4.5 מיליון ETH נשרף, אך ההיצע גדל: הדילמה הדפלציונית של את'ריום

הבטחת הדפלציה של את’ר ממשיכה להישאר בלתי מושגת

נכון ל-13 באפריל 2025, הההיצע הנקי של את’ריום גדל ב0.805% לשנה מאז מזלג ההארדק של לונדון באוגוסט 2021, עם 3,477,830.85 ETH נוספים במחזור. למרות שריפת 4,581,986.52 ETH באמצעות מנגנון שריפת העמלות של EIP1559 – אבן פינה של השדרוג – קצב השריפה לא הצליח לעקביות לקזז הפצה חדשה.

ביטקוין, באותה תקופה של שלוש שנים ושמונה חודשים, רשם שיעור אינפלציה שנתי גבוה יותר של 1.517%, למרות שתקרת ההיצע הקבועה שלו מנוגדת למודל הלא מוגבל של ETH. מזלג ההארדק של לונדון, שיושם באוגוסט 2021, הציג שריפות ETH כדי לאזן את תגמולי הבלוקים. עם זאת, שדרוגים כגון Dencun בשנת 2024 הפחיתו את עמלות העסקאות, והקטינו את קצב השריפות.

פעילות רשת נמוכה בזמנים נוספים הגבילה את הכנסות העמלות, אפשר ההפצה לעלות על השריפות. ההיצע הנוכחי של את’ריום של 120.69M ETH משקף עלייה שנתית של 0.51%, בניגוד לציפיות לדפלציה קבועה, בהתאם למטריקות שנאספו על ידי ultrasound.money. מאז שהוצג מנגנון השריפה של את’ריום, העברות ETH הובילו את כל הפעילות עם סך של 374,298.59 איתר נשרף.

שוק האסימונים הלא-מתכלים (NFT) Opensea נגרר במקום השני, אחראי על שריפת 230,051.12 איתר, בעיקר בשל עסקאות NFT. Uniswap V2, שפועל דרך Router 2, מדורג קרוב מאחור עם 226,501.32 איתר נשרף. עסקאות Tether (USDT) ברשת של את’ריום גם כן שיחקו תפקיד משמעותי, והובילו לשריפת 208,769.94 איתר.

ה-Universal Router ל-Uniswap אחראי ל-153,525.44 איתר נוספים, בעוד Uniswap V3 דרך Router 2 שרף 124,596.09 איתר. ה-Swap Router של Metamask תרם 89,489.95 איתר לסך השריפה, ועוד דוגמה של Uniswap Universal Router סוגרת את טבלת המובילים עם שריפה של 84,388.61 איתר. מחיר הנכס ירד ב-10.5% בשבוע זה ל-1,601$, בהתאמה למגמות השוק הרחבות יותר.

בעוד תקופות דפלציוניות התרחשו במהלך שימוש מוגבר ברשת בזמנים מסוימים במהלך השנים האחרונות, מחסור עקבי נותר חמקמק. תומכים טוענים שהשדרוגים העתידיים או עליות בביקוש עשויים להטות את ETH אל תוך דפלציה, אך הנתונים הנוכחיים מדגישים את האתגר לאזן בין שריפות, הפצה ויעילות רשת. כעת, המדיניות המוניטרית של את’ריום בתור ‘כסף על קולי’ נותרת בתהליך של עבודה.