2025 דוח סוף שנה: קרן הון סיכון של השנה

ההון חזר לזרום שוב, אך באופן סלקטיבי יותר, והחברות שעלו לראש הפירמידה הן אלו שהיו בעלות אמונה ארוכת טווח, עומק טכני ויכולת לעצב שווקים מעבר לכתיבת צ’קים פשוטה. מאלופות רגולציה ליצרניות הכוח הקריפטו-ילידות, אלו הן חמש חברות ההון סיכון שהגדירו את השנה.

חמשת ה-VC המובילים של השנה

רשימת ה-VC של השנה בקריפטו, שנערכה על ידי צוות העריכה של Bitcoin.com News, מדרגת את חמשת חברות ההון סיכון שהגדירו ביותר את עולם הקריפטו בשנת 2025. הקריטריונים שלנו להכללה ולסדר כוללים בין השאר: כיצד הן עיצבו את שנת 2025 בקריפטו, השפעה על השוק וביצועים (כמובן!).

אנחנו סופרים אחורה ממספר 5 למספר 1, ומסיימים עם הפירמה שאנו מחשיבים כהון סיכון של השנה בקריפטו.

5. Dragonfly

דרגוןפליי הרוויחה את מקומה בקרב האליטה של 2025 על ידי הצטיינות במקומות שבהם מעטים יכולים: חיבור השווקים הקריפטוגרפיים המזרחיים והמערביים. עם רשתות עמוקות ברחבי אסיה, ארה”ב ואירופה, החברה תיקצבה את עצמה בעקביות במרכז העסקאות הגדולות של השנה.

החברה התמקדה בפרויקטים קריפטוגרפיים בתשלומים, חוזים מתמידים, פרוטוקול סטייבלקוין וחקלאות תשואה, עם מימון ממוצע של 3 מיליון עד 10 מיליון דולר לסיבוב.

דרגוןפליי הובילה במשותף את סבב המימון של Monad והשתתפה בסבב B של Polymarket, והבטיחה חשיפה לתשתיות ולמשחקים הצרכניים הבולטים של 2025. החברה גם המשיכה במומנטום שלה עם Ethena, מחזקת את עוצמתה במוצרים קריפטוגרפיים גלובליים הממוקדים בתשואה.

ניצחונות מרכזיים ב-2025: Monad (הובלה במשותף), Polymarket (סבב B), Ethena

כוח־על: רשת גלובלית, גישור בין הון, כישרון ונזילות בין אזורים

4. Polychain Capital

פוליצ’יין סיפקה אולי את הביצועים החזקים ביותר מכל קרן קריפטו בשנת 2025. המוכרת באסטרטגיה האגרסיבית והקריפטו-ילידית שלה, החברה השיגה זהב עם הימורים מוקדמים שהגדירו את הנראטיבים של השנה.

במיוחד, פוליצ’יין הייתה משקיעה בפרויקטים מוקדמים של Polymarket, שהפך לאפליקציית הצרכנים הקריפטוגרפית החשובה של 2025, עם העברת מיליארדים בנפחי שוק חזויים. החברה גם הובילה את סדרה C של Berachain, מחזקת את תפקידה כמלכת היצרנים של אירכיטקטורות צפויות. הגיבוי של Polychain ל-Monad חיזק עוד את השנה המרשימה שלה.

אזורים חשובים למימון כללו פרטיות, שכבה 1, פרוטוקול סטייבלקוין וניהול אוצרות עם ממוצע סכומי מימון של 3 מיליון עד 10 מיליון דולר לסיבוב.

ניצחונות מרכזיים ב-2025: Polymarket (Seed), Berachain (הובלת סדרה C), Monad (תומך)

כוח־על: קריפטו-ילידי אלפא, זיהוי זוכים “דגן” לפני שהם נחשפים למיינסטרים

3. Binance Labs (YZi Labs)

לאחר שהמותגה מחדש כ-YZi Labs, Binance Labs ניצלה את היקף האקוסיסטם שאין לו תחרות כדי להישאר כאחד מהמשקיעים המשפיעים ביותר בקריפטו. עם נכסים בשווי של מעל 10 מיליארד דולר תחת ניהול, החברה משחקת תפקיד ייחודי בצומת בין הון סיכון, השקת טוקנים ונזילות החלפה.

