10 באוקטובר והבריחה של כספי התה הסיני

הרבה פחות אנשים זוכרים שאוקטובר היה גם החודש שבו ממשלת ארה״ב הודיעה על מה שתיארה כתפיסת הביטקוין הגדולה ביותר אי פעם—מטבעות שנקשרו לרשת בינלאומית לכאורה להלבנת כספי קריפטו, שבאותו רגע ממש הוכתה בפעולות אכיפה מתואמות ברחבי ארה״ב, בריטניה, סינגפור, תאילנד, קמבודיה וסין.

התזמון מעלה את השאלה האם היה קשר בין שני האירועים.

מאמר זה מציג השערה שהסתובבה ב״קריפטו טוויטר״ הסיני אך כמעט שלא נרשמה בסיקור המערבי: שהקריסה של 10 באוקטובר ייתכן שהוגברה בעקבות משיכה פתאומית של נזילות מבנקאות-צל—מה שסלנג הבנקאות המחתרתית הסינית מכנה cháqián, או „כסף תה”—לאחר פשיטה גדולה ששיבשה את מסילות ההלבנה שמזינות בשקט את שוקי הקריפטו.

כדי להבהיר, יש כמה גורמים תורמים למה שקרה ב-10/10. השווקים כבר היו שבריריים. המינוף היה גבוה. הנזילות הייתה דקה יותר ממה שרבים הבינו. גם זעזוע מקרו פגע בכותרות באותו יום. ובעיות ברמת הזירה—השבתות של בורסות, חיסולים מדורגים, ותקלות “אינסטלציה” שונות—כנראה פעלו כמאיצים.

אבל תיאוריית „כסף התה” מוסיפה חתיכה אפשרית חסרה: מה אם ביקוש גדול ויציב—הון שזרם דרך ערוצים offshore ומחתרתיים—כובה בפתאומיות בימים ובשבועות שלפני הניצוץ?

נתחיל בציר זמן קצר של אירועים שמציג כמה צירופי מקרים מעניינים:

• 28 בדצמבר 2020: בריכת הכרייה LuBian בסין נפרצת ונגנבים 127k BTC – הפריצה הגדולה ביותר אי פעם.
• יולי 2024: המטבעות הללו מוזזים מארנק ההאקר לכתובת אחרת שבהמשך מסומנת על ידי Arkham כשייכת לממשלת ארה״ב.
• 8 באוקטובר 2025: המחוז המזרחי של ניו יורק מכריז על כתב אישום נגד האזרח הקמבודי צ׳ן ג׳י – שלפי הטענה שולט ב-LuBian – בגין הלבנה לכאורה של מיליארדים ב-BTC ובסטייבלקוינס מהונאות והזרמתם דרך עסקים בניו יורק, ובכך מצדיק התערבות אמריקאית. גל עצום של פשיטות, מעצרים ותפיסות מתפתח במספר “מתחמי הונאה” ברחבי דרום-מזרח אסיה.
• 10 באוקטובר 2025: ביטקוין מגיע לשיא וכמעט כל אלטקוין בכל בורסה מציג נרות-זנב של תרמית עד לאפס. הכסף (Silver) יוצא מיד לראלי של 153% בעוד שגם הזהב קובע שיאים חדשים בכל הזמנים.
• 14 באוקטובר 2025: ארה״ב מודיעה שתפסה 127k BTC (הכמות המדויקת שנגנבה מ-Lubian) מצ׳ן ג׳י, אך אינה חושפת מי היה ה“האקר” המקורי.
• נובמבר 2025: סין מאשימה את ארה״ב בגניבת ה-127k BTC

מה שמגיע בהמשך הוא רקמת החיבור בין מה ש-LuBian הייתה, למה צ׳ן ג׳י חשוב, איך עובדת מכונת ההלבנה, ולמה זרימה “בלתי נראית”—מה שסלנג הבנקאות המחתרתית הסינית מכנה cháqián, או “כסף תה”—עשויה להיות חשובה יותר לתמחור הקריפטו מכפי שרוב הסוחרים מוכנים להודות.

בריכת הכרייה LuBian

LuBian חשובה כאן מסיבה אחת: אם התובעים צודקים בכך שרשתו של צ׳ן ג׳י הזיזה נפחים עצומים באמצעות ביטקוין וסטייבלקוינס, אז LuBian לא הייתה רק עסק כרייה—ייתכן שהיא הייתה חלק מהאינסטלציה שהזינה (ומיחזרה) את אותה נזילות חוצת-גבולות שסוחרים מתייחסים אליה כאל ביקוש שוק “אורגני”.

