עלייה גלובלית בנזילות מכינה את הקרקע לפיצוץ במחיר ביטקוין

בום ה-M2: מדוע מחירי הביטקוין עשויים לזנק על רקע הצפת נזילות

רבים מחובבי הקריפטו מהמרים על הרעיון כי התפשטות ה-M2 תעניק לחלל המטבעות הדיגיטליים דחיפה משמעותית. רעיון זה הופיע באופן קבוע בפלטפורמות כמו רדיט ו-X, שם משתמשים יוצרים שיחות ומשתפים פוסטים המנתחים בדיוק כיצד זה עשוי לקרות.

בעיקרון, M2 מייצג מדד רחב של היצע הכסף בכלכלה, הכולל מטבע פיזי במחזור, פיקדונות עו”ש, פיקדונות חיסכון, קרנות שוק הכסף ונכסים אחרים בעלי נזילות גבוהה.

שלא כמו מדדים צרים יותר כמו M1, שמתמקדים במזומן ובפיקדונות עו”ש, M2 כולל כספים הזמינים מיד להוצאה או להשקעה, ומספק תובנה לנזילות כלכלית ולפוטנציאל ללחצים אינפלציוניים. במילים אחרות, M2 מציע חלון ברור לנזילות העולמית.

ברמה העולמית, M2 מצטבר מנתונים אלו מהכלכלות העיקריות, מומר לדולרים אמריקאיים, עם נתונים עדכניים המצביעים על כך שארבע הבנקים המרכזיים הגדולים בעולם—הפדרל ריזרב של ארה”ב, הבנק המרכזי האירופי, בנק יפן, והבנק המרכזי של סין—מובילים את הסך לשיאים חדשים.

מדד זה מתפקד כברומטר לאפקטיביות המדיניות המוניטרית; הבנקים המרכזיים משפיעים על M2 באמצעות כלים כמו התאמת ריביות, פעולות שוק פתוח ודרישות רזרבה, אשר מרחיבים או מכווצים את ההיצע הכספי במערכת הבנקאית.

כאשר M2 גדל, הוא מסמל נזילות מוגברת, ומאפשר הלוואות, הוצאות והשקעות רבות יותר, אף שגם התרחבות יתר עלולה להוביל לאינפלציה כאשר יותר כסף רודף אחרי אותם מוצרים ושירותים.

העלייה הנוכחית ב-M2 העולמי נובעת מתחייה בתמריצי ממשלה ובהפעלת נזילות, כולל תוכניות הקלה כמותית שבהן בנקים מרכזיים רוכשים נכסים להזרקת כספים לכלכלות ותמיכות פיסקליות ישירות כמו הוצאות תשתיות או סובסידיות.

מדיניות אלו, המכוונות לייצוב הצמיחה לאחר מיתונים או במהלך האטות, הואצו מאז 2020, כאשר הבנקים המרכזיים ברחבי העולם הוסיפו טריליונים למאזן כדי להתמודד עם שיבושים כלכליים.

ההתרחבות המוניטרית של סין משחקת תפקיד עצום, כשמדד M2 שלה חוצה 44 טריליון דולר—יותר מכפול מנתון ארה”ב של כ-22 טריליון דולר—ונובע ממאמצים לתמוך בצמיחה מקומית, לתמוך ביצוא ולשמור על יציבות פיננסית על רקע מתחים בסחר עולמי.

גידול אגרסיבי זה, שעמד על ממוצע של מעל 8% שנתי בשנים האחרונות, תורם משמעותית לגידול העולמי, כאשר מדיניות סין משפיעות על שווקים בינלאומיים דרך ערוצי סחר והשקעות.

נתונים היסטוריים חושפים קשר חזק בין התפשטות M2 למחירי נכסים עולים, כולל מניות, נדל”ן ומטבעות קריפטו כמו ביטקוין, כאשר נזילות עודפת מחפשת תשואות גבוהות יותר בהשקעות מסוכנות.

במקרה של ביטקוין, ניתוחים מראים קשרים ממוצעים של 0.65 עד 0.89 עם גידול M2 עולמי, לעיתים עם M2 שמוביל את תנועות המחיר ב-12 עד 90 יום, כאשר הגדלת היצע הכסף שוחקת את כוח הקנייה של מטבע פיאט ומניעה ביקוש לנכסים נדירים כמו ביטקוין, הנחשב כגרורה לאינפלציה.

פוסטים במדיה חברתית המקשרים את גידול M2 לעלייה בביטקוין השתרשו בכל X. “הנזילות העולמית מתרוממת,” אחד ממשתמשי X העיר בשבת. “היצע M2 מתפוצץ. הגרף של ביטקוין מעתיק אותו שלב אחר שלב. התעלמו מהרעש. עקבו אחרי הנזילות. כי כאשר נזילות זורמת פנימה, BTC לא מחכה. נזילות מובילה. מחיר מציית,” הוסיף חשבון ה-X.

בשנים 2020-2021, למשל, M2 העולמי זינק ביותר מ-25% על רקע תמריצי מגפה, במקביל לראלי של ביטקוין מתחת ל-10,000 דולר לכמעט 69,000 דולר, מה שמדגים איך נזילות מגבירה זרמים ספקולטיביים לנכסים עם היצע קבוע. עם M2 ברמה שיא, כמה מאמיני קריפטו קוראים ל-BTC להגיע ל-150,000 דולר עם השטף הבא של נזילות.

עם M2 עולמי כעת בשיא כל הזמנים וצפוי לצמוח ב-8% עד 10% בשנה עד 2025 על רקע הקלות מתמשכת, ביטקוין עשוי בהחלט לראות עלייה מוגברת, שכן נזילות היסטורית מכפילת את רגישות המחיר שלה—פוטנציאלית מוסיפה אלפים לכל טריליון חדש ב-M2. בינתיים, ממשל טראמפ לוחץ חזק על קיצוצי הריבית של הפד, בתקווה שדחיפה של הקלה תעורר את הכלכלה.

לרבים מתומכי הביטקוין, הדינמיקה הזו נמשכת למרות תנודתיות קצרת טווח, שכן ההיצע המוגבל של ביטקוין ל-21 מיליון מטבעות מנוגד להתרחבות הפיאט, והוא ממוקם לתפוס נתח הולך וגדל מהנזילות העולמית בשנת 2025.