בשנת 2025, Binance Labs תמכה בטווח פרויקטים עם מומנטום גבוה, כולל Plume ו-Pendle, והרוויחה מגישה מוקדמת להפצה ואימוץ משתמשים. בעוד שקשורה הדוקות לאקוסיסטם של Binance, YZi Labs מתמקמת יותר ויותר כשותפה עולמית לצמיחה, במיוחד עבור פרויקטים המבקשים התרחבות מהירה בשווקים מתפתחים.

המימון הגדול סבב סביב פרויקטים על Binance Alpha, אינטליגנציה מלאכותית (AI), הרחבת ביטקוין ותשלומים עם כרטיסים שהחלו בין 3 מיליון ל-10 מיליון דולר לכל סיבוב מימון.

ניצחונות מרכזיים ב-2025: Plume, Pendle, השקות מותאמות לאקוסיסטם

כוח־על: הפצה. מעטים הארגונים שמסוגלים להאיץ אימוץ בקנה המידה של Binance

2. Paradigm

פרדיגם שמרה על המוניטין שלה כמשקיעה הטכנית הנכבדת ביותר בקריפטו. במקום לרדוף אחרי הייפ, החברה הכפילה את ההשקעה בתשתית יסודית, תומכת בצוותים שמאתגרים את גבולות הביצועים והביזור של הבלוקצ’יין.

בשנת 2025, פרדיגם התבלטה כהמשקיעה מובילה ב-Monad, אשר הומשכה כאתגר הצלחה לביצועים גבוהים בשכבה 1 של השנה. החברה גם זוהתה כבעלת מניות ומניית כוח קהילתית ב-Hyperliquid, ההחלפה המבוזרת שדומיננטית בנפחי המסחר בבלוקצ’יין. המשך התחום של פרדיגם עם Flashbots חיזוק את תפקידה המרכזי במבנה השוק המשתנה של Ethereum.

תחומי המיקוד של החברה כוללים חלשטות מבוזרות כפי שנראה מהשקעתה ב-Hyperliquid, שווקים חזויים ואקוסיסטמות השקה עם גודל עגול ממוצע של 3 מיליון עד 10 מיליון דולר.

ניצחונות מרכזיים ב-2025: Monad (הובלה), Hyperliquid (מחזיקה מרכזית), Flashbots

כוח־על: מחקר. פרדיגם לעיתים קרובות מסייעת בכתיבת הקוד והמאמרים שמשנים את הקריפטו עצמו

1. a16z Crypto — VC of the Year

הזרוע הקריפטוגרפית של Andreessen Horowitz שוב הוכיחה מדוע היא נשארת הכוח החזק ביותר בתעשייה. בשנת 2025, a16z Crypto שילבה הון, השפעה על מדיניות ושליטת נרטיבים טוב יותר מכל מתחרה. הדו”ח השנתי שלה על מצב הקריפטו לשנת 2025 המשיך לשמש נקודת ייחוס הנתונים המצוטטת ביותר בתעשייה, ועיצב שיחות ברחבי יזמים, מוסדות ורגולטורים כאחד.

לפי נתונים מ-Cryptorank, תחומי המימון המרכזיים של החברה כללו אינטליגנציה מלאכותית, תשלומים ורשתות שכבה 2 עם סיבובי מימון ממוצעים של 10 עד 20 מיליון דולר. החברה מימנה 30 השקעות ב-2025 עם הבולטת ביותר בהיותה השקעה בלתי פורסמת ב-Kalshi, החלפה מוסדרת למסחר בשווקי חזויים.

החברה נטתה רבות להשקעות בשכבת היישומים, תשתית יציבות ומיזמים פיננסיים בשרשרת, תחומים שהוכיחו את עצמם במיוחד לאור הבהירות הרגולטורית המשופרת בארה”ב. צוות המדיניות של a16z שיחק תפקיד גלו בממשלת וושינגטון, מסייע להקל על הדרך להשתתפות מוסדית ולמבנה שוק ברור יותר.

ניצחונות מרכזיים ב-2025: קידום רגולטורי, תשתית סטייבלקוין, שליטה בשכבת יישומים

כוח־על: השפעה – אין VC אחר שמתאים להשפעתה גם בממשלה וגם בחדרי דירקטוריונים

מבט קדימה

בעוד עשרות קרנות קריפטו נשארו פעילות ב-2025, חמש החברות הללו הסתמנו מעל כל היתר על ידי עיצוב תוצאות, לא רק במימון שלהן. כשקריפטו מתקדם עמוק יותר לתוך מימון במערכת הרגילה ואימוץ צרכני, ההשפעה שלהן ככל הנראה תגדל אף יותר בשנים הבאות.