Tuarann tíotán Wall Street Druckenmiller go mbeidh cobhsaí-airgeadraí mar chumhacht ag todhchaí na n-íocaíochtaí domhanda

Íocaíochtaí Níos Tapúla, Níos Saoire? Deir Druckenmiller go bhféadfadh stábla-bhoinn an t-airgeadas a athscríobh

Má chaith tú scórtha bliain ag staidéar ar an gcaoi a mbogann airgead thar theorainneacha—mar a rinne Stanley Druckenmiller—is gnách go mbíonn lamháltas íseal agat don chuimilte. In agallamh le Morgan Stanley a taifeadadh ar an 30 Ean. agus a eisíodh go poiblí ar an 12 Márta, níor bhain an t-infheisteoir macra billiúnaí siar na focail nuair a chas an comhrá ar chriptea agus ar blockchain. Cé gur athdhearbhaigh sé a amhras fadbhunaithe faoi fhormhór na sócmhainní criptea mar stóranna luacha, rinne sé idirdhealú soiléir nuair a tháinig sé go stábla-bhoinn.

Dúirt Druckenmiller gur “uafásach úsáideach i dtéarmaí táirgiúlachta” atá stábla-bhoinn bhunaithe ar blockchain, ag cur leis go bhfuil sé ag súil go bhféadfadh córas íocaíochtaí domhanda féin aistriú chuig an teicneolaíocht sa deireadh. Bhí a amlíne lom agus neamhghnách sonrach do bhainisteoir ciste fálaithe aosta: thart ar 10 go 15 bliana.

Tháinig an ráiteas le linn deighleog thapa “comhcheangail focal” san agallamh le Morgan Stanley. Nuair a fiafraíodh dó faoi chriptea, d’athdhearbhaigh Druckenmiller líne a d’úsáid sé le blianta—go mbraithfeadh cuid mhór den tionscal mar “réiteach ag lorg fadhb.” Ach ansin tháinig an casadh: tá bonneagar blockchain agus stábla-bhoinn, a dúirt sé, i gcatagóir eile ar fad.

Feidhmíonn na comharthaí sin, a bhíonn ceangailte de ghnáth le hairgeadraí traidisiúnta ar nós dollar SAM, mar airgead tirim digiteach a ghluaiseann ar fud líonraí blockchain. Murab ionann agus sócmhainní criptea luaineacha, tá stábla-bhoinn deartha chun luach seasmhach a choinneáil, rud a fhágann go bhfuil siad úsáideach d’aistrithe, d’íocaíochtaí agus do shocrú seachas do thuairimíocht.

Agus tá fás tapa tagtha ar an earnáil.

Is ionann stábla-bhoinn anois agus thart ar $315 billiún i luach margaidh comhcheangailte, de réir sonraí tionscail ó defillama.com. Cúig bliana ó shin, bhí an figiúr níos gaire do $55 billiún. Léiríonn an fás ról méadaithe dollar digiteach ar fud ardáin trádála, aistrithe trasteorann, agus feidhmchláir airgeadais díláraithe.

Tá gníomhaíocht idirbheart méadaithe níos tapúla fós. Próiseáladh thart ar $33 trilliún go $35 trilliún in aistrithe ar slabhra (on-chain) le stábla-bhoinn le linn 2025, de réir gnólachtaí anailísíochta a rianaíonn sreafaí blockchain. Ar pháipéar, sáraíonn an líon sin toirt idirbheart chomhcheangailte líonraí cártaí domhanda ar nós Visa agus Mastercard.

Mar sin féin, tagann formhór na gníomhaíochta sin ó ghluaiseachtaí inmheánacha i margadh na criptea seachas ó íocaíochtaí laethúla.

Measann anailísithe ag Artemis Analytics agus McKinsey go bhfuil íocaíochtaí fíorshaol a dhéantar le stábla-bhoinn thart ar $390 billiún sa bhliain faoi láthair. Tá an líon sin níos mó ná dúbailte ó 2024, cé nach ionann é fós agus ach codán beag den mhargadh íocaíochtaí domhanda níos leithne.

