק בהעמדה ובהפעולות על שרשרת.

מחוץ לארה”ב, מסגרת MiCA של האיחוד האירופי היא אחת ממסגרות הרגולציה של נכסים דיגיטליים המקיפות ביותר בעולם, יצירת חוקים ברורים סביב הנפקה, שמירה ומייצבים.

2. בהירות חקיקתית

רגולציה יכולה להגיע רק עד נקודה מסוימת ללא חוקים לתמוך בה. בעוד שעברית חוק GENIUS ביום שלישי הוא מהפכני, הוא עוקב אחרי הצבעה דו-מפלגתית בבית הנבחרים ובסנאט ללבטל את החוק השנוי במחלוקת של המתווך בתחום הפיננסים המבוזרים (DeFi). יש לציין שזה היה למעשה החקיקה הראשונה בתחום הנכסים הדיגיטליים שעברה בארה”ב.

בנוסף, מדינות כמו איחוד האמירויות הערביות כבר חוקקו חוקים שמקדמים חדשנות בבלוקצ’יין, מציעים תמריצי מיסוי והגנה משפטית לחברות קריפטו הפועלות באזורים כלכליים חופשיים.

3. בהירות בנקאית

פעולת נקודה חניקה 2.0 בארצות הברית הייתה רגע חשוך ביחסים בין הבנקים לתעשיית הקריפטו, אבל כל זה התחיל להשתנות כשהמשרד לפיקוח על המטבע הוציא הנחיות מעודכנות שאיפשרו לבנקים גם להחזיק נכסים דיגיטליים וגם להקל על הסדרת יציבות המטבע.

ההנחיות הללו היו מתמרצות. הן נתנו למוסדות פיננסיים הרשאה להשתתף – בבטחה ובאופן תואם – במערכת שהייתה עד כה מחוץ לתחום. בנקים, שהלכו בחשש סביב קריפטו, חוקרים עכשיו איך לשלב את זה בהצעות שלהם, בתשתיות ובפעילות האוצר שלהם.

4. בהירות חשבונאית

לבסוף, מועצת התקנים החשבונאיים הכספיים (FASB) הוציאו חוקים מצופים זה מכבר שמאפשרים לחברות לדווח על נכסים דיגיטליים במאזנים שלהן לפי הערך השוק ההוגן. לפני שינוי זה, חברות היו נאלצות לדווח על ביטקוין ונכסים הדומים כעל נכסים בלתי מוחשיים, כלומר כל ירידת ערך הייתה חייבת לדווח, אך עליות ערך התעלמו אלא אם הנכס נמכר.

הסטנדרטים החדשים של FASB מתקנים את האסימטריה הזו. כעת, עסקים יכולים לשקף את הערך הכלכלי האמיתי של נכסי הקריפטו שלהם, מספקים שקיפות רבה יותר ותמריץ לאימוץ. זה לא רק על חשבונאות – זה על פתיחה של אסטרטגיה וחדשנות עסקית.

ביחד, ארבעת ה”בהירות” הללו – רגולטורית, חקיקתית, בנקאית וחשבונאית – מהווים את היסוד של כלכלת קריפטו שכבר אינה ספקולציה, אלא מוסדית; כבר לא סחופת, אלא מכוונת; כבר לא מבודדת, אלא משולבת.

זה אינו מחזור. זו היא שינוי מבני.

בהירות מספקת יציבות. יציבות מושכת השקעה. השקעה מניעה חדשנות. וחדשנות משנה כל דבר.

המאוחר קלייטון כריסטנסן אמר פעם, “הפרעה אינה על להיות רדיקלי; זה על לעשות משהו חדש שהופך את הדברים הישנים ללא רלוונטיים.”

קריפטו במשך תקופה ארוכה הובן שלא כהלכה כמורד. במציאות, זו היא רנסנס: שינוי דורי וטכנולוגי שמגיע לגיל באותו הזמן – והזמן הוא עכשיו.

ברוכים הבאים לעידן הזהב של הקריפטו.

---

הפוסט הבא נכתב על ידי קית’ א. גרוסמן, נשיא חטיבת האנטרפרייז של MoonPay. לפני MoonPay, הוא היה נשיא מגזין TIME.