לא ידוע מי ייסד את LuBian, אך היא נקשרה באופן הדוק לצ׳ן ג׳י, יו״ר Prince Group שממוקמת בקמבודיה – קונגלומרט המתמקד בנדל״ן, שירותים פיננסיים ושירותי צרכנות, אך כעת נחשף כמפעיל אימפריית הונאה והלבנת הון עצומה. Lubian החלה לכרות במרץ/אפריל 2020, עם פעילות הן בסין והן באיראן. הבריכה הפכה במהירות לשחקן טופ 10, לעיתים טופ 5, לפני שנסגרה בפתאומיות בתחילת 2021 לאחר הפריצה. האקרים הצליחו לבצע brute force לארנקים של LuBian בשל שימוש חובבני ב-Mersenne Twister, מחולל מספרים פסאודו-אקראיים למטרות כלליות שבו LuBian השתמשה עבור ביטויי ה-seed המנמוניים שלה.

אם LuBian הייתה עדיין קיימת, מאגר ה-127k BTC שלה היה הופך אותה לקופת הביטקוין השנייה בגודלה בעולם, מיד אחרי Strategy. סביר שהייתה גדולה יותר אילו יכלה להמשיך לכרות. החברה שלחה הודעות on-chain להאקר והציעה פרס עבור החזרת המטבעות, אך מעולם לא קיבלה תגובה. LuBian מעולם לא הכירה בפומבי בפריצה, ואף אחד אפילו לא דיווח עליה במשך ארבע שנים.

כדאי לשאול מה צ׳ן ג׳י עשה בתעשיית כריית הביטקוין.

האם הוא התעניין בפילוסופיה של כסף דיגיטלי עמית-לעמית וכסף שאינו אינפלציוני – או שהכרייה השלימה אימפריית הלבנה של מיליארדי דולרים?

בכתב האישום של 8 באוקטובר 2025 מטעם המחוז המזרחי של ניו יורק, התובעים האשימו את ג׳י בניהול הונאות “שחיטת חזיר” (pig butchering), “jingliaos” או הונאות צ׳אט מתוסרטות, הונאות השקעה ותוכניות נוספות באמצעות גיוס עובדים מהגרים והקמת מתחמים מלאים באלפי טלפונים ניידים שמטרתם “לחקלא” קורבנות.

במתחם ההונאה “Golden Fortune” מחוץ לכפר דרומית לפנום פן, מקומיים סיפרו לעיתונאים שהם ראו עובדים “מוכים עד שהם [היו] בקושי בחיים” לפני שהוחזרו בכוח לאחר שנמלטו. מתחמי הונאה אלה ידועים כקיימים בכל רחבי דרום-מזרח אסיה והודו בדפוסים דומים: עובדים מפותים באמצעות משכורות והטבות כביכול, רק כדי להיאסר למעשה כמו חיות, עובדים על קווי טלפון ומפעילים את ההונאות.

לפי כתב האישום:

“In the summer of 2022, Co-Conspirator-2 boasted that, in 2018, Prince Group was earning over $30 million a day from fraudulent sha zhu pan schemes and related illicit activities.”

בהתחשב בהיקף הפעילות המיוחסת לג׳י, נראה סביר שהן שימשו לא רק לרווחו האישי, אלא גם כפרוקסי לפעולות כספים אפלים גדולות יותר כדי להלבין כספים או להוציא הון מאסיה מתחת לרדאר.

צץ משום מקום

צ׳ן ג׳י נולד למשפחה רגילה בשנת 1987 בעיירה שיאו׳או, מחוז ליאנג׳יאנג, פוז׳ו, פרובינציית פוג׳יין, סין. הוא נשר מבית הספר לפני שסיים חטיבת ביניים, ונסע לשנחאי, שם הקים שרת עבור The Legend of Mir 2, משחק תפקידים מקוון שנוצר על ידי WeMade Entertainment שמושבה בקוריאה. לכאורה כך עשה את הונו הראשון, שאותו החליט לאחר מכן להמיר לנדל״ן בקמבודיה. הוא השיק את Prince Group כשהיה בן 27 בלבד, והיא הפכה במהירות לאחת מקבוצות העסקים הגדולות בקמבודיה, והפעילה עסקים בתחום הבנקאות, הפיננסים והתיירות.