Is í an éifeachtúlacht an chúis a leanann infheisteoirí agus lucht déanta beartas ag faire ar an earnáil ar aon nós.

Is féidir go dtógfaidh aistrithe idirnáisiúnta traidisiúnta laethanta le socrú agus go mbíonn bainc iolracha, idirghabhálaithe, agus táillí malairte eachtraí i gceist ar an mbealach. Gearrann líonraí cártaí creidmheasa 2% go 3% ar thrádálaithe de ghnáth, agus tá táillí seolta airgid domhanda ar an meán thart ar 6.5%, de réir an Bhainc Dhomhanda.

Cuireann stábla-bhoinn samhail an-éagsúil ar fáil.

Is féidir idirbhearta a shocrú laistigh de shoicindí nó nóiméid, oibriú timpeall an chloig, agus i gcásanna áirithe costas níos lú ná pingin. Ar líonraí áirithe blockchain, cosúil le Solana, d’fhéadfadh íocaíocht costas timpeall $0.00025, rud a athraíonn an rud a bhí uair ina aistriú sreinge idirnáisiúnta $30 go rud atá níos gaire d’athrú póca digiteach.

Do ghnólachtaí a aistríonn airgead thar theorainneacha—íocaíochtaí le soláthróirí, oibríochtaí párolla, bainistíocht ciste—d’fhéadfadh na coigiltis a bheith suntasach. Is féidir le cuideachtaí a d’fhanodh laethanta le sreanga bainc a ghlanadh cistí a bhogadh láithreach idir sparán digiteacha.

Tá líonraí íocaíochta agus institiúidí airgeadais tosaithe ag triail leis an teicneolaíocht freisin.

Tá Visa agus Mastercard araon tar éis socrú a thástáil ag úsáid stábla-bhoinn ar nós USDC, agus tá cuideachtaí fintech ag caitheamh níos mó agus níos mó le stábla-bhoinn mar ráillí socraíochta in-ríomhchláraithe seachas mar shócmhainní amhantracha. Tá an smaoineamh simplí: má fhéadann an t-airgead féin bogadh ar slabhra, d’fhéadfadh an bonneagar a láimhseálann íocaíochtaí éirí níos tapúla agus níos saoire.

Tá rialáil tosaithe ag teacht chun cinn freisin.

Sna Stáit Aontaithe, chruthaigh an GENIUS Act a síníodh i mí Iúil 2025, an chéad chreat cónaidhme a rialaíonn eisitheoirí stábla-bhoinn. Éilíonn an dlí go mbeadh na comharthaí tacaíochta duine-ar-dhuine le hairgead tirim nó le Státchistí SAM gearrthéarmacha agus go gcuirfí nochtadh rialta agus maoirseacht i bhfeidhm.

Tá dlínsí eile—lena n-áirítear an tAontas Eorpach, Singeapór, Hong Cong, agus Aontas na nÉimíríochtaí Arabacha (UAE)—tar éis córais rialála comhchosúla a sheoladh. Chuidigh teacht chun cinn rialacha soiléire le bainc, cuideachtaí fintech, agus infheisteoirí institiúideacha a mhealladh, a sheachain an earnáil roimhe seo mar gheall ar éiginnteacht.

Má leanann an t-uchtú ar aghaidh, d’fhéadfadh impleachtaí a bheith ag stábla-bhoinn thar íocaíochtaí féin.

Toisc go bhfuil formhór acu ceangailte leis an dollar SAM, onnmhairíonn úsáid fhairsing dollar digiteach go héifeachtach ar fud an domhain. Áitíonn roinnt eacnamaithe go bhféadfadh sé seo ról domhanda an dollar a neartú fiú agus foirmeacha nua airgid dhigiteach ag teacht chun cinn.

