Tugann Farside rabhadh go bhféadfadh plean díbhinn STRC 12% Strategy muinín infheisteoirí a lagú

Aistríonn Strategy Straitéis Bitcoin agus Farside ag Cur Dúshláin faoi Shamhail Tacaíochta Praghais STRC

Tá gluaiseacht Strategy chun Creat Caipitil Creidmheasa Dhigiteach a chruthú tar éis scrúdú a ghéarú ar cheann dá huirlisí maoinithe is casta: STRC.

Maíonn Farside Investors, comhairleoir infheistíochta sa Ríocht Aontaithe, go bhfuil meicníocht chobhsaíochta praghais STRC éagobhsaí ó bhonn. Eisíodh an táirge den chuid is mó timpeall $100, le meicníocht a bhí ceaptha praghas an mhargaidh a threorú ar ais i dtreo an leibhéil sin.

Go teoiriciúil, má thrádálann STRC faoi $100, is féidir le Strategy an díbhinn a ardú chun tacú leis an bpraghas. Má thrádálann sé os cionn $100, is féidir leis an gcuideachta an díbhinn a ísliú. Deir Farside go gcruthaíonn an struchtúr sin lúb aiseolais chontúirteach. Má éiríonn infheisteoirí níos buartha faoi riosca creidmheasa Strategy, d’fhéadfadh STRC titim. D’fhéadfadh ardú na díbhinne chun tacú leis an bpraghas brú airgid a mhéadú agus muinín a lagú tuilleadh dá bharr.

Tugann an gnólacht le fios freisin go bhfuil an cúpón roghnach, ní uathoibríoch. Tugann sé sin solúbthacht do Strategy, ach cruthaíonn sé éiginnteacht d’infheisteoirí atá ag iarraidh luach a chur ar an urrús.

Cruthaíonn Solúbthacht an Chúponna Bearna Luachála

Dúirt Farside go bhfuil iasachtú ag 11.5% chun bitcoin a cheannach neamhtharraingteach ó thaobh airgeadais bunúsaigh de. Fiú má dhéanann bitcoin feidhmíocht mhaith san fhadtéarma, b’fhéidir nach n-ardóidh sé go réidh go leor chun an costas sin a chlúdach gan díolacháin sócmhainní a chur i bhfeidhm le linn margaí laga.

Léiríonn an anailís scoilt ghéar sa luacháil. Má ghlacann infheisteoirí leis go leanann STRC ag íoc díbhinn 11.5% ina hiomláine, luachálann áireamhán Farside an ionstraim ag thart ar $144 ag úsáid ráta lascaine 8%.

Ach ní banna ráta seasta é STRC. Tá an ceart ag Strategy an cúpón a ísliú 25 phointe bonn gach mí, b’fhéidir an bealach ar fad síos go Ráta Maoinithe Thar Oíche Slánaithe (SOFR), a luaíonn Farside ag thart ar 3.6%. Faoin toimhde sin, luacháiltear an ionstraim ag thart ar $55.

Míníonn an bhearna sin cén fáth go bhfuil STRC deacair a phraghsáil. Níor eisíodh é ag $55 ná ag $144, ach timpeall $100, rud a chiallaíonn go raibh infheisteoirí ag ceannach isteach in éiginnteacht maidir le beartas cúponna amach anseo agus maidir le creidiúnacht na meicníochta cobhsaíochta praghais.

Trádáladh STRC le déanaí timpeall $75, thart ar 25% faoi bhun a spriocphraghais, sular tháinig sé chuige féin arís go $86. Dúirt Farside go dtugann sé sin le tuiscint go bhfuil an mheicníocht cobhsaíochta ag teip cheana féin, nó ar a laghad nach bhfuil sí ag feidhmiú a thuilleadh mar a d’fhéadfadh infheisteoirí a bheith ag súil.

Bogann Strategy ó Cheannaitheoir go Bainisteoir

Tagann an cáineadh agus Strategy ag glacadh creat caipitil níos leithne leis. Tá an chuideachta ag pleanáil cúlchiste dollar SAM a thógáil, díbhinn STRC a ardú go 12%, urrúis tosaíochta a athcheannach ar lascaine, agus díolacháin bitcoin a údarú chun cabhrú le díbhinní agus cúlchistí a mhaoiniú.

Is aistriú suntasach é sin. Ar feadh na mblianta, d’eisigh Strategy cothromas ar phréimh dá shealúchais bitcoin agus d’úsáid sí an t-airgead a fuarthas chun níos mó BTC a cheannach. Leis an scair anois ag trádáil níos gaire do luach a sealúchais, tá an meaisín sin níos lú éifeachtach.

Dúirt Andrei Grachev, comhpháirtí bainistíochta ag DWF Labs, nach ceannaitheoir bitcoin aonbhealaigh amháin í an chuideachta a thuilleadh. Rinne sé cur síos ar an athrú mar aistriú bainistithe seachas díolachán éigeandála, ach ceann a iompraíonn an fhoinse is mó d’éileamh corparáideach ar bitcoin ina díoltóir féideartha. Dúirt sé:

Tá Strategy ag déanamh rud éigin le bitcoin: á aistriú ó chúlchiste a choinníonn tú go simplí agus nach mbaineann tú riamh leis, go ceann a bhainistíonn tú go gníomhach, ag díol, ag athcheannach, agus ag maoiniú nuair a fhreastalaíonn sé ar an gclár comhardaithe. Fanann an tsócmhainn lárnach; athraíonn an disciplín ina timpeall go hiomlán.

Feiceann Farside dhá réiteach fadtéarmacha is dóichí: STRC a athcheannach nó an mheicníocht cobhsaíochta praghais a thréigean agus an cúpón a bhogadh i dtreo SOFR. D’fhéadfadh sé a bheith níos éasca gan tada a dhéanamh sa ghearrthéarma, ach deir an gnólacht nach ndéanann sé ach an fhadhb a chur ar athló.

Do chuideachtaí státchiste bitcoin, tá an teachtaireacht soiléir. Tá an margadh ag bogadh ó charnadh ar aon chostas go disciplín an chláir chomhardaithe, bainistíocht leachtachta, agus muinín infheisteoirí.