צ׳ן וחברתו היו ידועים בפילנתרופיה, תרמו מיליונים למימון מלגות, רכשו חיסונים והשתתפו באופן פעיל בצדקה. הוא שימש כיועץ למשרד הפנים עד 2017, ובהמשך הפך ליו״ר המייסד של Cambodia Airways.

עם זאת, אף אחד לא באמת יודע כיצד צ׳ן יכול היה להתעשר ולהתחזק כך, או מדוע החליט לפתע לעבור לקמבודיה.

לשכת הביטחון הציבורי העירונית של בייג׳ינג הקימה צוות משימה מיוחד שהוקדש לחקירת Prince Group בשנת 2020, וחקרי משטרה סיניים נפרדים התנהלו בין 2020 ל-2022, אך צ׳ן הצליח לחמוק מהאשמות.

סיפור ההצלחה המסתורי של צ׳ן מסתיים באוקטובר 2025 כאשר ארה״ב מאשימה אותו ואת עמיתיו, וקמפיין בינלאומי של פעולות אכיפה נגד הונאות פוגע בדרום-מזרח אסיה.

הפשיטות והתפיסות מתחילות

• כתב האישום של EDNY באוקטובר רמז מראש על פשיטות רבות ופעולות אכיפה שירדו כגשם על מרכזי ההונאה של קמבודיה ודרום-מזרח אסיה. הרשויות הקמבודיות אמרו שכמעט 200 מרכזי הונאה נסגרו, 173 דמויות בכירות בפשיעה נעצרו, ו-11,000 ⁠עובדים גורשו. הפעילות של צ׳ן ג׳י נסגרה, וגם נכסיו הגלובליים נתפסו, כולל 19 נכסים שונים בלונדון.
• ב-20 באוקטובר הודיעו הרשויות במיאנמר על לכידת מתחם הונאה ידוע לשמצה בגבול עם תאילנד, שלפי ההערכה מקושר לברון הטריאדות וואן קווק קוי, המוכר יותר כ-Broken Tooth, שלימים נגלה לנו כי הוא קשור לצ׳ן.
• סינגפור פתחה בחקירה משלה ב-30 באוקטובר לאחר שתפסה מעל 114 מיליון דולר מנכסיו של ג׳י, כולל מזומן, יאכטה ומדפי משקאות חריפים.
• בתחילת נובמבר, תובעים בטייוואן תפסו 150 מיליון דולר בנכסים של ג׳י; 26 מכוניות יוקרה, כולל בוגאטי, פורשה ופרארי, ועוד 11 דירות שונות בשכונת יוקרה בטאיפיי.
• באותו יום, משטרת הונג קונג גם החרימה 353 מיליון דולר בנכסים, בעיקר מזומן ומניות הקשורים לג׳י.
• בהמשך, הרשויות בתאילנד תפסו 420 מיליון דולר בנכסים, כולל חלקות קרקע, דירות קונדומיניום, כלי רכב, יאכטות ופיקדונות בנקאיים, והודיעו שמצאו ראיות “המצביעות על רשת הכוללת הונאה מקוונת, סחר בבני אדם לצורכי עבודה, והלבנת הון באמצעות מטבעות דיגיטליים, הקשורה לצ׳ן ג׳י.”
• לי קואונג (המכונה גם קואונג לי), בוס הונאות קמבודי הידוע בשימוש בנכסים דיגיטליים כדי להלבין כספים, נעצר גם ב-16 בינואר.
• בקיץ שלפני כל זה, מבצע מתואם על ידי אינטרפול ברחבי 40 מדינות וטריטוריות הוביל להשבת 439 מיליון דולר: 342 מיליון דולר, יחד עם 97 מיליון דולר במזומן פיזי ובקריפטו.
• לפי Global Initiative Against Transnational Crime, המעצרים והתפיסות היו “אות לקמפיין רחב יותר אפשרי נגד יחידים בעלי השפעה המעורבים בפעילות הונאה.”

כחלק מהאישומים של משרד המשפטים (DOJ) נגד ג׳י, ממשלת ארה״ב כיוונה גם נגד חברי Prince Group TCO ושותפים, כולל Guy Chhay, Lei Bo, Ing Dara, Zhu Zhongbiao a.k.a. Jack Zhu, Sin Huat Alan Yeo a.k.a. Alan Yeo, Zhou Yun a.k.a. Sandy Zhou, Chen Xiuling a.k.a. Karen Chen, Wei Qianjiang, ו-Thet Li.