Thug Druckenmiller féin le fios an teannas níos leithne sin le linn an agallaimh. Cé gur mhol sé nach bhfanfadh an dollar mar airgeadra cúlchiste an domhain go deo, d’admhaigh sé go bhféadfadh stábla-bhoinn raon an airgeadra a leathnú san aois dhigiteach.

Mar sin féin, admhaíonn fiú lucht tacaíochta na teicneolaíochta go bhfuil an t-aistriú i bhfad ó bheith críochnaithe.

Tá glacadh ag trádálaithe fós teoranta, is féidir leis an taithí úsáideora a bheith casta fós do ghnáththomhaltóirí, agus leanann rialtóirí ag tabhairt aghaidh ar imní a bhaineann le slándáil, coimeád, agus comhlíonadh airgeadais. D’fhéadfadh stábla-bhoinn a bheith ag fás go tapa, ach tá siad fós luath ina n-éabhlóid mar bhonneagar íocaíochta.

Agus tá scála na n-íocaíochtaí domhanda féin ollmhór.

Cuireann meastacháin toirt iomlán íocaíochtaí ar fud an domhain ag níos mó ná $2 cheadrilliún sa bhliain, rud a chiallaíonn nach seasann stábla-bhoinn ach d’fho-thaisce an-bheag de chóras airgeadais ollmhór.

Ach is minic a thosaíonn aistrithe bonneagair go ciúin sula n-éiríonn siad dosheachanta.

Thosaigh iarnróid, líonraí snáthoptaice, agus ríomhaireacht néil ar fad mar theicneolaíochtaí nideoige sular athraíodar tionscail iomlána. D’fhéadfadh stábla-bhoinn, dar le Druckenmiller agus líon méadaithe anailísithe, a bheith ag dul isteach sa chéim chéanna anois.

Má chruthaíonn amlíne an infheisteora bhilliúnaí a bheith cruinn, d’fhéadfadh na píopaí a iompraíonn airgead timpeall an domhain breathnú an-difriúil faoi lár na 2030idí—agus d’fhéadfadh na líonraí íocaíochta oidhreachta a bhí i gceannas ar airgeadas domhanda uair amháin a bheith ag rásaíocht lena choimeád suas.

CC 🔎

• Cad a dúirt Stanley Druckenmiller faoi stábla-bhoinn?
  Thuar an t-infheisteoir billiúnaí go bhféadfadh stábla-bhoinn bhunaithe ar blockchain tacú le córas íocaíochtaí domhanda laistigh de 10 go 15 bliana toisc go gceadaíonn siad d’idirbhearta socrú níos tapúla agus ar chostas i bhfad níos ísle ná líonraí baincéireachta traidisiúnta.
• Cé chomh mór is atá margadh na stábla-bhonn inniu?
  Ó thús 2026, tá thart ar $300 billiún go $312 billiún i gcaipitliú iomlán margaidh ag stábla-bhoinn le chéile, agus Tether USDT agus USDC de chuid Circle i gceannas ar an earnáil.
• Cé mhéad gníomhaíocht íocaíochta sa bhfíorshaol a úsáideann stábla-bhoinn?
  Tugann meastacháin tionscail le fios go bpróiseálann stábla-bhoinn thart ar $390 billiún in íocaíochtaí fíorshaol ar bhonn bliantúil, cé go sáraíonn an toirt iomlán idirbheart blockchain $30 trilliún den chuid is mó mar gheall ar ghníomhaíocht trádála.
• Cén fáth a gceapann anailísithe go bhféadfadh stábla-bhoinn íocaíochtaí a athmhúnlú?
  Toisc go socraíonn siad idirbhearta i soicindí, go n-oibríonn siad timpeall an chloig, agus go gcosnaíonn siad codáin de cheint i gcásanna áirithe, cuireann stábla-bhoinn rogha eile a d’fhéadfadh a bheith níos éifeachtúla ar fáil i gcomparáid le córais íocaíochta traidisiúnta a bhraitheann ar bhainc agus ar idirghabhálaithe.