חברת וול סטריט הכבדה מורגן סטנלי מגישה בקשה לקרנות סל ביטקוין וסולאנה

מורגן סטנלי מגישה S-1s לקרנות ביטקוין וסולאנה

מורגן סטנלי הגישה בקשות רישום ל-SEC בבקשה לאישור להקים שתי קרנות מסחר בבורסה קריפטו נקודתיות, שמציינות שינוי משמעותי מהצעת מוצרים קריפטו ללקוחות להוצאתם ישירות.

הקרנות המוצעות – שנקראות Morgan Stanley Bitcoin Trust ו-Morgan Stanley Solana Trust – נועדו לתת למשקיעים חשיפה ישירה למחירי הנכסים הדיגיטליים הבסיסיים ללא תלות בנגזרים, מינוף או מבנים סינתטיים. שני המוצרים נרשמו באמצעות טפסי S-1 ומובנים כאמונות סטטוטוריות בדלאוור.

אם יתקבלו, הקרנות יהוו את הניסיון הראשון של בנק גדול בארה”ב להביא לשוק קרנות מסחר בבורסה קריפטו נקודתיות מאשר להפיץ מוצרים שמוצאים על ידי מנהלי נכסים חיצוניים. המהלך מגיע כשנתיים לאחר שה-SEC אישרה לראשונה קרנות מסחר בבורסה של ביטקוין נקודתי בתחילת 2024.

מורגן סטנלי מנהלת כ-1.6 טריליון דולר נכסים תחת ניהולה (AUM) ומשרתת למעלה מ-19 מיליון לקוחות ברחבי העולם, מה שנותן לקרנות המוצעות פוטנציאל הפצה משמעותי. תקופות האישור למוצרים דומים בהיסטוריה נעו בין שלושה לשישה חודשים, אם כי ל-SEC יש סמכות להאריך את הבדיקות.

ה-Bitcoin Trust תחזיק ביטקוין ישירות בארנקי נפרדים, מפוצלים בין אחסון קר לחישובים קטנים יותר כדי להקל על יצירות ופדיונות. מטרת האמון היא לעקוב אחרי מחיר הביטקוין הנקודתי באמצעות נקודת ייחוס הנגזרת מנתונים מצטברים מתוך בורסות עיקריות, מתואמים לעמלות והוצאות.

ה-Solana Trust עוקב אחרי מבנה דומה אך מציג תכונה נוספת: סטייקינג. חלק מהחזקות הסולאנה של האמון יותקבלו דרך ספק חיצוני, מה שמאפשר לקרן להרוויח תגמולים שעשויים להיות מופצים לבעלי המניות, נטו מעמלות והוצאות. תכונה זו עשויה למשוך משקיעים ממוקדי תשואה אך גם מזמינה בדיקה רגולטורית מעמיקה יותר.

אף אחד מהאמונים לא ירשם תחת חוק חברת ההשקעות של 1940, ושניהם יפעלו כאמונים גרנטוריים למטרות מס בארה”ב. כלומר, המשקיעים מתייחסים כאילו הם מחזיקים ישירות בחלק יחסי של הנכסים הבסיסיים, כשהאטרועות המס נגרמים על ידי מכירות או, במקרה של סולאנה, הכנסות מסטייקינג.

קראו גם: ביטקוין חודר מתחת לרזיסטנס: סוחרים מתכוננים לפיצוצים

המשמורת לשתי הקרנות ינוהלו ע”י ספקים חיצוניים המשתמשים בריבוי שכבות אבטחה, כולל אחסון קר ומודולים של אבטחת חומרה. בעוד שהשומרים מבנים ביטוח פרטי, אף אחת מהקרנות אינה נהנית מהגנת FDIC, סיכון שמודגש בצורה מובלטת במסמכים.

המהלך האחרון של מורגן סטנלי מתבסס על שנים של מעורבות הדרגתית בקריפטו. ב-2024, החברה אפשרה ליועציה הפיננסיים להמליץ על קרנות מסחר בבורסה ביטקוין נקודתיות וחשפה מאוחר יותר החזקות במספר תיקים פנימיים. הגשת זו דוחפת את הבנק לתחרות ישירה עם מנפקי קרנות מסחר בבורסה קריפטו מבוססים כמו בלקרוק ופידליטי.

העיתוי אינו מקרי. קרנות מסחר בבורסה ביטקוין נקודתיות רשמו למעלה מ-1.1 מיליארד דולר בזרימות בימים המסחריים הראשונים של 2026, מצביעות על ביקוש מוסדי מתמשך. האם סולאנה תקבל את האור הירוק הרגולטורי זה נותר פחות בטוח, אך מורגן סטנלי ברור מהמרת שהתיאבון לקריפטו בוול סטריט רחוק מלרבות.

שאלות נפוצות 🏦

• אילו קרנות מסחר בבורסה מורגן סטנלי מציעה?
  הבנק הגיש בקשה לקרן מסחר בבורסה ביטקוין נקודתית וקרן מסחר בבורסה סולאנה נקודתית שמחזיקות בנכסים ישירות.
• האם הקרן המסחר בבורסה של סולאנה תכלול תגמולי סטייקינג?
  כן, חלק מהחזקות הסולאנה יותקבלו כדי ליצור תגמולים עבור האמון.
• מתי הקרנות המסחר בבורסה עשויות להשיק?
  אישור ה-SEC בדרך כלל לוקח שלושה עד שישה חודשים, אם כי התקופות יכולות להשתנות.
• למה ההגשה הזו משמעותית?
  זה מציין את הניסיון הראשון של בנק גדול בארה”ב להנפיק את קרנות המסחר בבורסה קריפטו נקודתיות שלו.