הנה מה שיש לזה קשר לקריפטו ול-10 באוקטובר

בכתב האישום של EDNY, התובעים אומרים שמבצעי הלבנה מקצועיים קיבלו הכנסות מרמה “שנגזלו מקורבנות פעילות ההונאה של Prince Group ואז הוזרמו בחזרה ל-Prince Group”, במידה רבה באמצעות ביטקוין וסטייבלקוינס.

“One common method was to collect scam proceeds in the form of bitcoin or stablecoins such as USDT or USDC and then off-ramp them into fiat currencies. The launderers then used that cash to purchase clean bitcoin or other cryptocurrencies. The defendant CHEN ZHI was directly involved in coordinating these laundering efforts and spoke with co-conspirators about his use of ‘illegal money shops’ and ‘underground money houses.’ CHEN maintained documents that explicitly discussed ‘BTC washing’ and ‘BTC money laundering people.’”

בואו נפרט כיצד תהליך זה עשוי היה לפעול:

1. השגת נכסים דיגיטליים: הונאות וגניבות שונות מקבלות תקבולים במטבע פיאט, שנשלחים לאחר מכן לבורסות offshore או בורסות ללא KYC ומומרים לקריפטו. קריפטו “שחור” מפריצות (דרך Lazarus Group, למשל) נמכר בהנחה לבנקים בצ׳אושאן. הקריפטו נשטף באמצעות “צי פרדות” (mule fleets) בסין ובדרום-מזרח אסיה.
2. מכירת קריפטו “נקי” לאזרחים סינים הנואשים להעביר נכסים לחו״ל.
3. רכישת נכסים במדינות אחרות, החניית קריפטו (בעיקר סטייבלקוינס) במקומות מייצרי תשואה.

קריפטו גם מבצע מודרניזציה לשיטת הלבנת הון מוכרת בשם mirror trading שבאמצעותה חילופי מטבע בקנה מידה גדול יכולים להתבצע בלי שכסף אי פעם יחצה גבולות. הדוגמה הקלאסית היא חילופים שמתרחשים בין קרטלי סמים מקסיקניים לבין אליטות סיניות המבקשות להוציא הון מסין ולהכניסו לנכסים להשקעה כמו נדל״ן בוונקובר, לונדון, סידני וכו׳.

הקרטלים רוצים להיפטר מדולרים, והסינים צריכים דולרים.

כאן נכנסים “ברוקרים” שמנוהלים על ידי טריאדות.

לטריאדות כבר יש קשר נרחב עם הקרטלים והרשתות במקסיקו משום שהן מספקות את הכימיקלים המקדימים למתאמפטמין ולאופיואידים, שמאוחר יותר מעובדים ונמכרים לסוחרי רחוב בערים בצפון אמריקה.

הטריאדות משתמשות בברוקרים שלהן כדי לקנות את הדולרים מהקרטלים, ובמקביל למכור דולרים לאליטה הסינית, הכול מוסווה בתוך ישויות משפטיות מקומיות, כך שכסף לעולם לא חוצה גבולות באופן רשמי ולא מפעיל דגלים אדומים.

כפי שמתועד בדוח של TRM Labs על בנקאי צל סינים:

Cryptocurrency adds a modern twist to this mirror exchange system. Instead of relying solely on cash deliveries and commodity shipments to settle accounts, brokers increasingly use crypto as the intermediary value transfer. This innovation now allows for a trustless network. Whereas before, Chinese underground banking brokers relied on trusted associates in each geographical location they served, crypto now allows for a much looser confederation. There is no trust required or even a shared ledger when stablecoins form the medium of exchange.

המשמעות פשוטה. כאשר הרשויות משבשות מסדרונות הלבנה מרכזיים ובמקביל תופסות מאגר עצום של ביטקוין מזוהם, הן לא רק עוצרות יחידים, הן מפעילות לחץ על תשתית הנזילות שמעבירה ערך דרך הקריפטו.

אם התשתית הזו התהדקה בתחילת אוקטובר, זה יסייע להסביר שני דברים שאחרת נראים מקריים: הידלדלות פתאומית של ספרי פקודות ברחבי נכסים דיגיטליים, וסיבוב כמעט מיידי אל עבר מאגרי ערך מסורתיים—ובאופן הבולט ביותר, הביקוש החד למתכות יקרות.

כפי ש@agintender אומר, שווקי שור בקריפטו לעיתים קרובות מקושרים לעלייה במחיר של “茶钱” או cháqián, שזה ממש “כסף תה”, או נתחו של הברוקר המחתרתי, כלומר ה“קאט” או העמלה/מרווח שאתה משלם כדי להעביר ערך דרך ערוץ מחתרתי.

“When you see a KOL on Twitter shouting ‘The bull market is here,’ you might as well go to a teahouse in Luohu, Shenzhen and ask how much ‘tea money’ is now.

In the slang of underground banks, “tea money” is not just a commission paid to middlemen; it is also a ‘pressure index’ of global capital controls. When ‘tea money’ rises from 0.3% to 2%, it means that underground channels are tightening, regulatory hounds are closing in, or more likely, that a super-rich entity is using this channel to drain liquidity from the market.

These micro-level, underground signals often foreshadow market crashes a week earlier than any news on the Bloomberg Terminal. If you don’t understand how to interpret the fluctuations in ‘tea money,’ you’re not qualified to talk about Alpha in the crypto market.”

האם הצורך של צ׳ן ג׳י להמיר פיאט לקריפטו היה אחד מעמודי התווך המרכזיים של תמיכת צד-הקנייה בנכסים דיגיטליים?

אם כן, הסגירה ההמונית של פעולות הלבנת הון בדרום-מזרח אסיה הייתה קוטעת זרם עיקרי של נזילות שיכול היה בקלות ליצור אפקט דומינו בשווקי הקריפטו בסגנון רובה-גולדברג.

אף שלא הוסכם מעולם על הסבר “רשמי” ל-10 באוקטובר, הקונצנזוס הכללי הוא שזה היה לכאורה תוצאה של חולשות מכניות ארוכות-שנים של נזילות. וכמובן, 10 באוקטובר היה גם אותו יום שבו הנשיא טראמפ הודיע על החרפה משמעותית במכסים: מכס נוסף של 100% על יבוא מסין.

כפי שבנג׳מין קאוון אמר בניתוח של האירוע:

“הירידה לא נבעה מגורם בודד. היא התפתחה כאשר תנאי נזילות מצמצמים, רוחב פנימי מידרדר, השתתפות יורדת ומחזור ביטקוין שמבשיל—כולם התיישרו יחד. כאשר הלחצים הללו הצטברו במידה מספקת, השבריריות של השוק הפכה גלויה.”

קאוון גם טען ש“הקריסה לא יצרה את החולשה,” אלא “חשפה את מה שהיה שם כל הזמן.”

האסיב קורשי מ-Dragonfly אומר שסדרה של אירועים מצערים, שהחלה בכך שהשווקים נבהלו בליל שישי ותקלת API של Binance, היא שגרמה לקריסה.

ייתכן בהחלט שהקריסה של 10 באוקטובר הייתה כשל מכני טהור שנוצר משילוב של בעיות טכניות, אי-ודאות בשוק, ונזילות דקיקה כתער בליל שישי.

עם זאת, ברור למדי שקיימת כלכלה מחתרתית עצומה בממדיה—בלתי ניתנת למדידה—שתלויה בנכסים דיגיטליים כמסילות התשלום שלה, ושנחסמה במידה רבה על ידי הרשויות באוקטובר 2025.

אם נקבל עובדה זו, אז עלינו גם לקבל שהמצוד הגלובלי נגד אימפריית צ׳ן ג׳י לאורך תחילת אוקטובר גרם לרשת הבנקאות-צל הסינית למשוך את הנזילות שלה, ודילל באופן דרמטי את ספרי הפקודות.

ואז הניצוץ מתרחש:

טראמפ מטיל את פצצת מכס ה-100%, ויוצר זעזוע מקרו מיידי.

מכיוון שרצפת הנזילות של „כסף התה” נעלמה, המכירה הראשונית חתכה ישר דרך ספרי פקודות דקים, והפעילה את הכשלים המכניים, כולל עומס-יתר על ה-API של Binance, ניתוקים (depegs) של אורקלים, ו-ADL ב-perp DEX

בפניית השוק הגדולה הבאה, נראה מה מתרחש בעולם „כסף התה” הסיני והאם הוא מתואם עם עולם הקריפטו.